我國(guó)房地產(chǎn)業(yè)上市公司并購(gòu)財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)的實(shí)證分析.pdf

1、隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的不斷深入發(fā)展，企業(yè)并購(gòu)己經(jīng)逐漸成為資本擴(kuò)張和優(yōu)化資源配置的重要手段。盡管當(dāng)今企業(yè)并購(gòu)浪潮洶涌，但與振奮人心的高并購(gòu)金額和數(shù)量巨大的并購(gòu)案例相比，企業(yè)并購(gòu)的成功率并不高。并購(gòu)失敗的重要原因之一是并購(gòu)中與財(cái)務(wù)相關(guān)的問(wèn)題沒(méi)有得到有效落實(shí)。
　　 財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)是指并購(gòu)給企業(yè)財(cái)務(wù)方面帶來(lái)的效益，這種效應(yīng)的取得是企業(yè)并購(gòu)的主要?jiǎng)右蛑?，也是衡量和決定一項(xiàng)企業(yè)并購(gòu)成功與否的關(guān)鍵。有鑒于此，本文選擇在我國(guó)滬深兩市上市的房地產(chǎn)公司作

2、為樣本，對(duì)其并購(gòu)的財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)進(jìn)行實(shí)證分析，以期進(jìn)一步改善和提高我國(guó)房地產(chǎn)并購(gòu)的財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)。
　　 本文主要采取理論研究和實(shí)證研究相結(jié)合的方法，其中以實(shí)證研究方法為主。在理論研究部分，本文從財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)的視角來(lái)分析公司的并購(gòu)行為，并通過(guò)正反兩個(gè)方面來(lái)分析并購(gòu)的財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)；在實(shí)證分析部分，本文采用基于會(huì)計(jì)的研究方法，應(yīng)用綜合測(cè)分法對(duì)樣本進(jìn)行分析，得出綜合得分，以此對(duì)假設(shè)進(jìn)行驗(yàn)證；最后，在理論和實(shí)證研究的基礎(chǔ)上，提出一些有利于提

3、高我國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)并購(gòu)財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)的政策建議。
　　 本文除引言外共分為四個(gè)部分。結(jié)構(gòu)和內(nèi)容簡(jiǎn)述如下：
　　 第一部分是并購(gòu)及財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)的相關(guān)理論概述，分別介紹了并購(gòu)的相關(guān)理論概述、企業(yè)并購(gòu)財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)的相關(guān)理論概述，重點(diǎn)是財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)概念的界定。在并購(gòu)的相關(guān)理論概述中，分別介紹了并購(gòu)的概念、并購(gòu)的模式以及并購(gòu)的動(dòng)機(jī)。在企業(yè)并購(gòu)財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)的相關(guān)理論概述中，分別介紹了財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)概念的界定和財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)實(shí)現(xiàn)的基本條件。<

4、br>　　 第二部分是房地產(chǎn)企業(yè)并購(gòu)正負(fù)財(cái)務(wù)效應(yīng)的分析及本文研究假設(shè)的提出，在本部分中分別對(duì)正負(fù)財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)進(jìn)行了分析，并根據(jù)有關(guān)理論分析及國(guó)內(nèi)外學(xué)者的研究提出三個(gè)假設(shè)，即：我國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)通過(guò)并購(gòu)，短期內(nèi)可以產(chǎn)生財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)；我國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)通過(guò)并購(gòu)，長(zhǎng)期內(nèi)難以實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)；我國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)并購(gòu)的模式不同，財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)的實(shí)現(xiàn)狀況也不同。
　　 第三部分是本文的實(shí)證分析部分。在這一部分中，本文選擇了我國(guó)滬深兩市上市的48家房地產(chǎn)

5、公司作為樣本進(jìn)行分析。本部分分別介紹了國(guó)內(nèi)外實(shí)證的研究方法、本文的研究方法、樣本的選取及來(lái)源、綜合得分的計(jì)算以及對(duì)研究假設(shè)的驗(yàn)證。本文采用基于會(huì)計(jì)的研究方法，應(yīng)用綜合測(cè)分法對(duì)樣本進(jìn)行分析，得出綜合得分，以此對(duì)假設(shè)進(jìn)行驗(yàn)證。
　　 第四部分是本文的結(jié)論和建議。本文認(rèn)為我們國(guó)家的房地產(chǎn)企業(yè)，通過(guò)并購(gòu)短期內(nèi)雖然取得財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)，但是，從長(zhǎng)期來(lái)看，卻無(wú)法取得財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)。這種失敗主要是因?yàn)闆](méi)有高度重視并購(gòu)后的整合而引起的。針對(duì)這一問(wèn)題，