保險資金投資的風(fēng)險研究.pdf

1、隨著中國保險業(yè)的迅速發(fā)展和保險業(yè)總資產(chǎn)的快速增長，保險資金的運用成為保險公司穩(wěn)定發(fā)展的關(guān)鍵性因素。2004年10月24日，中國保監(jiān)會與證監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布并實施管理辦法，首次獲準(zhǔn)我國保險資金直接投資股票市場。保險資金投資渠道的拓寬也意味著投資風(fēng)險的增加，保險公司在享受高收益的同時，也要承擔(dān)高風(fēng)險。中國保險資金的投資風(fēng)險主要集中在債券、證券投資基金及股票上，投資風(fēng)險的度量和管理是中國保險業(yè)亟待解決的核心問題。
　　針對保險資金投資的風(fēng)險，

2、本文將Pair_Copula分解模型和CVaR投資組合優(yōu)化模型結(jié)合，建立基于Pair_Copula_CVaR的保險資金的投資組合優(yōu)化模型，得到保險資金投資的風(fēng)險值和最優(yōu)投資比例。在綜述了國內(nèi)外研究現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上，本文第三章介紹了論文的相關(guān)理論，對保險投資和風(fēng)險Copula技術(shù)理論知識進(jìn)行了系統(tǒng)的總結(jié)，包括保險資金的來源和特點，保險資金的投資原則和運用形式，分析了保險資金投資面臨的各種風(fēng)險，風(fēng)險Copula技術(shù)的含義，性質(zhì)，相關(guān)性測量和參數(shù)

3、估計方法。第四章構(gòu)建基于Pair_Copula_CVaR的投資組合優(yōu)化模型，首先建立多元聯(lián)合分布的Pair_Copula分解模型，引入藤的理論，利用藤的迭代結(jié)構(gòu)來層層遞進(jìn)，構(gòu)建出多元相關(guān)結(jié)構(gòu)模型，再利用Pair_Copula模型的得到的多元變量的相依結(jié)構(gòu)和相關(guān)參數(shù)，結(jié)合蒙特卡洛方法模擬資本市場未來收益情景，來求解Pair_Copula_CVaR的投資組合優(yōu)化模型，得到投資組合的風(fēng)險值和最優(yōu)投資比例。第五章選取上證180指數(shù)、上證國債指數(shù)