私募股權(quán)基金在中國現(xiàn)行金融體制下投資方式的選擇.pdf

1、私募股權(quán)基金是一種創(chuàng)新型的投資工具，用于對非上市企業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資。私募股權(quán)基金在我國的發(fā)展尚屬初級階段，在實踐與發(fā)展中存在許多問題和障礙。目前的經(jīng)濟(jì)形勢與資本環(huán)境又給私募股權(quán)基金帶來了新機(jī)遇與挑戰(zhàn)。
　　 文章首先吸收了國內(nèi)外對私募投資基金的研究成果，在此基礎(chǔ)上，介紹了私募股權(quán)基金的涵義及運(yùn)作機(jī)制；接著考察了國內(nèi)私募股權(quán)基金的現(xiàn)狀。基于經(jīng)濟(jì)、金融全球化的背景，從國內(nèi)經(jīng)濟(jì)和金融市場發(fā)展實際出發(fā)，來觀察和分析私募股權(quán)基金在我國的投資

2、方式和一些新的動向，特別是其中帶有根本性的制度與環(huán)境問題。并著重分析了國內(nèi)私募股權(quán)基金運(yùn)作過程中存在的問題。
　　 通過對在香港上市的蒙牛乳業(yè)(2319.HK)案例，著重闡述了蒙牛乳業(yè)的融資歷程與摩根、英聯(lián)和鼎輝三家國際機(jī)構(gòu)的權(quán)益投資行為。私募股權(quán)投資的重要環(huán)節(jié)是目標(biāo)企業(yè)的價值發(fā)現(xiàn)和篩選，所以介紹了私募股權(quán)基金在進(jìn)行投資時的四個流程：尋找投資者，篩選和投資項目，創(chuàng)造價值和安全退出；提出在篩選項目時進(jìn)行項目價值估價與風(fēng)險控制的模型

3、。引用比較了美國加州大學(xué)提出的WESTON模型。通過以上模型綜合評估項目的優(yōu)劣程度，從而判斷投資的風(fēng)險大小，可行性和預(yù)期收益，從而在科學(xué)的基礎(chǔ)上保證私募投資的正確決策最后通過模型在理論上解決了私募股權(quán)基金在具體進(jìn)行項目篩選時的問題。
　　 本文仔細(xì)分析了私募股權(quán)基金組建、募資、投資、退出中存在的法制和政策環(huán)境問題：如法律、法規(guī)不健全；已有的法律、法規(guī)以及政策體系相互矛盾、前后矛盾；稅負(fù)過高等等。以及資金來源局限導(dǎo)致基金規(guī)模實力欠