國(guó)際礦業(yè)公司跨國(guó)并購(gòu)的經(jīng)驗(yàn)與啟示)

1、國(guó)際礦業(yè)公司跨國(guó)并購(gòu)的經(jīng)驗(yàn)與啟示國(guó)際礦業(yè)公司跨國(guó)并購(gòu)的經(jīng)驗(yàn)與啟示近些年，隨著國(guó)際礦產(chǎn)資源市場(chǎng)的需求日趨旺盛，一些大型國(guó)際化礦業(yè)公司憑借其強(qiáng)大的實(shí)力，進(jìn)行了各類(lèi)跨國(guó)并購(gòu)活動(dòng)，使得世界礦產(chǎn)資源越來(lái)越集中。這些礦業(yè)公司在進(jìn)行跨國(guó)并購(gòu)時(shí)，往往事先確定科學(xué)的并購(gòu)戰(zhàn)略，并嚴(yán)格地按照戰(zhàn)略部署來(lái)實(shí)施；在并購(gòu)過(guò)程中能夠適應(yīng)科學(xué)的規(guī)律，根據(jù)企業(yè)成長(zhǎng)的階段來(lái)有序地進(jìn)行；能夠通過(guò)成功的融資安排、出色的談判技巧來(lái)戰(zhàn)勝競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手；在并購(gòu)?fù)瓿珊竽軌蜉^好地整合管理資源和

2、人力資源，適應(yīng)東道國(guó)的社會(huì)文化，從而能夠很好地實(shí)現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)，創(chuàng)造新的價(jià)值。這些經(jīng)驗(yàn)對(duì)于我國(guó)致力于跨國(guó)并購(gòu)的大型企業(yè)來(lái)說(shuō)，有著重要的借鑒意義。一、并購(gòu)戰(zhàn)略（一）確定“資源至上”的原則，著力儲(chǔ)備上游資源項(xiàng)目礦業(yè)的發(fā)展離不開(kāi)資源的儲(chǔ)備。國(guó)際一流礦業(yè)公司都擁有質(zhì)優(yōu)量大的上游資源項(xiàng)目，其產(chǎn)業(yè)鏈也較為完整，包括勘探、采礦、選礦和冶煉等。如果只有冶煉沒(méi)有礦山，那只能算一個(gè)單純的冶煉廠，會(huì)面臨原料來(lái)源和價(jià)格的風(fēng)險(xiǎn)。如果公司自身?yè)碛休^好的上游資源，就可以

3、大大降低這些風(fēng)險(xiǎn)。必和必拓（BHPBilliton）公司由遍布于亞洲新加坡、澳洲珀斯、南非約翰內(nèi)斯堡、歐洲莫斯科、南美里約熱內(nèi)盧和北美加拿大范庫(kù)弗峰的六個(gè)專(zhuān)業(yè)子公司組織開(kāi)展全球資源勘探業(yè)務(wù)。除了依靠自身專(zhuān)業(yè)的勘探部門(mén)，必和必拓還通過(guò)外部機(jī)構(gòu)來(lái)搜集和整理已發(fā)現(xiàn)的礦產(chǎn)資源項(xiàng)目。公司2006、2007財(cái)年的勘探支出分別達(dá)到8.22億美元和8.05億美元。近些年的一些重要勘探項(xiàng)目主要包括：安哥拉和剛果（金）的鉆石礦，剛果（金）、蒙古和哈薩克斯坦

4、的銅礦，西澳大利亞、菲律賓、俄羅斯、中國(guó)和非洲的鎳礦。除此之外，必和必拓公司還在澳大利亞、南美、西非和東南亞等地成礦條件良好的地區(qū)開(kāi)展資源風(fēng)險(xiǎn)探礦。瑞士斯特拉塔集團(tuán)公司（Xstrata）對(duì)“資源不可再生”的道理有著深刻的理解。在多年的經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，它始終瞄準(zhǔn)資源領(lǐng)域進(jìn)行收購(gòu)兼并。無(wú)論是煤礦還是金屬礦，它都不放過(guò)真正有價(jià)值的并購(gòu)機(jī)會(huì)。它把資源的獲取向前延伸到勘探領(lǐng)域，在成功并購(gòu)加拿大鷹橋公司（FalconbridgeLtd）后，從對(duì)方獲得了

5、許多勘探項(xiàng)目，這為它后續(xù)的快速壯大獲得了許多寶貴的機(jī)遇。我國(guó)目前大多數(shù)礦業(yè)企業(yè)規(guī)模較小，缺乏國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。一些礦企的金屬冶煉能力位居世界前列，但在上游原料方面嚴(yán)重依賴國(guó)外供應(yīng)。而同時(shí)，我國(guó)高速發(fā)展的工業(yè)化對(duì)上游原材料產(chǎn)生了旺盛的需求，供需間的尖銳矛盾將在較長(zhǎng)的一段時(shí)期內(nèi)存在。我國(guó)礦業(yè)企業(yè)要進(jìn)一步明確“資源至上”的戰(zhàn)略，要在國(guó)內(nèi)國(guó)際范圍建成可靠的原料來(lái)源，而通過(guò)對(duì)外投資和跨國(guó)并購(gòu)無(wú)疑是直接有效的方式。抓緊開(kāi)展海外資源風(fēng)險(xiǎn)勘探工作，同時(shí)通過(guò)國(guó)

6、際礦業(yè)資本市場(chǎng)進(jìn)行開(kāi)發(fā)融資和礦權(quán)收購(gòu)，可以幫助我國(guó)礦企獲得雄厚而穩(wěn)定的原料供應(yīng)基地，有助于礦企做大做強(qiáng)，具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力甚至是定價(jià)權(quán)，同時(shí)也為我國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)快速發(fā)展提供原材料供應(yīng)上的安全保障。（二）并購(gòu)的目的是擴(kuò)大規(guī)模和提升價(jià)值對(duì)于大型礦業(yè)公司來(lái)說(shuō)，其并購(gòu)的主要目的是擴(kuò)大規(guī)模和提升價(jià)值。俄羅斯鋁業(yè)公司（以下簡(jiǎn)稱“俄鋁”）就通過(guò)并購(gòu)成功地?cái)U(kuò)大了企業(yè)規(guī)模和市場(chǎng)份額。2006年10月9日，展，直至壯大成為具有雄厚經(jīng)濟(jì)實(shí)力的集團(tuán)公司。這些公司在戰(zhàn)

7、略模式的選擇順序上，一般按照專(zhuān)業(yè)化、一體化、多元化的順序。在專(zhuān)業(yè)化戰(zhàn)略、一體化戰(zhàn)略沒(méi)有選擇余地的條件下，再慎重考慮多元化。擁有了專(zhuān)業(yè)化的核心能力，才能成功地實(shí)現(xiàn)多元化，而且多元化經(jīng)營(yíng)要循序漸進(jìn)，不能貪大求快，要一步一個(gè)腳印地?cái)U(kuò)展。20世紀(jì)中后期，不少國(guó)際化大型礦業(yè)公司為了降低價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，一度追求經(jīng)營(yíng)品種多樣化和縱向一體化。近年來(lái)，隨著世界范圍內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，要求企業(yè)把有限的資源相對(duì)集中，“小而全，大而全”的戰(zhàn)略模式不再適應(yīng)新形勢(shì)下競(jìng)爭(zhēng)的需要

8、。因此，國(guó)際一流礦業(yè)公司采取資產(chǎn)重組的辦法，將企業(yè)內(nèi)缺乏競(jìng)爭(zhēng)力的非核心部分剝離出去；或者將一些標(biāo)準(zhǔn)化的業(yè)務(wù)通過(guò)市場(chǎng)外包，以便降低成本，集中使用資源，從而形成核心競(jìng)爭(zhēng)力。以必和必拓公司為例。必和公司在1885年成立之初主要開(kāi)采銀、鉛、鋅等有色金屬礦產(chǎn)資源。1890年和1899年，冶煉廠和精煉廠分別投產(chǎn)。1925年公司收購(gòu)煤礦，此時(shí)距成立已有40年。1935年收購(gòu)澳大利亞鋼鐵有限公司，介入黑金屬行業(yè)。1965年和1967年在澳大利亞巴斯海峽

9、發(fā)現(xiàn)天然氣和可供商業(yè)開(kāi)采的油田，介入石油能源行業(yè)。1984年，必和公司以24億澳元收購(gòu)美國(guó)猶他國(guó)際公司等三家公司，主要資產(chǎn)包括加拿大Isl銅礦和智利Escondida銅礦，從而開(kāi)始全球化經(jīng)營(yíng)，此時(shí)距成立已近百年。必拓公司的發(fā)展歷程也與此類(lèi)似。在其逾百年的發(fā)展歷程中，始終堅(jiān)持把資源和礦產(chǎn)開(kāi)發(fā)作為主營(yíng)業(yè)務(wù)，同時(shí)向行業(yè)內(nèi)部的中下游產(chǎn)業(yè)鏈條延伸，絕不跨越資源行業(yè)開(kāi)展所謂的多元化經(jīng)營(yíng)，力爭(zhēng)做精做強(qiáng)進(jìn)而做大。雖然也曾走過(guò)彎路，屢屢經(jīng)歷行業(yè)低潮，但是

10、最終堅(jiān)持下來(lái)并成長(zhǎng)為行業(yè)巨人。斯特拉塔集團(tuán)公司則是將專(zhuān)業(yè)化與多元化兼顧。它一方面掌握著數(shù)量巨大的煤炭資源，另一方面又擁有豐富的銅、鋅、鎳、鋁、鉛和鐵鉻合金。這些資源盡管種類(lèi)較多，但都是礦產(chǎn)品。這種專(zhuān)業(yè)化基礎(chǔ)上的多元化資產(chǎn)組合，不僅可以相互支撐以獲得良好的協(xié)同效應(yīng)（比如它的煤礦能為其鐵合金冶煉提供充足能源），而且還可以分散因礦產(chǎn)品價(jià)格變動(dòng)所帶來(lái)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。這種多元化的投資組合有助于斯特拉塔集團(tuán)公司各產(chǎn)品事業(yè)部之間開(kāi)展良性的資本競(jìng)爭(zhēng)，保證那

11、些最有發(fā)展前景的項(xiàng)目和收購(gòu)計(jì)劃得到成功實(shí)施，從而保證公司的價(jià)值最大化。中國(guó)的礦業(yè)公司在選擇戰(zhàn)略模式時(shí)，也應(yīng)遵循專(zhuān)業(yè)化、一體化、多元化的順序?；趯?shí)力、規(guī)模、管理、科技、效益等各方面的不足，當(dāng)前我國(guó)礦業(yè)公司應(yīng)將努力做大做強(qiáng)主業(yè)作為發(fā)展的根本，不可輕易、盲目地實(shí)行多元化經(jīng)營(yíng)。待條件成熟后，再將戰(zhàn)略重點(diǎn)轉(zhuǎn)向多元化和國(guó)際化。（三）先國(guó)內(nèi)，再國(guó)際國(guó)際大型礦業(yè)公司通常采用了“先國(guó)內(nèi)，再國(guó)際”的并購(gòu)順序，以保證并購(gòu)的成功。俄鋁于2000年成立，隨后在