我國中小企業(yè)集合票據(jù)信用評級研究.pdf

1、長期以來中小企業(yè)融資難一直是困擾我國中小企業(yè)發(fā)展的難題，自2009年以來推出的中小企業(yè)集合票據(jù)在我國的成功發(fā)行，成為我國中小企業(yè)融資的新亮點，引起社會各界的極大關注，開辟了中小企業(yè)新的融資渠道，是解決中小企業(yè)融資難的重大創(chuàng)新。發(fā)行集合票據(jù)的最終目的是在廣大中小企業(yè)與投資者之間搭建直接融資的通道。然而，由于大部分中小企業(yè)成立時間短、經(jīng)營規(guī)模較小、信息披露不及時，使得投資者很難對于中小企業(yè)的經(jīng)營風險進行及時、準確的判斷，雖然我國政府及銀行等

2、機構紛紛提出一些企業(yè)信用評級指標，但是這些指標主要是針對國有大中型企業(yè)的，且更多足財務或綜合能力評價，沒有形成完整的評級方法或體系。因此，在當前的環(huán)境下，進行適合我國的中小企業(yè)集合票據(jù)評級研究，對于促進我國中小企業(yè)直接融資市場的發(fā)展乃至民營經(jīng)濟發(fā)展具有現(xiàn)實的意義。
　　本文以我國內(nèi)中小企業(yè)融資現(xiàn)狀為背景，借鑒信用評級基本理論和方法，采用定性和定量分析相結(jié)合的方法，提出適合我國的中小企業(yè)集合票據(jù)的信用評級要素。全文共分為六部分，第一

3、部分為概括性說明，第二部分系統(tǒng)回顧中小企業(yè)融資和信用評級理論，第三部分對中小企業(yè)集合債券發(fā)展狀況和特點進行全面的介紹，第四部分提出中小企業(yè)集合債券評級要素，第五部分為案例分析，最后得出結(jié)論與建議。
　　本文以已發(fā)行的09諸城中小企業(yè)集合票據(jù)為例，使用數(shù)學模型對集合債券違約情況進行科學分析。利用Matlab數(shù)學軟件進行蒙特卡羅(Monte Carlo)模型模擬，并得出到結(jié)論:單純由多家中小企業(yè)聯(lián)合發(fā)行的模式不會顯著提升集合債券的信用