跨國(guó)并購(gòu)的內(nèi)生演進(jìn)及對(duì)中國(guó)的啟示.pdf

1、本文通過(guò)研究跨國(guó)公司、跨國(guó)并購(gòu)文獻(xiàn)及新興古典理論，分析得出對(duì)外直接投資是企業(yè)內(nèi)生優(yōu)勢(shì)演進(jìn)的結(jié)果。企業(yè)的內(nèi)生演進(jìn)過(guò)程中勞動(dòng)和資本要素交易效率的差異和市場(chǎng)容量的限制是引發(fā)FDI的直接動(dòng)力。超邊際分析解釋了企業(yè)為追求最大化自身利益，會(huì)在市場(chǎng)中要素交易效率的提高時(shí)，選擇從出口跨躍到對(duì)外直接投資而形成跨國(guó)公司。 在對(duì)外直接投資過(guò)程中，投資者選擇何種方式(綠地投資或是跨國(guó)并購(gòu))進(jìn)入不同的國(guó)家受到靜態(tài)企業(yè)協(xié)同效應(yīng)的技術(shù)交易效率和市場(chǎng)中的產(chǎn)權(quán)交

2、易效率的影響。當(dāng)跨國(guó)公司在演進(jìn)過(guò)程中選擇進(jìn)入模式時(shí)，市場(chǎng)上產(chǎn)權(quán)的交易效率提高使得跨國(guó)公司選擇并購(gòu)的最大效用高于綠地投資，也就是說(shuō)當(dāng)產(chǎn)權(quán)交易效率的提高收益足以彌補(bǔ)綠地投資的固定投入時(shí)，跨國(guó)并購(gòu)產(chǎn)生。反之則跨國(guó)公司選擇綠地投資作為最優(yōu)進(jìn)入途徑。 在我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)不完善環(huán)境下，國(guó)有企業(yè)的技術(shù)優(yōu)勢(shì)不明顯。同時(shí)，國(guó)有企業(yè)產(chǎn)權(quán)不明晰造成市場(chǎng)中產(chǎn)權(quán)交易效率低下，跨國(guó)公司追求勞動(dòng)力優(yōu)勢(shì)而進(jìn)入我國(guó)時(shí)大多選擇綠地投資。因而，只有從政府、企業(yè)多方面出發(fā)