跨國并購的內(nèi)生演進(jìn)及對中國的啟示.pdf

1、本文通過研究跨國公司、跨國并購文獻(xiàn)及新興古典理論，分析得出對外直接投資是企業(yè)內(nèi)生優(yōu)勢演進(jìn)的結(jié)果。企業(yè)的內(nèi)生演進(jìn)過程中勞動和資本要素交易效率的差異和市場容量的限制是引發(fā)FDI的直接動力。超邊際分析解釋了企業(yè)為追求最大化自身利益，會在市場中要素交易效率的提高時(shí)，選擇從出口跨躍到對外直接投資而形成跨國公司。 在對外直接投資過程中，投資者選擇何種方式(綠地投資或是跨國并購)進(jìn)入不同的國家受到靜態(tài)企業(yè)協(xié)同效應(yīng)的技術(shù)交易效率和市場中的產(chǎn)權(quán)交

2、易效率的影響。當(dāng)跨國公司在演進(jìn)過程中選擇進(jìn)入模式時(shí)，市場上產(chǎn)權(quán)的交易效率提高使得跨國公司選擇并購的最大效用高于綠地投資，也就是說當(dāng)產(chǎn)權(quán)交易效率的提高收益足以彌補(bǔ)綠地投資的固定投入時(shí)，跨國并購產(chǎn)生。反之則跨國公司選擇綠地投資作為最優(yōu)進(jìn)入途徑。 在我國市場經(jīng)濟(jì)不完善環(huán)境下，國有企業(yè)的技術(shù)優(yōu)勢不明顯。同時(shí)，國有企業(yè)產(chǎn)權(quán)不明晰造成市場中產(chǎn)權(quán)交易效率低下，跨國公司追求勞動力優(yōu)勢而進(jìn)入我國時(shí)大多選擇綠地投資。因而，只有從政府、企業(yè)多方面出發(fā)