教育行業(yè)深度專題：雙師模式搶灘--從鯰魚到大殺器，決勝2018

1、敬請參閱最后一頁重要聲明證券研究報告第1頁共41頁證券研究報告證券研究報告行業(yè)研究行業(yè)研究廣證恒生新三板廣證恒生新三板教育指數(shù)教育指數(shù)走勢走勢【教育行業(yè)深度專題】雙師模式搶灘【教育行業(yè)深度專題】雙師模式搶灘————從鯰魚到大殺器，決勝從鯰魚到大殺器，決勝201820182017年11月18日袁季袁季(分析師、首席研究官分析師、首席研究官)肖明亮肖明亮(分析師分析師)電話：0208883611802088832290執(zhí)業(yè)編號：A13105

2、12070003A1310517070001郵箱：yuanj@.cnxiaoml@.cn【摘要】【摘要】近年，雙師模式攪動教育行業(yè)，吸引市場關(guān)注。市場希望雙師模式能提高名師利用率、實現(xiàn)低成本以及跨區(qū)域的快速擴(kuò)張。但這些預(yù)期是否成立，雙師模式未來能否得到大規(guī)模應(yīng)用，仍缺乏詳實論證與數(shù)據(jù)支撐。我們基于公開數(shù)據(jù)做了扎實的基礎(chǔ)研究，多方調(diào)研K12、職教企業(yè)以及雙師設(shè)備供應(yīng)商，驗證了雙師模式提高名師利用率以及異地快速擴(kuò)張的觀點(diǎn)，以此歸納出低交互性

3、標(biāo)準(zhǔn)化課程、用戶接受度高、IT技術(shù)達(dá)標(biāo)是成功應(yīng)用雙師模式的必要條件。我們認(rèn)為隨著整合擴(kuò)張需求的強(qiáng)化以及三大條件趨于高度吻合，雙師模式有望在K12培訓(xùn)的主科目以及非IT職業(yè)培訓(xùn)率先鋪開。效果兌現(xiàn)后雙師模式將加快行業(yè)集中效應(yīng)，提供“有質(zhì)量”普惠教育的試驗田。雙師模式驗證名師效率與跨區(qū)域擴(kuò)張，成本節(jié)約效應(yīng)尚待雙師模式驗證名師效率與跨區(qū)域擴(kuò)張，成本節(jié)約效應(yīng)尚待觀察。觀察。市場關(guān)于雙師模式優(yōu)勢雙師模式優(yōu)勢的觀點(diǎn)包括①提高名師利用率②低成本③實現(xiàn)跨

4、區(qū)域的快速擴(kuò)張。我們認(rèn)為：首先，數(shù)據(jù)支持觀點(diǎn)①，五家企業(yè)的生師比依雙師模式的參與度下降而遞減。進(jìn)一步地，進(jìn)一步地，由2013年達(dá)內(nèi)王牌課程JAVA開發(fā)生師比達(dá)32761，遠(yuǎn)超整體6111五倍有余；因而我們認(rèn)為雙師模式的我們認(rèn)為雙師模式的效果在質(zhì)量高，效果在質(zhì)量高，標(biāo)準(zhǔn)化潛力大標(biāo)準(zhǔn)化潛力大的課程更能凸顯。的課程更能凸顯。第二，數(shù)據(jù)支持雙師節(jié)約師資成本這一推論：橫向看達(dá)內(nèi)、火星、易第優(yōu)、翡翠的人力成本占比依次為11%、17%、12%、17%

5、，依雙師參與度下降呈現(xiàn)上升態(tài)勢，縱向看達(dá)內(nèi)生師比上升50%而人力成本占比下降0.58pct，但人力成本的削減并未直接映射到總成人力成本的削減并未直接映射到總成本下降本下降，觀點(diǎn)②有待進(jìn)一步驗證。最后，數(shù)據(jù)支持觀點(diǎn)③，雙師模式參與度最高的企業(yè)教學(xué)網(wǎng)點(diǎn)數(shù)目的總量與增量均為最多。進(jìn)一步地，進(jìn)一步地，由2012年達(dá)內(nèi)新設(shè)的非IT課程招生人數(shù)實現(xiàn)兩年內(nèi)從0至20000人這一遠(yuǎn)超同行的高增速，我們認(rèn)為雙師我們認(rèn)為雙師模式能實現(xiàn)新課程品類的快速擴(kuò)張。

6、模式能實現(xiàn)新課程品類的快速擴(kuò)張。企業(yè)成功祭出雙師“大殺器”需具備三大條件企業(yè)成功祭出雙師“大殺器”需具備三大條件。一是基于生師比提高而要求的課程標(biāo)準(zhǔn)化，質(zhì)量高，交互要求低；二是用戶群體能接受互聯(lián)網(wǎng)教學(xué)；三是解決低交互性問題而要求的IT技術(shù)提高。雙師模式在IT培訓(xùn)領(lǐng)域的興起正是賽道應(yīng)用需求與三大條件成熟的結(jié)果。對于應(yīng)用雙師的企業(yè)而言，持續(xù)重視標(biāo)準(zhǔn)化教研提高課程質(zhì)量、加大教育科技的投入是關(guān)鍵。三大條件高度吻合，三大條件高度吻合，K12培訓(xùn)與

7、非培訓(xùn)與非IT職業(yè)培訓(xùn)有望率先職業(yè)培訓(xùn)有望率先驗證。驗證。教育行業(yè)市場空間大且集中度低，K12培訓(xùn)大賽道的規(guī)模近4200億但CR3僅3%，空間巨大。2013年以來教育行相關(guān)報告：1.《廣證恒生新三板教育行業(yè)職教系列報告之一（總覽篇）：萬億市場三分賽道，長期聚焦“雙師跨學(xué)科”》20171019廣證恒生廣證恒生做中國新三板研究極客做中國新三板研究極客8.00%6.00%4.00%2.00%0.00%2.00%4.00%6.00%8.00%2

8、01713201722020174920175272017714201783120171018廣證恒生新三板教育指數(shù)變化率三板成指變化率敬請參閱最后一頁重要聲明證券研究報告第3頁共41頁證券研究報告證券研究報告行業(yè)研究行業(yè)研究目錄目錄引言：雙師模式輪番搶灘引言：雙師模式輪番搶灘K12與職教賽道與職教賽道....................................................................

9、................5一、一、雙師模式是名師利用率的功放與擴(kuò)張的大殺器雙師模式是名師利用率的功放與擴(kuò)張的大殺器.....................................................................5（一）市場認(rèn)知：雙師模式提高名師利用率、實現(xiàn)低成本以及跨區(qū)域的快速擴(kuò)張..................6（二）名師利用率的功放：課程質(zhì)量高、標(biāo)準(zhǔn)化潛力大的課程利用率提升效果更

10、好..............7（三）雙師模式可節(jié)約師資成本，期待進(jìn)一步的數(shù)據(jù)驗證營業(yè)成本的節(jié)約及毛利率的提升....9（四）擴(kuò)張的大殺器：雙師模式能實現(xiàn)跨區(qū)域快速擴(kuò)張以及課程品類的快速擴(kuò)張................14二、二、低交互標(biāo)準(zhǔn)化課程、用戶接受度高、低交互標(biāo)準(zhǔn)化課程、用戶接受度高、IT技術(shù)達(dá)標(biāo)是成功祭出雙師模式的三大條件技術(shù)達(dá)標(biāo)是成功祭出雙師模式的三大條件...............................17

11、（一）低交互性標(biāo)準(zhǔn)化課程、用戶接受度高、IT技術(shù)達(dá)標(biāo)是成功應(yīng)用雙師模式的必要條件..........17（二）師資短缺、課程標(biāo)準(zhǔn)、IT技術(shù)儲備豐富是IT培訓(xùn)機(jī)構(gòu)率先應(yīng)用雙師模式的核心原因.......20三、三、雙師模式令雙師模式令“空曠空曠”大賽道短兵相接，模式跑通后將加速提升行業(yè)大賽道短兵相接，模式跑通后將加速提升行業(yè)集中度集中度.................................23（一）非IT職教企業(yè)以及K12企業(yè)

12、在行業(yè)整合爆發(fā)前夜撿起“擴(kuò)張的大殺器”...................23（二）雙師模式在非學(xué)歷職教其他賽道低調(diào)蔓延，財會、公考、語言、考研賽道有應(yīng)用前景......25（三）應(yīng)用條件逐步成熟，雙巨頭試水示范效應(yīng)激起K12領(lǐng)域的雙師潮流...........................27（四）雙師大潮下具備應(yīng)用條件的賽道集中化進(jìn)程加快..............................................

13、..............34（五）雙師模式將成為推行“有質(zhì)量”普惠教育的最佳實踐........................................................38四、結(jié)語四、結(jié)語................................................................................................................