上市軍工企業(yè)融資影響因素的實(shí)證研究——從債務(wù)融資方面考慮.pdf

1、軍工企業(yè)的發(fā)展壯大關(guān)系到國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展和國(guó)防安全。在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)代，軍工企業(yè)的資金來源主要靠國(guó)家撥款。隨著我國(guó)軍工企業(yè)的改制和國(guó)家鼓勵(lì)軍工企業(yè)上市，上市后的軍工企業(yè)在籌資問題上面臨著新的問題，由于安全性、限制性等方面的因?yàn)?，上市軍工企業(yè)不能很好的通過股權(quán)融資的方式來進(jìn)行籌資。再加上政府財(cái)政撥款的逐年減少。使得上市軍工企業(yè)不得不大量依靠債務(wù)融資。本文基于2006—2008年我國(guó)軍工類上市公司的數(shù)據(jù)。對(duì)上市軍工企業(yè)與政府銀行良好的關(guān)系以及高管的

2、政府背景和融資便利性的關(guān)系進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn)，檢驗(yàn)結(jié)果發(fā)現(xiàn)軍工企業(yè)相對(duì)與其他的上市企業(yè)在貸款方面有著一定的便利性。但是企業(yè)高管的政府背景并不能給上市軍工企業(yè)帶來融資上的便利性。該結(jié)論表明雖然軍工企業(yè)進(jìn)行了股份制改革并上市，但是目前我國(guó)的上市軍工企業(yè)還是利用傳統(tǒng)的與政府和銀行的良好關(guān)系來跑貸款進(jìn)行融資，企業(yè)的融資渠道單一，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大，需要我們進(jìn)一步加快軍工企業(yè)上市改革的步伐，完善資本市場(chǎng)，在保證國(guó)家機(jī)密安全的前提下深化軍工企業(yè)的股權(quán)改革。擴(kuò)