管理層收購（MBO）典型案例研究.pdf

1、本文研究目的：通過對我國MBO典型案例進行研究，借鑒西方發(fā)達國家及東歐轉(zhuǎn)型國家實行MBO的經(jīng)驗和教訓(xùn)，重點分析我國MBO存在的主要問題，得出問題的成因，從而提出解決問題的方法，為我國MBO的規(guī)范操作提供參考意見。 首先，回顧了國內(nèi)外MBO的理論文獻，從理論角度論證了MBO在減低企業(yè)代理成本，提高企業(yè)經(jīng)濟效益方面的積極作用，指出了MBO與現(xiàn)代企業(yè)制度在實質(zhì)上是一致的；接著分析了英國和美國實施MBO的成功經(jīng)驗以及東歐轉(zhuǎn)型國家的情況，

2、特別是俄羅斯的教訓(xùn)，希望從中能給我國實施MBO有所啟示。重點通過我國已完成MBO的成功案例和有爭議的案例分析，歸納了我國目前MBO過程中存在的問題，分析了問題形成的原因，并提出了解決問題的對策，特別對目前MBO轉(zhuǎn)讓中，定價偏低，造成大量國有資產(chǎn)流失問題，進行了深入的探討，提出了只有實行MBO市場化，由市場機制、供求關(guān)系決定MBO的轉(zhuǎn)讓價格，才能根本解決價格的公正、合理問題。2005年4月14日新出臺的《企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)向管理層轉(zhuǎn)讓暫行規(guī)定》

3、，己明確規(guī)定MBO必須在公開的交易市場進行，也說明了觀點的前瞻性。對我國上市公司實行MBO引起的高分紅傾向以及高分紅對管理層和普通流通股股東的利益影響進行了實證分析，得出上市公司高分紅將有利于財富從流通股股東向管理層轉(zhuǎn)移。在結(jié)論部分，提出MBO本身不會造成國有資產(chǎn)流失，不健全的法制環(huán)境才會造成MBO過程中大量國有資產(chǎn)流失，所以我國要實行MBO，要完善法制建設(shè)，嚴格依法辦事。根據(jù)我國目前的政治、經(jīng)濟環(huán)境，提出了國有大中型企業(yè)、國有控股上市