粵美的管理層收購案例

1、1粵美的管理層收購案例粵美的管理層收購案例案例目標本案例介紹上市公司粵美的通過管理層成立的公司收購粵美的本身股權(quán)，從而實現(xiàn)管理層對粵美的控股來完善公司的治理結(jié)構(gòu)的情況，試圖說明管理層收購作為一種激勵高級管理人員的形式存在的基礎及優(yōu)勢和在我國的使用中的一些問題。一、案例資料2001年1月上市公司粵美的（股票代碼：0527）中代表政府的第一大股東——順德市美的控股有限公司（以下簡稱“美的控股”）將其所持粵美的法人股7243.0331萬股轉(zhuǎn)讓

2、給代表公司管理層的順德市美托投資有限公司，轉(zhuǎn)讓股份占粵美的股本總額的14.94％，轉(zhuǎn)讓價格為每股3元。股份轉(zhuǎn)讓后，政府控股公司退居為粵美的第三大法人股東；而美托投資公司成為第一大法人股東。這標志著政府淡出粵美的經(jīng)營者成為企業(yè)真正的主人。經(jīng)濟界人士指出，經(jīng)理層融資收購并控股公司，將有利于美的明晰產(chǎn)權(quán)，完善治理結(jié)構(gòu)，形成更加規(guī)范的現(xiàn)代企業(yè)制度。政企進一步分開，使美的活力進一步增強；所有者與經(jīng)營者利益達到高度一致，公司運作成本將降低。這次事件

3、使管理層收購（MBOs）又一次闖入了我們的視線。1999年當時中國最大的民營高科技企業(yè)——四通集團明確提出采用管理層收購的方式，解決多年來嚴重困擾四通發(fā)展的所有者缺位問題，此后，在產(chǎn)權(quán)制度改革上的嘗試和探討一直很多，試圖調(diào)整、理順所有者和經(jīng)營者之間的關系，但并沒有很大的進展。直到這一次奧美的管理層收購成功，我國在高級管理人員激勵方面的摸索才有了一個階段性的成果。3到目前的4.3億元，資產(chǎn)總額和主營業(yè)務收入比上市前增長近2倍，稅后利潤為上

4、市前的2.3倍。上市帶來7新的發(fā)展。2、事業(yè)部制改造上市之后，粵美的的發(fā)展速度更是令人矚目，成為國內(nèi)最大的家電生產(chǎn)基地和出口創(chuàng)匯基地之一，但粵美的的創(chuàng)新并沒有就此停止。從1995年開始，他們又以二次創(chuàng)業(yè)為契機，啟動了“三大命運工程”，即觀念更新工程、素質(zhì)提高工程、運行模式轉(zhuǎn)換工程。通過制度創(chuàng)新，粵美的在1997年成功實施了事業(yè)部制，形成了“集權(quán)有道、分權(quán)有序、授權(quán)有章、用權(quán)有度”的內(nèi)部組織管理模式。事業(yè)部制以授權(quán)式經(jīng)營為核心，使集團成為

5、了投資和決策中心，事業(yè)部由生產(chǎn)單位變?yōu)榻?jīng)營單位，從而大大提高了事業(yè)部的自主權(quán)，使產(chǎn)、供、銷更貼近市場。各事業(yè)部各司其職，并承擔相應的責權(quán)利，集團則負責總體發(fā)展戰(zhàn)略、產(chǎn)業(yè)發(fā)展取向、投資導向、資本經(jīng)營和品牌經(jīng)營。事業(yè)部改造標志著分權(quán)管理，但分權(quán)固然能帶來對市場的快速反應，卻也可能帶來約束功能弱化等弊病，從而影響公司的經(jīng)營業(yè)績。比如，從主營業(yè)務收入增長率來看，從1998年末的67.38％下降到1999年末的58.97％和2000年末的52.0