國有上市公司管理層收購（MBO）融資模式研究.pdf

1、管理層收購(MBO)是指目標(biāo)公司的管理者或經(jīng)理層利用借貸所融資本購買本公司的股份，從而改變本公司的所有者結(jié)構(gòu)、控制權(quán)結(jié)構(gòu)和資本結(jié)構(gòu)，進而達到重組本公司的目的，并獲得預(yù)期收益的一種收購行為。管理層收購(MBO)是對傳統(tǒng)管理理論的深化，使激勵理論具有可操作性，同時也是金融領(lǐng)域的一項創(chuàng)新技術(shù)。 本文主要借鑒國外的融資經(jīng)驗，結(jié)合我國國情，研究了目前國有上市公司管理層收購(MBO)所涉及的融資方式和出現(xiàn)的問題，并提出了建立有效的MBO融資

2、渠道的建議。 第一章管理層收購(MBO)概述。簡要概述了MBO的定義和概念，從委托-代理理論、企業(yè)家激勵理論等角度闡述了管理層收購(MBO)產(chǎn)生的理論根源及實施管理層收購(MBO)的可行性，并回顧了國內(nèi)外管理層收購(MBO)的起源和發(fā)展，概括管理層收購(MBO)對我國國企改革的特殊意義； 第二章：對美國、英國、俄羅斯與東歐、日本等國家的融資實踐作了簡要分析，歸納了國外管理層收購(MBO)的融資渠道以及融資安排，對國內(nèi)的M

3、BO融資提供了很好的參考價值； 第三章：通過對國內(nèi)的融資現(xiàn)狀和特點進行詳細(xì)分析，總結(jié)了國有上市公司的融資渠道及不同公司的適用性選擇。指出目前主要受法律法規(guī)的制約、資本市場很不完善、沒有很好的退出機制，更主要受金融工具單一的限制，所以亟待開發(fā)合適的金融工具來解決管理層收購(MBO)融資難的問題。 第四章：建立有效的管理層收購(MBO)融資市場。提出了MBO基金是在現(xiàn)實條件下可以推廣的融資方式，可以為成功實施管理層收購(MB