管理層收購(gòu)：理論分析與實(shí)證研究.pdf

1、本文首先對(duì)管理層收購(gòu)的基本概念進(jìn)行了介紹，并對(duì)理論基礎(chǔ)、國(guó)外相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行了梳理，分別從支持和反對(duì)兩方面展開(kāi)。接著，回顧了管理層收購(gòu)在國(guó)外的發(fā)展歷程，以美國(guó)和英國(guó)為例，探討了兩國(guó)管理層收購(gòu)的發(fā)展背景、實(shí)施流程及實(shí)施特征，以期得出一些值得我國(guó)借鑒的經(jīng)驗(yàn)。然后分析了我國(guó)管理層收購(gòu)興起的政治背景，以及理論界對(duì)此的探討和爭(zhēng)論，緊接著總結(jié)了國(guó)內(nèi)管理層收購(gòu)的實(shí)施流程和實(shí)施過(guò)程中出現(xiàn)的問(wèn)題，并對(duì)我國(guó)近年來(lái)圍繞管理層收購(gòu)相繼出臺(tái)的一系列法規(guī)政策進(jìn)行了總結(jié)

2、概括。雖然實(shí)務(wù)操作中出現(xiàn)的問(wèn)題是很尖銳的，但是國(guó)家正在努力的對(duì)這些問(wèn)題進(jìn)行規(guī)范，而且目前法規(guī)已經(jīng)初具規(guī)模。最后，在總結(jié)已有相關(guān)實(shí)證研究的基礎(chǔ)上，選取2000年到2002年間，深滬兩市上市公司中實(shí)施了管理層收購(gòu)的公司為樣本，考察其在實(shí)施MBO前后五年間的真實(shí)績(jī)效的變化趨勢(shì)。結(jié)果發(fā)現(xiàn)，在剔除各公司所在行業(yè)平均水平變化趨勢(shì)的影響之后(這也是本文的嘗試突破之處)，MBO公司業(yè)績(jī)并沒(méi)有顯著的變化。初步分析之后發(fā)現(xiàn)，中外實(shí)施管理層收購(gòu)的背景、戰(zhàn)略、