財(cái)務(wù)模型與公司價(jià)值評(píng)估

1、財(cái)務(wù)財(cái)務(wù)模型與公司價(jià)模型與公司價(jià)值評(píng)值評(píng)估海通證券研究所胡倩主要內(nèi)容主要內(nèi)容?概述概述?財(cái)務(wù)財(cái)務(wù)模型的建立模型的建立?財(cái)務(wù)財(cái)務(wù)模型與公司價(jià)模型與公司價(jià)值評(píng)值評(píng)估的運(yùn)用估的運(yùn)用?總結(jié)總結(jié)1.概述概述價(jià)值評(píng)估的必要性與意義?價(jià)值評(píng)估是測定公司資產(chǎn)價(jià)值的手段?價(jià)值評(píng)估是投資決策的基礎(chǔ)?價(jià)值評(píng)估為經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整提供條件?價(jià)值評(píng)估是優(yōu)化資源配置的導(dǎo)向建立財(cái)務(wù)模型進(jìn)行價(jià)值評(píng)估的必要性?財(cái)務(wù)模型和公司估值廣泛運(yùn)用于各種交易。–籌集資本（capitalr

2、aising）；–收購合并（mergers&acquisitions）；–公司重組（cpaterestructuring）；–出售資產(chǎn)或業(yè)務(wù)（divestiture）?公司估值有利于我們對(duì)公司或其業(yè)務(wù)的內(nèi)在價(jià)值（intrinsicvalue）進(jìn)行正確評(píng)價(jià)，從而確立對(duì)各種交易進(jìn)行訂價(jià)的基礎(chǔ)。?對(duì)投資管理機(jī)構(gòu)而言，在財(cái)務(wù)模型的基礎(chǔ)上進(jìn)行公司估值不僅是一種重要的研究方法，而且是從業(yè)人員的一種基本技能。它可以幫助我們：–將對(duì)行業(yè)和公司的認(rèn)識(shí)轉(zhuǎn)化

3、為具體的投資建議–預(yù)測公司的策略及其實(shí)施對(duì)公司價(jià)值的影響–深入了解影響公司價(jià)值的各種變量之間的相互關(guān)系–判斷公司的資本性交易對(duì)其價(jià)值的影響?分析公司策略，判斷是否具有或發(fā)展可持續(xù)的競爭優(yōu)勢財(cái)務(wù)模型分析公司發(fā)展趨勢?確定財(cái)務(wù)模型的關(guān)鍵假定?制作包括利潤表，資產(chǎn)負(fù)債表和現(xiàn)金流量表在內(nèi)的財(cái)務(wù)模型現(xiàn)金流折金流折現(xiàn)的基本步的基本步驟（2）現(xiàn)金流量折現(xiàn)計(jì)算公司的現(xiàn)金流量?確定相應(yīng)現(xiàn)金流量的折現(xiàn)率?現(xiàn)金流量貼現(xiàn)確定公司估值敏感性分析敏感性分析（Sen

4、sitivityAnalysis）?情景分析（ScenarioAnalysis）現(xiàn)實(shí)檢驗(yàn)可比公司分析?可比交易分析1.6公司價(jià)公司價(jià)值的確定的確定使用不同方法得到的公司估值可能不盡相同。公司估值結(jié)果的表達(dá)最好采用區(qū)間估計(jì)，而非點(diǎn)估計(jì)。交易的最終訂價(jià)往往最終取決于市場營銷好壞或談判力量的大?。欢顿Y的最終取舍決定于價(jià)值與價(jià)格的相對(duì)關(guān)系。2.財(cái)務(wù)財(cái)務(wù)模型的建立模型的建立概述?所謂財(cái)務(wù)模型是指，利用EXCEL將我們對(duì)公司經(jīng)營活動(dòng)和資本結(jié)構(gòu)的各