我國(guó)管理層收購(gòu)問(wèn)題研究.pdf

1、管理者收購(gòu)(MBO:Management Buy-Outs)機(jī)制自20世紀(jì)60、70年代,在越來(lái)越多的國(guó)家得到較為廣泛的應(yīng)用,作為微觀經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域內(nèi)的制度創(chuàng)新,它為提高企業(yè)制度的激勵(lì)效能、企業(yè)產(chǎn)權(quán)改造、資產(chǎn)重組提供了新的方式,為中國(guó)企業(yè)制度的改革提供了一條值得借鑒的途徑.該文綜合運(yùn)用管理學(xué)和經(jīng)濟(jì)學(xué)理論,采用結(jié)構(gòu)分析、比較分析和案例分析等研究方法,系統(tǒng)地探討了中國(guó)實(shí)施管理者收購(gòu)制度內(nèi)容和相關(guān)問(wèn)題.全文共分六部分:第一部分闡明有關(guān)管理者收購(gòu)的基

2、本制度內(nèi)容,包括管理者收購(gòu)的概念、特征、方式及其經(jīng)濟(jì)和社會(huì)意義;第二部分介紹了國(guó)外在管理層收購(gòu)操作實(shí)踐上的規(guī)范做法,指出管理層收購(gòu)在國(guó)際上的發(fā)展趨勢(shì);第三部分討論了在中國(guó)特定的背景下,管理層收購(gòu)實(shí)施現(xiàn)狀及中國(guó)管理層收購(gòu)實(shí)踐與國(guó)際慣例的差異;第四部分分析了在中國(guó)目前實(shí)施管理層收購(gòu)所存在的一系列制度障礙,包括:制度約束、市場(chǎng)約束、利益兌現(xiàn)機(jī)制、管理層收購(gòu)監(jiān)督制約機(jī)制和管理層收購(gòu)實(shí)施的中小股東利益保護(hù)機(jī)制方面的缺陷.第五部分對(duì)管理者收購(gòu)制度在

3、中國(guó)的實(shí)施進(jìn)行了展望,指出:隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展,管理層收購(gòu)在中國(guó)具有廣泛的應(yīng)用價(jià)值,必將得到進(jìn)一步推行,在探索符合中國(guó)實(shí)際的管理層收購(gòu)模式時(shí),應(yīng)當(dāng)采用管理者收購(gòu)與員工持股計(jì)劃(Employee Stock Ownership Plans,ESOP)或管理者收購(gòu)與職工控股收購(gòu)(Employee Buy-outs,EBO)相結(jié)合的形式為管理層收購(gòu)在中國(guó)之主要的實(shí)現(xiàn)方式;另一方面,考慮到中國(guó)的具體情況,管理層收購(gòu)亦必須在規(guī)范中尋求發(fā)展.