新能源行業(yè)2019年中期策略報(bào)告需求復(fù)蘇，景氣向上

1、長(zhǎng)城證券2目錄1.光伏：景氣延續(xù)需求加速51.1需求：國(guó)內(nèi)復(fù)蘇海外繁榮51.1.1國(guó)內(nèi)：政策落地裝機(jī)復(fù)蘇51.1.2海外：出口爆發(fā)持續(xù)繁榮61.2供給：需求看單晶成本定邊際81.2.1多晶硅料：低成本產(chǎn)能帶來(lái)價(jià)格彈性...............................81.2.2硅片：?jiǎn)尉и厔?shì)強(qiáng)化龍頭優(yōu)勢(shì)顯著...............................101.2.3電池片：PERC繼續(xù)主流新技術(shù)量產(chǎn)需考驗(yàn)成本

2、....................111.2.4組件：品牌鑄就市場(chǎng)微創(chuàng)新亮點(diǎn)不斷.............................121.3投資建議131.3.1投資機(jī)會(huì)131.3.2投資空間142.風(fēng)電：搶裝下的盈利拐點(diǎn)162.1需求：復(fù)蘇延續(xù)下半年搶裝162.1.1訂單創(chuàng)新高電價(jià)搶并網(wǎng)162.1.2限電持續(xù)改善三北陸續(xù)解禁192.1.3海上風(fēng)電優(yōu)勢(shì)顯著投資規(guī)模繼續(xù)增長(zhǎng)..........................

3、...202.2供給：需求復(fù)蘇上游放量原材料下行盈利空間擴(kuò)大.....................222.2.1風(fēng)機(jī)：招標(biāo)量驗(yàn)證回暖大機(jī)組價(jià)格上行...........................222.2.2零部件：業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定性高原材料降價(jià)業(yè)績(jī)彈性大.................232.2.3配套：塔筒更高葉片更長(zhǎng)262.3投資建議273.風(fēng)險(xiǎn)提示28長(zhǎng)城證券4表3：海外多晶硅料企業(yè)產(chǎn)能規(guī)模（萬(wàn)噸）...........

4、...........................9表4：主流硅片企業(yè)產(chǎn)能規(guī)模.................................................10表5：PERC電池產(chǎn)能分析....................................................11表6：新技術(shù)電池產(chǎn)品效率比較...............................................

5、12表7：晶硅電池平均轉(zhuǎn)換效率.................................................12表8：國(guó)內(nèi)組件產(chǎn)能統(tǒng)計(jì)（GW）..............................................12表9：本片組件帶來(lái)的增益...................................................13表10：風(fēng)電標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)及觸發(fā)條件（元kWh）...

6、............................18表11：紅六省裝機(jī)變化（萬(wàn)千瓦）............................................20表12：配套特高壓基地項(xiàng)目進(jìn)入建設(shè)期.........................................20表13：陸上風(fēng)電和海上風(fēng)電特點(diǎn)比較..........................................20表14：海上

7、風(fēng)電標(biāo)桿電價(jià)未調(diào)整（元kWh）...................................21表15：2MW風(fēng)機(jī)所用鑄件重量...............................................24表16：鑄件產(chǎn)能前五企業(yè)及產(chǎn)能規(guī)模..........................................24表17：國(guó)內(nèi)外風(fēng)電主軸制造商.............................