票據(jù)市場在我國貨幣政策傳導(dǎo)中的作用.pdf

1、貨幣政策對于一國經(jīng)濟發(fā)展有重要影響，其目標的實現(xiàn)需要一個理想的環(huán)境。而貨幣市場因其能靈活反映短期資金供給與需求的變化，比較準確的反映出市場信息，成為貨幣政策的重要實施場所。因此，作為唯一一個可以直接作用經(jīng)濟實體的貨幣市場子市場，票據(jù)市場在貨幣政策傳導(dǎo)中發(fā)揮著巨大的作用。 票據(jù)是信用發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物，票據(jù)市場的正常運轉(zhuǎn)以信用為基礎(chǔ)，因此從信用角度分析票據(jù)市場對貨幣政策傳導(dǎo)的作用顯得尤為重要。票據(jù)市場的信用狀況可以影響到基礎(chǔ)貨幣

2、、貨幣乘數(shù)、貼現(xiàn)率以及貨幣市場利率，從而作用于貨幣供應(yīng)量、利率這兩個貨幣政策中介目標；還可以影響到再貼現(xiàn)率這一貨幣政策工具。 不同的金融制度安排會使得金融市場有不同的表現(xiàn)形式，對貨幣政策傳導(dǎo)的作用也就有所不同。信用構(gòu)成了票據(jù)市場的基礎(chǔ)，而制度因素則決定了票據(jù)市場的框架。因而要想全面認識票據(jù)市場在我國貨幣政策傳導(dǎo)中的作用，還要從制度角度來進行分析。我國票據(jù)市場屬于強制性變遷，這一制度變遷形式會對基礎(chǔ)貨幣、貼現(xiàn)率以及票據(jù)市場利率產(chǎn)生