管理層收購的國際經(jīng)驗與啟示.pdf

1、十六大以后,MBO作為解決國有資產(chǎn)退出和改善激勵機制的方法,在競爭性經(jīng)濟領(lǐng)域內(nèi)風(fēng)生水起、如火如荼.但是現(xiàn)有國內(nèi)的MBO行為大多損害了產(chǎn)權(quán)改革過程中的公平交易原則,容易導(dǎo)致國有資產(chǎn)流失,也難以保證MBO后公司管理效率的提高.本文將結(jié)合歐美等發(fā)達國家在MBO實踐中的經(jīng)驗教訓(xùn),探求適合我國國情的MBO發(fā)展之路.理論綜述與評析從MBO動機的經(jīng)濟學(xué)解釋和MBO作用的管理學(xué)解釋以及MBO在經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌過程中的意義分析了MBO的積極效應(yīng).但我們也應(yīng)清醒地

2、認識到,MBO并購主體的擴大和并購效率的提高并不意味著并購中經(jīng)濟利益均衡的實現(xiàn),也無法保證其在國有資產(chǎn)退出過程中具有帕累托改進效果.中外MBO定價機制的比較和借鑒雖然體制的弊端和尋租的沖動不容易在短期內(nèi)消除,但我們至少可以從歐美國家的定價機制學(xué)到完善定價的必要條件.中外MBO融資的比較和借鑒主要從融資工具、融資體制和融資退出機制三個方面比較和借鑒了西方國家管理層收購融資的經(jīng)驗,結(jié)合我國當(dāng)前的融資條件和金融市場條件,提出了三個需要改進的方