“盧卡斯之謎”、國際資本流動與中國的實證研究

1、珞珈青年學(xué)者經(jīng)濟與管理論壇系列論文之四LuojiaYoungScholarsSeminaronEconomicsManagementWkingPaperSeriesNo.4距，我們將預(yù)期不再有資本投入到富裕國家……資本流動的這一標(biāo)準(zhǔn)的新古典預(yù)測毫無精確性可言，產(chǎn)生本例結(jié)果的技術(shù)和貿(mào)易假設(shè)也是完全錯誤的”。盧卡斯的提出的這一資本并沒有如此大規(guī)模的從富國流向窮國的問題被稱為“盧卡斯之迷”。在解釋“盧卡斯之謎”時，盧卡斯提出了三種可能的原因：

2、一是勞動質(zhì)量或人力資本的異質(zhì)性，即新古典理論將不同國家的工人人均有效勞動投入視為相等的，忽略了勞動質(zhì)量或人力資本的差異，二是人力資本的外部收益，三是發(fā)展中國家的政治風(fēng)險或資本市場不完全。盧卡斯假設(shè)各國有相同的常規(guī)模回報的生產(chǎn)函數(shù)，并且將人力資本的因素加入到生產(chǎn)函數(shù)中，得到（1）??hAky?其中h為工人的人均人力資本，為外部效應(yīng)，k為每有效工人資本，y每工?h人有效收入，則資本的邊際收益率為（2）??????hyAr11??按照（2）式

3、，盧卡斯式計算出印度和美國之間的預(yù)期資本收益率之比減少到1.04，即按照他的方法將人力資本及其外部性考慮進來后完全消除了兩國資本流動的預(yù)期收益差距。因此他指出發(fā)達國家和發(fā)展中國家人力資本的差距將阻礙資本從富國流向窮國。從新古典理論的對國際資本流動方向的推導(dǎo)過程來看，其預(yù)測并沒有錯誤，但是現(xiàn)實情況表明新古典理論存在缺陷，問題可能在于遺漏了重要的變量或者市場中存在摩擦。無論新古典理論提出資本會從富國流向窮國還是“盧卡斯之謎”，他們實際上都是

4、從資本的邊際收益率的角度來解釋資本流動方向及規(guī)模，其結(jié)論的不同實質(zhì)上是新古典增長理論和內(nèi)生增長理論的區(qū)別造成的。新古典增長理論強調(diào)的是資本和勞動力的數(shù)量對經(jīng)濟增長的作用，資本的邊際收益率是人均資本的減函數(shù)，而盧卡斯（1989）提出的內(nèi)生增長理論還強調(diào)人力資本的重要作用，考慮了人力資本因素之后資本的邊際收益率是有效人均資本的減函數(shù)，是人力資本的增函數(shù)。新古典理論向我們闡明了資本流動的最直接動力——資本邊際收益率的不同，而盧卡斯則進一步認(rèn)為