新能源行業(yè)2019年中期策略報告需求復蘇，景氣向上

1、長城證券2目錄1.光伏：景氣延續(xù)需求加速51.1需求：國內復蘇海外繁榮51.1.1國內：政策落地裝機復蘇51.1.2海外：出口爆發(fā)持續(xù)繁榮61.2供給：需求看單晶成本定邊際81.2.1多晶硅料：低成本產能帶來價格彈性...............................81.2.2硅片：單晶趨勢強化龍頭優(yōu)勢顯著...............................101.2.3電池片：PERC繼續(xù)主流新技術量產需考驗成本

2、....................111.2.4組件：品牌鑄就市場微創(chuàng)新亮點不斷.............................121.3投資建議131.3.1投資機會131.3.2投資空間142.風電：搶裝下的盈利拐點162.1需求：復蘇延續(xù)下半年搶裝162.1.1訂單創(chuàng)新高電價搶并網162.1.2限電持續(xù)改善三北陸續(xù)解禁192.1.3海上風電優(yōu)勢顯著投資規(guī)模繼續(xù)增長..........................

3、...202.2供給：需求復蘇上游放量原材料下行盈利空間擴大.....................222.2.1風機：招標量驗證回暖大機組價格上行...........................222.2.2零部件：業(yè)績增長確定性高原材料降價業(yè)績彈性大.................232.2.3配套：塔筒更高葉片更長262.3投資建議273.風險提示28長城證券4表3：海外多晶硅料企業(yè)產能規(guī)模（萬噸）...........

4、...........................9表4：主流硅片企業(yè)產能規(guī)模.................................................10表5：PERC電池產能分析....................................................11表6：新技術電池產品效率比較...............................................

5、12表7：晶硅電池平均轉換效率.................................................12表8：國內組件產能統(tǒng)計（GW）..............................................12表9：本片組件帶來的增益...................................................13表10：風電標桿上網電價及觸發(fā)條件（元kWh）...

6、............................18表11：紅六省裝機變化（萬千瓦）............................................20表12：配套特高壓基地項目進入建設期.........................................20表13：陸上風電和海上風電特點比較..........................................20表14：海上

7、風電標桿電價未調整（元kWh）...................................21表15：2MW風機所用鑄件重量...............................................24表16：鑄件產能前五企業(yè)及產能規(guī)模..........................................24表17：國內外風電主軸制造商.............................