管理層收購(gòu)（MBO）的國(guó)際比較研究.pdf

1、MBO作為一種產(chǎn)權(quán)改革手段,自被引進(jìn)中國(guó),就被賦予了建立國(guó)有資本的退出機(jī)制、推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、中小企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)明晰產(chǎn)權(quán)等特殊的使命.但中國(guó)現(xiàn)在所操作的MBO比較原始,實(shí)施中存在法律政策不完善、信息披露不及時(shí)、目標(biāo)公司不合理、收購(gòu)價(jià)格不科學(xué)、融資渠道單一等諸多問(wèn)題.論文首先闡述了典型國(guó)家和地區(qū)MBO的發(fā)展現(xiàn)狀和經(jīng)驗(yàn)借鑒.國(guó)外MBO實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)對(duì)中國(guó)MBO實(shí)施的借鑒作用可概括為:政策環(huán)境支持,高素質(zhì)的企業(yè)家,定價(jià)方法科學(xué)規(guī)范,融資手

2、段多樣、發(fā)達(dá)中介機(jī)構(gòu)的廣泛參與等.接著,論文對(duì)國(guó)內(nèi)外MBO的典型案例進(jìn)行了分析和研究.在此基礎(chǔ)上,論文從收購(gòu)背景、政策環(huán)境、目標(biāo)企業(yè)、定價(jià)方法、融資體制等五個(gè)方面對(duì)中外MBO做了全面系統(tǒng)的對(duì)比分析,找出了兩者的差異及原因,并結(jié)合中國(guó)特有的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和經(jīng)濟(jì)軌跡,提出了相應(yīng)的對(duì)策措施.這些對(duì)策主要包括:從健全法律法規(guī)、加強(qiáng)信息披露、培育中介機(jī)構(gòu)等方面來(lái)完善中國(guó)MBO的政策環(huán)境;在國(guó)有資產(chǎn)決定退出的領(lǐng)域內(nèi)對(duì)MBO的目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行界定;以凈資產(chǎn)值為