我國上市公司市盈率的時(shí)序變化特征及其影響因素研究.pdf

1、市盈率指標(biāo)是股市上價(jià)值判斷、風(fēng)險(xiǎn)判斷和收益判斷的重要依據(jù)，本文以觀察我國上市公司市盈率的時(shí)序變化特征為出發(fā)點(diǎn)，分析公司間市盈率差異是否具有持續(xù)性和穩(wěn)定性，并在此基礎(chǔ)上深入研究決定公司市盈率的重要因素。
　　 本文首先以股票定價(jià)理論為依托，深入分析了市盈率指標(biāo)的內(nèi)涵和特征。其次在回顧國內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上，總結(jié)歸納了可能影響公司市盈率的因素，并指出了已有研究存在的不足。隨后以我國滬深A(yù)股上市公司2002年至2009年的數(shù)據(jù)為樣本，

2、對(duì)上市公司間市盈率差異的時(shí)序變化特征進(jìn)行觀察和分析。實(shí)證結(jié)果顯示，公司間市盈率差異具有很強(qiáng)的穩(wěn)定性和持續(xù)性，這表明存在一些長期內(nèi)對(duì)公司市盈率產(chǎn)生持續(xù)影響的因素。本文主要檢驗(yàn)了以下因素可能對(duì)市盈率產(chǎn)生的影響：盈利能力、成長性、風(fēng)險(xiǎn)水平、行業(yè)因素、股本規(guī)模和首發(fā)市盈率。采用等級(jí)相關(guān)分析依次檢驗(yàn)各個(gè)因素與市盈率之間的相關(guān)性，結(jié)果顯示：公司市盈率與盈利能力負(fù)相關(guān)，與公司未來成長性正相關(guān)，與股票Beta系數(shù)正相關(guān)，與每股收益變動(dòng)的標(biāo)準(zhǔn)差負(fù)相關(guān)，與