中國上市公司管理層收購（MBO）的財富效應實證研究.pdf

1、中國上市公司的MBO是指上市公司的管理層、內(nèi)部員工或由其組建的法人實體作為收購者主體，通過自有資金和借貸資金收購一定比例的上市公司股權，進而達到相對控制上市公司，取得預期收益的一種收購行為。管理層收購不僅從宏觀層面上順應了我國經(jīng)濟改革的需要，有望成為國有資本退出的有效渠道，而且也從微觀層面上順應了經(jīng)濟發(fā)展的現(xiàn)實需要。然而由于我國上市公司實施MBO的動因、對象、經(jīng)濟、政治、法律基礎和操作程序與國外相比，還有許多重大差異，因而可能導致國外的

2、研究結論并不適合我國的實踐。 為了研究中國上市公司MBO的實施是否會給利益相關者(債權人、流通股股東和非流通股股東)帶來顯著的財富效應，找出我國上市公司實施MBO過程中存在的問題，并為解決問題提出合理的對策和建議，本文的理論部分主要做了如下四方面的闡述： 第一部分，介紹了管理層收購的概念、起源、發(fā)展和中外研究現(xiàn)狀； 第二部分，深入分析中外管理層收購中存在的各種差異，在此基礎上，對上市公司實施的MBO是否會給利益相