我國B股上市公司的績效及其影響因素研究.pdf

1、隨著中國經濟的快速發(fā)展，資本市場也不斷得到深化，股票市場尤其是A股市場得到了極大的關注，近幾年來，有無數條針對A股市場的重大改革新政出臺，并且將影響A股市場發(fā)展的障礙基本清除，使A股市場獲得了重大的發(fā)展.然而，與A股市場同時起步的B股市場卻在逐漸退化，陷入邊緣化的境地，十幾年來，B股市場的整體走勢一直低迷，與中國宏觀經濟的發(fā)展相背離，作為中國證券市場的歷史遺留問題之一，解決B股市場的去留問題勢在必行。 本文以B股上市公司為研究對

2、象，運用面板數據多元線性回歸方法分析2003-2007年的B股上市公司經營績效及其變化情況，并且比較分析不同類型的B股上市公司。在此基礎上，對可能影響B(tài)股上市公司績效的宏觀、微觀因素進行分析。結合宏觀B股市場面臨的困境和成因，試給出B股市場未來合理的發(fā)展策略和建議。論文大體上由六章組成： 第一章主要介紹論文的研究背景與意義、研究的內容與框架、可能的創(chuàng)新與不足。本文的創(chuàng)新之處在于從上市公司角度來介入B股市場的問題，可以更加透徹分析

3、B股目前的困境。 第二章對國內外有關B股市場和上市公司的研究進行分類歸納綜述，提出本文研究的相關理論依據。 第三章主要介紹B股市場及其上市公司的概況。首先介紹B股市場的發(fā)展歷程，B股市場的發(fā)展經歷大起大落，與制度政策的關系密切；然后，從籌資功能和資源配置功能角度，通過與A股、H股市場等對比，分析B股市場的現狀。最后，考察B股上市公司的行業(yè)分布、區(qū)域分布、經營規(guī)模等方面的情況。上市公司的行業(yè)分布中，傳統(tǒng)行業(yè)比例較大，區(qū)域分

4、布不均，缺乏進一步發(fā)展的潛力。但是B股公司具有一定的股本和資產規(guī)模，仍應當予以足夠的重視。 第四章實證分析B股上市公司2003年-2007年的總體績效及變化趨勢，并通過具體的分類來區(qū)分各類B股公司的差異。純B股公司的績效相對優(yōu)于雙重上市公司，深市的總體表現也比滬市穩(wěn)定，ST公司的比例很高且不具備投資價值。 第五章建立多元線性回歸模型，分析各種可能的宏觀和微觀因素變量與B股公司績效之間的關系，并對指標的選取和模型的選擇、數

5、據的統(tǒng)計性描述做出詳細的分析。B股上市公司的績效水平與宏觀經濟有一定相關性：外匯儲備與績效的顯著性關系僅在深市、滬市中某一個市場作用明顯；匯率與深，滬市績效顯著負相關，深市的效應大于滬市；B股市場指數與深、滬市績效顯著正相關；M2/GDP與深、滬市績效相關性均不顯著。B股上市公司的公司治理機制基本有效：流通股比例和第一大股東持股比例均與績效顯著正相關，同時負債比例對績效產生負效應，經營者應適度降低長期負債比例，積極從資本市場融資。