中國貨幣市場基金發(fā)展研究.pdf

1、貨幣市場基金在美國產(chǎn)生于1971年,是貨幣市場最為成功的金融產(chǎn)品創(chuàng)新,目的是突破美國"Q條例"的利率歧視.中國目前的金融環(huán)境與當(dāng)時(shí)的美國非常相似:同樣是利率管制,同樣是中小投資者無法進(jìn)入貨幣市場投資.中國股市經(jīng)歷了三年多的熊市,市場渴望一種安全性高的金融產(chǎn)品出現(xiàn);中國金融系統(tǒng)的結(jié)構(gòu)性矛盾更加突出:儲(chǔ)蓄率居高不下,貸款融資比例偏高,這使得銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)加大;基金公司雖然近幾年發(fā)展迅猛,但需要改變目前基金投資單一的狀況,豐富業(yè)務(wù)品種,實(shí)現(xiàn)基

2、金管理公司的多元化經(jīng)營,分散風(fēng)險(xiǎn),提高風(fēng)險(xiǎn)承受能力,為基金業(yè)開辟一個(gè)新的利潤增長點(diǎn);央行正在實(shí)現(xiàn)宏觀調(diào)控方式的轉(zhuǎn)變,這就要求加快發(fā)展貨幣市場,擴(kuò)大貨幣市場對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的輻射面,從而有利于貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的正常運(yùn)轉(zhuǎn),提高貨幣政策的有效性.貨幣市場基金的發(fā)展有助于解決這些問題.該文分五個(gè)部分論述.第一部分為貨幣市場基金綜述.介紹貨幣市場基金的特點(diǎn)、理論基礎(chǔ)和操作原則.第二部分為國外借鑒.在介紹、分析了美國貨幣市場基金產(chǎn)生、發(fā)展過程及現(xiàn)狀的基礎(chǔ)

3、上,提出了對中國發(fā)展貨幣市場基金的可資借鑒之處.第三部分是對中國發(fā)展貨幣市場基金的重要性的闡述.主要包括中國貨幣市場的不足、引入貨幣市場基金對中國各金融主體的意義、中國金融系統(tǒng)的結(jié)構(gòu)性矛盾的現(xiàn)狀和解決辦法、發(fā)展貨幣市場基對改善貨幣政策效應(yīng)的作用等方面.第四部分從制度上來探討中國貨幣市場基金的治理結(jié)構(gòu).從基金的本源——信托的特征談起,著重探討了基金的兩種治理結(jié)構(gòu)——契約型和公司型的內(nèi)部治理及其優(yōu)劣,在綜合比較的基礎(chǔ)上結(jié)合中國的國情,認(rèn)為在