海富通邵佳民貨幣基金發(fā)展邁向多元化

1、海富通邵佳民：貨幣基金發(fā)展邁向多元化海富通基金公司2005年初就成立了貨幣基金，至今收益率一直在同類產(chǎn)品中保持較高水平，并曾經(jīng)榮獲明星貨幣市場基金、“金?！被鸬刃袠I(yè)權(quán)威獎項。新的一年即將到來，貨幣基金會走向怎樣的發(fā)展路徑，投資者該如何選擇貨幣基金？明年整體市場環(huán)境將出現(xiàn)怎樣的變化？海富通固定收益組合管理部總監(jiān)邵佳民在接受《投資者報》專訪時，對此進行了詳細的解答。未來比拼三方面能力未來比拼三方面能力從目前貨幣基金的發(fā)展趨勢來看，未來貨幣

2、基金的比拼將主要體現(xiàn)在規(guī)模、特性以及滿足客戶需求的能力方面。首先由于近幾年股市低迷，機構(gòu)和普通老百姓對理財產(chǎn)品和貨幣基金的投資熱情逐步高漲，特別是對申贖相對靈活的貨幣基金，投資需求日益增長。市場上陸續(xù)出現(xiàn)上百億規(guī)模的貨幣基金，而在貨幣基金整體規(guī)模增大的同時，如何利用公司平臺資源維系其收益率的穩(wěn)定，將是每個基金公司特別是中大型基金公司必須面對的挑戰(zhàn)。其次，隨著貨幣市場的發(fā)展，除了傳統(tǒng)的貨幣基金外，最近幾年理財類貨幣基金、場內(nèi)貨幣基金、境外

3、評級貨幣基金等產(chǎn)品也在日益壯大。面對貨幣市場產(chǎn)品的多元化發(fā)展，投資者對貨幣基金的要求和考察緯度也正在逐步多元化，已不僅僅局限于流動性和收益率。最后是客戶需求方面，作為主流的流動性管理工具，隨著貨幣基金市場份額的增長及機構(gòu)投資者的增多，客戶對于貨幣基金收益性、流動性之間平衡問題越來越重視。未來，準確把握客戶需求并平衡其在收益率和流動性方面的期望，將是貨幣基金管理工作的重點之一。選擇規(guī)模較大的貨基選擇規(guī)模較大的貨基首先，貨幣型基金采用“攤余

4、成本法”估值，因此從理論上說，在不出現(xiàn)大額申贖所導(dǎo)致的浮盈或浮虧時，貨幣型基金每日的收益率基本保持平穩(wěn)，業(yè)績的延續(xù)性較強。投資者可以通過觀察貨幣基金的過往長期業(yè)績來了解該基金管理人是否具有較成熟的基金運作機制和投資管理經(jīng)驗。其次，選擇規(guī)模較大的基金，較大的產(chǎn)品規(guī)模對于貨幣型基金來說利大于弊。貨幣型基金多作為投資者的短期流動性管理工具，會出現(xiàn)頻繁的申購贖回，大型貨基保持相對較小的現(xiàn)金即可應(yīng)付日常贖回。就以上這兩點而言，海富通貨幣在中長期業(yè)

5、績排名都位于同類產(chǎn)品前列，且考察期限越長，排名越靠前。海富通貨幣基金近兩年的平均資產(chǎn)規(guī)模明顯高于市場平均水平，可從容地面對可能的頻繁申贖，投資者贖回資金兌付及時性也可得到較好的保障。從目前經(jīng)濟各方面的綜合運行情況來看，我們預(yù)計2013年我國經(jīng)濟仍將維持在中等增速水平附近。首先，GDP年增長率在7%左右，經(jīng)濟內(nèi)生性持續(xù)性和力度均不會很強，企業(yè)盈利處于一個相對較低的水平，社會總體需求的相對較弱，也將使得整個社會利率水平維持在一個相對較低的位

6、置。其次，根據(jù)對經(jīng)濟增速中性的評估，社會內(nèi)生性需求恢復(fù)較慢的背景下，預(yù)期2013年通脹仍將保持相對溫和的狀況。再次，由于“十二五”政府大的方針是維持適中的經(jīng)濟增速，積極調(diào)整經(jīng)濟增長結(jié)構(gòu)，所以綜合考慮，政府在明年進行大規(guī)模刺激經(jīng)濟的可能性在降低。從資金面方面來看，在國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇力度較弱、企業(yè)盈利難有較大起色的背景下，估計央行有意愿和能力保持銀行間回購利率的適度寬松。而從外生性變量來看，由于境內(nèi)外經(jīng)濟、政策的狀態(tài)和相互作用難以形成過去那種良

7、性循環(huán)的狀態(tài)，所以在全球經(jīng)濟重新恢復(fù)平衡之前，中期來看，2013年人民幣貶值預(yù)期會階段性增強，從而在一定程度上影響資金流入國內(nèi)的動力。但從體量來看，目前中央人民銀行對市場資金面仍具掌控性，也有能力使得年內(nèi)市場資金面維持適度寬松的狀況?；诮?jīng)濟增速、通脹、政策和資金面的判斷，我們對2013年的債券市場整體看好。鑒于市場整體偏樂觀的預(yù)期和判斷，貨幣基金在配置上，將主要放在債券類和協(xié)議存款兩個方面。債券方面，主要側(cè)重信用債方面的投資，重點選取