房地產開發(fā)行業(yè)近期政策及重點房企7月成交點評調控穩(wěn)字當頭，預期前瞻管理

1、1房地產開發(fā)Ⅱ房地產開發(fā)Ⅱ行業(yè)動態(tài)研究報告請參閱最后一頁的重要聲明政治局會議房地產表態(tài)：預期管理，穩(wěn)字當頭政治局會議房地產表態(tài)：預期管理，穩(wěn)字當頭中央政治局于7月31日召開會議，分析研究當前經濟形勢，部署下半年經濟工作，本次會議明確提出要下決心解決好房地產市場問題，堅持因城施策，促進供求平衡，合理引導預期，整治市場秩序，堅決遏制房價上漲。加快建立促進房地產市場平穩(wěn)健康發(fā)展長效機制。市場關注點在于：1、要下決心解決好的是哪些房地產市場問題

2、？要下決心解決好的是哪些房地產市場問題？結合會議內容，我們認為當前房地產市場問題核心在于：1、結構性供需的不均衡；2、以及由于供需問題所衍生的市場秩序問題。其中有關于“因城施策”、“引導預期”、“整治秩序”、“長效機制”等表述其實與5月19日的住建部發(fā)文并沒有太大差別。我們認為圍繞著上述2個問題的解決將構成下半年調控思路的重心，這點其實和我們7月初的報告《從近期政策變化展望下半年調控思路》一致，下半年將在需求端打擊投資炒作，供應端整頓違

3、規(guī)行為，加速供給。2、堅決遏制房價上漲的表述是否超預期？、堅決遏制房價上漲的表述是否超預期？這樣的表述似乎第一次在政治局會議中提出，但是在執(zhí)行層面其實對市場而言并不陌生。2016年底以來重點城市的預售證管理已經實施了快2年，這些城市的統計口徑價格上漲確實得到了明顯的“遏制”。所以在整體供應并未完全跟上的市場中，以“限價”、“搖號”等以時間換空間的政策還會執(zhí)行下去，但內容上不用擔心有更新的手段。我們認為如同經濟的“六穩(wěn)”目標，房地產的調控

4、思路也是穩(wěn)定，而不是打擊，這種表述更加類似于預期管理。圖表圖表1：一線城市一線城市新建商品住宅價格指數同比新建商品住宅價格指數同比(%)圖表圖表2：重點二線城市重點二線城市新建商品住宅價格同比新建商品住宅價格同比(%)資料來源：克而瑞，Wind，中信建投證券研究發(fā)展部資料來源：克而瑞，Wind，中信建投證券研究發(fā)展部105051015202530北京上海廣州深圳1001020304050南京杭州成都武漢天津廈門合肥長沙3房地產開發(fā)Ⅱ房地

5、產開發(fā)Ⅱ行業(yè)動態(tài)研究報告請參閱最后一頁的重要聲明賃市場的大方向，進一步增加租賃住房的供應，結合此前12城市作為首批開展住房租賃試點，該類城市商辦公寓類項目供應模式有望采取類似政策。3、家庭新買商品住房家庭新買商品住房3年內禁售年內禁售今年以來在限售政策方面，已有長春、貴陽等7城市首次出臺或者在既有政策上進行了強化，限售政策旨在抑制投資客通過短期炒房來獲利，深圳住宅限售3年、公寓限售5年的政策亦是在原有政策上的升級，整體政策依然圍繞抑制炒

6、作展開。4、離婚離婚2年內申請房貸首付不低于七成年內申請房貸首付不低于七成屬于針對購房對象的口徑調整，是對于此前通過離婚規(guī)避限購限貸政策的漏洞填補，符合我們此前所預期政策補丁思路。圖表圖表4：深圳新政細則深圳新政細則加強法人單位購買住房管理加強法人單位購買住房管理暫停企事業(yè)單位、社會組織等法人單位在本市購買商品住房加強商務公寓銷售和運營管理加強商務公寓銷售和運營管理各類新供應用地（含招拍掛、城市更新、征地返還用地等）上建設的商務公寓一律

7、只租不售且不得改變用途。企業(yè)整體持有年限與土地出讓年限應當一致，對外出租單次租期原則上不超過10年加強商品住房轉讓管理加強商品住房轉讓管理居民家庭新購買商品住房的（不含人才住房、安居型商品房），自取得不動產權利證書之日起3年內禁止轉讓完善差別化住房信貸政策完善差別化住房信貸政策對購房人離婚2年內申請住房商業(yè)貸款或公積金貸款的，各商業(yè)銀行、市公積金中心按貸款首付款比例不低于70%執(zhí)行；若無房貸記錄且能提供離婚前家庭無住房證明的按貸款首付款