黃金期貨在珠寶存貨管理中的應(yīng)用研究.pdf

1、任何一個(gè)生產(chǎn)或貿(mào)易型的公司都難以避免存貨，像珠寶這種給消費(fèi)者提供彰顯個(gè)性的心理感受的商品，需要多樣的款式，這就要求更多的存貨。珠寶本身的價(jià)值比較高。由于這些特點(diǎn)，珠寶公司的存貨一般是資產(chǎn)中最重要的組成部分。
　　珠寶存貨價(jià)值中，通常黃金和鉆石等寶石的價(jià)值構(gòu)成了珠寶存貨價(jià)值的主要部分。由于黃金的價(jià)格是波動(dòng)的，由金融市場(chǎng)決定，鉆石的價(jià)格也會(huì)波動(dòng)，從而給珠寶存貨的價(jià)值帶來風(fēng)險(xiǎn)，可能構(gòu)成對(duì)公司業(yè)務(wù)的損害。
　　在金融危機(jī)背景下，黃金

2、與鉆石的價(jià)格更容易波動(dòng)。作為奢侈品，珠寶市場(chǎng)也最容受到經(jīng)濟(jì)衰退影響。因此，此時(shí)珠寶公司進(jìn)行存貨價(jià)值管理就更為重要。
　　本文探討了如何利用黃金期貨工具來進(jìn)行珠寶存貨的管理，以達(dá)到規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)和增加盈利的目的，并用實(shí)證方法分析檢驗(yàn)了效果與風(fēng)險(xiǎn)。
　　為了使研究符合實(shí)際，在利用黃金期貨進(jìn)行研究之前，本文首先著重對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的兩個(gè)直接影響因素進(jìn)行了調(diào)研與分析。這兩個(gè)因素分別是黃金鉆石價(jià)格的波動(dòng)情況和珠寶企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)。
　　對(duì)黃金

3、、鉆石價(jià)格的波動(dòng)情況分析以供求分析為主線，并用定性分析方法剖析各因素中決定價(jià)格的主要方面。
　　對(duì)珠寶企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)的分析使用了案例分析法，并通過對(duì)比兩個(gè)案例的結(jié)果，找出適用本文研究對(duì)象的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)。
　　通過上述方法，分析得出了：
　　1、珠寶存貨價(jià)值中，對(duì)于素金類和鉆石鑲嵌類成品，黃金和鉆石的價(jià)值構(gòu)成75％至95％以上。因此黃金和鉆石的價(jià)值與珠寶存貨價(jià)值的關(guān)聯(lián)度高，前者的波動(dòng)帶給后者的風(fēng)險(xiǎn)顯著。
　　2

4、、金融市場(chǎng)包括政府儲(chǔ)備的變化，是影響黃金價(jià)格的主導(dǎo)因素。金融市場(chǎng)的瞬息萬變?cè)斐闪它S金價(jià)格的不穩(wěn)定性。因此珠寶存貨中的黃金價(jià)值是引起風(fēng)險(xiǎn)的重要因素，進(jìn)而也是對(duì)其進(jìn)行管理的重要方面。
　　3、鉆石價(jià)格主要決定于供應(yīng)面。在絕大多數(shù)時(shí)候鉆石供應(yīng)商有能力控制全球鉆石的價(jià)格，結(jié)果造成鉆石價(jià)格的整體穩(wěn)定上升。因此鉆石價(jià)值的管理相對(duì)并不重要，而且目前還不存在相應(yīng)的金融工具。
　　4、利用套期保值的手段對(duì)沖黃金價(jià)格波動(dòng)對(duì)存貨價(jià)值的影響，可以準(zhǔn)

5、確有效地規(guī)避黃金價(jià)格波動(dòng)造成的風(fēng)險(xiǎn)，操作簡(jiǎn)單，手續(xù)費(fèi)與涉及的黃金價(jià)值相比可以忽略，所以即使在價(jià)格波動(dòng)不大的時(shí)候，也值得操作，因此應(yīng)成為公司日常的操作。
　　5、珠寶公司在風(fēng)險(xiǎn)可承擔(dān)的前提下，可以利用黃金期貨進(jìn)行少量黃金價(jià)格投機(jī)。在預(yù)計(jì)黃金價(jià)格上升時(shí)持有黃金期貨多頭合約，預(yù)計(jì)黃金價(jià)格下降時(shí)持有黃金期貨空頭合約。針對(duì)操作的數(shù)量、具體合約、平倉時(shí)間等的選擇，本文均給出了具體建議，并對(duì)風(fēng)險(xiǎn)做出了分析。
　　通過對(duì)實(shí)證結(jié)果的分析，本文