西部資源投資價值分析.pdf

1、廈門大學學位論文原創(chuàng)性聲明本人呈交的學位論文是本人在導師指導下，獨立完成的研究成果。本人在論文寫作中參考其他個人或集體已經發(fā)表的研究成果，均在文中以適當方式明確標明，并符合法律規(guī)范和《廈門大學研究生學術活動規(guī)范(試行)》。另外，該學位論文為()課題(組)的研究成果，獲得()課題(組)經費或實驗室的資助，在()實驗室完成。(請在以上括號內填寫課題或課題組負責人或實驗室名稱，未有此項聲明內容的，可以不作特別聲明。)聲明人(簽名)：京玖2乩1

2、年年月【91日內容摘要內容提要2008年初，筆者離開從事多年的證券行業(yè)，進入某礦業(yè)上市公司，成為礦業(yè)淘金浪潮中的一員。幾年來，因工作關系，筆者參觀訪問了國內的眾多礦山企業(yè)，也深深感受到在有色金屬價格大幅波動、行業(yè)整合風潮、環(huán)保壓力、安全風波的大背景下，礦山企業(yè)的浮浮沉沉，同時也被這一充滿傳奇的行業(yè)所深深吸引。筆者所服務的公司正處于向有色金屬行業(yè)轉型并做大做強的過程中，四川西部資源控股股份有限公司(以下簡稱：西部資源)所經歷的向有色金屬行

3、業(yè)轉型并發(fā)展壯大的歷程給了我很大的啟發(fā)。正是在這一背景下，結合筆者從事證券行業(yè)多年的經驗，筆者選取了以公司投資價值分析的角度對西部資源進行了深入研究：一方面，便于筆者學習西部資源的成長歷程，以資借鑒：另一方面，也從投資價值的角度，得出西部資源目前股價已遠高于公司內在價值，建議投資者在關注公司高成長性的同時，也應回避高成長帶來的過高股價，避免投資虧損。全文共分為八章。第一章是西部資源簡介。主要是介紹西部資源的歷史背景、公司現(xiàn)狀及財務基本情

4、況；第二章是2011年宏觀經濟及A股市場分析；第三章是西部資源目前所處的銅行業(yè)及鋰行業(yè)分析。了解世界及我國銅、鋰行業(yè)現(xiàn)狀、發(fā)展趨勢，分析影響銅價及鋰價的關鍵因素，并由此判斷銅價及鋰價的長、短期趨勢；第四章是西部資源旗下主要礦山分析。通過分析西部資源旗下主要礦山情況，并與國內其他礦山對比，了解西部資源旗下礦山的特點及儲量規(guī)模、品位高低、可服務年限；第五章是西部資源財務分析。主要以西部資源各年年報為基礎，縱向對比分析西部資源近年財務指標，并

5、橫向與參照礦山企業(yè)財務指標對比，綜合評價西部資源的財務狀況：第六章是西部資源估值分析。運用自由現(xiàn)金流估值模型和市盈率估值模型對西部資源股權價值進行估值，得出西部資源的股權價值區(qū)間及每膠價值區(qū)間，并與股票價格對比，評判股票定價是否合理；第七章是增發(fā)收購銀茂礦業(yè)對西部資源的影響。從定性及定量角度，分析了收購銀茂礦業(yè)對西部資源發(fā)展前景、盈利能力及估值結論的影響；第八章是西部資源風險分析。分析了西部資源的經營風險及其他風險，并最終提出投資建議。