上海銀行間同業(yè)拆放利率在我國貨幣政策中傳導效應的考察.pdf_第1頁
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文檔簡介

1、自從中國人民銀行在2007年1月4日正式推出上海銀行間同業(yè)拆放利率(以下簡稱SHIBOR)以來，其逐漸擔當起了中國金融市場中基準利率的角色，并開始在我國的貨幣政策傳導中發(fā)揮核心的傳導作用。我國的貨幣政策能否成功地實現(xiàn)從數(shù)量型向價格型的轉變，在很大程度上取決于SHIBOR在我國貨幣政策鏈條中所發(fā)揮的效果如何。因此，在這樣的大背景下，研究SHIBOR的傳導效應就具有了重要的理論和實踐意義。
　　 本文以3個月期的SHIBOR為界，將

2、其分為短端利率體系和長端利率體系，對其引導效果進行分別考察。在短端利率體系方面，本文將首先考察SHIBOR對于市場流動性狀況的反應，然后考察其對于貨幣市場利率體系的引導效果。在長端利率體系方面，本文將首先考察SHIBOR對于市場預期的反應，然后考察其對于債券市場利率體系的引導效果。這樣的區(qū)分，可以使本文能夠從市場流動性和市場預期兩個角度對SHIBOR在貨幣政策中的傳導效果進行全面的考察和分析。
　　 通過本文的研究，可以觀察到S

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