通信行業(yè)行業(yè)趨勢向好業(yè)績開始兌現(xiàn)建議持續(xù)關(guān)注5g、云計算領(lǐng)域-190721

1、證券研究報告證券研究報告行業(yè)動態(tài)行業(yè)動態(tài)行業(yè)趨勢向好，業(yè)績開始兌現(xiàn)，行業(yè)趨勢向好，業(yè)績開始兌現(xiàn)，建議持續(xù)關(guān)注建議持續(xù)關(guān)注5G5G、云計算領(lǐng)域、云計算領(lǐng)域行情回顧上周，通信(申萬)指數(shù)下跌1.22%，跑輸滬深300指數(shù)1.20pct。投資建議截至2019年7月20日，通信行業(yè)有62只個股公告了2019年上半年業(yè)績預(yù)告?？傮w來看，62家公司的歸母凈利潤預(yù)告中值之和為65.40億元，2018年同期的歸母凈利潤之和為38.03億元，如剔除中興通

2、訊（2018H1為78.24億元），則61家公司的歸母凈利潤預(yù)告中值之和為50.40億元，較2018年增長25.33%。我們認(rèn)為，隨著5G開建，在運營商capex增長的帶動下，通信行業(yè)個股的業(yè)績有望逐步向好，其中上游元器件供應(yīng)商2019年業(yè)績將會有所表現(xiàn)，而中游設(shè)備商業(yè)績有望2020年開始明顯向好。與行業(yè)景氣預(yù)期兌現(xiàn)，業(yè)績恢復(fù)增長形成反向?qū)Ρ鹊氖?，通信行業(yè)的基金持倉卻有所降低。根據(jù)截至2019年7月20日公布的數(shù)據(jù)（非完全），通信行業(yè)2

3、019Q2基金持倉占比降至1.38%，較2019Q1下降0.73pct。我們認(rèn)為，我們認(rèn)為，通信行業(yè)目前面臨的“低關(guān)注、通信行業(yè)目前面臨的“低關(guān)注、低持倉”與“高景氣、高增長”形成背離，投資機(jī)會將出現(xiàn)。低持倉”與“高景氣、高增長”形成背離，投資機(jī)會將出現(xiàn)。推薦組合本周關(guān)注：本周關(guān)注：星網(wǎng)銳捷、中際旭創(chuàng)、太辰光、紫光股份持續(xù)關(guān)注持續(xù)關(guān)注：5G（基站主設(shè)備商、烽火通信、滬電股份、中國聯(lián)通、中國鐵塔、新易盛）；云計算（紫光股份、中際旭創(chuàng)、星網(wǎng)

4、銳捷、太辰光、光環(huán)新網(wǎng)）；北斗及軍工信息化（海格通信、七一二、上海瀚訊）；物聯(lián)網(wǎng)（和而泰、拓邦股份、移為通信、高新興、日海智能）；網(wǎng)絡(luò)可視化（中新賽克、恒為科技、迪普科技）；云視訊及專網(wǎng)（億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)、海能達(dá)）。產(chǎn)業(yè)要聞【中國移動5G規(guī)模試驗進(jìn)入沖刺階段】【河北省發(fā)文推進(jìn)5G建設(shè)，2020年起全省啟動5G規(guī)?；逃谩俊韭吠干纾好绹究赡茉趦芍軆?nèi)獲得對華為銷售許可】風(fēng)險提示中美關(guān)系影響；5G進(jìn)展不及預(yù)期；軍工通信訂單延遲確認(rèn)等。維持維持增持

5、增持閻貴成閻貴成yanguicheng@.cn01085159231執(zhí)業(yè)證書編號：S1440518040002香港執(zhí)業(yè)證書編號：BNS315武超則武超則wuchaoze@.cn01085156318執(zhí)業(yè)證書編號：S1440513090003雷鳴雷鳴leiming@.cn13811451643執(zhí)業(yè)證書編號：S1440518030001發(fā)布日期：2019年07月21日市場表現(xiàn)市場表現(xiàn)相關(guān)研究報告相關(guān)研究報告22%2%18%38%201872

6、320188232018923201810232018112320181223201912320192232019323201942320195232019623通信上證指數(shù)通信通信1通信通信行業(yè)動態(tài)研究報告請參閱最后一頁的重要聲明一、中報小結(jié)一、中報小結(jié)1.1行業(yè)趨勢向好，業(yè)績開始兌現(xiàn)行業(yè)趨勢向好，業(yè)績開始兌現(xiàn)截至2019年7月20日，通信行業(yè)已有62只個股公告了2019年上半年業(yè)績預(yù)告?？傮w來看，62家公司的歸母凈利潤預(yù)告中值之和為

7、65.40億元，而2018年同期的歸母凈利潤之和為38.03億元，如剔除2018年上半年巨虧的中興通訊（78.24億元），則61家公司的歸母凈利潤預(yù)告中值之和為50.40億元，較2018年同期的40.21億元增長25.33%。高增長或超預(yù)期個股包括：星網(wǎng)銳捷、億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)、新易盛、太辰光、天孚通信、滬電股份、深南電路、世嘉科技、ST凡谷、大富科技、通宇通訊、海能達(dá)、廣和通等，主要涉及5G、光器件、云通信等領(lǐng)域。我們認(rèn)為，隨著5G開建，在運營

8、商capex增長的帶動下，通信行業(yè)個股的業(yè)績有望逐步向好，其中上游元器件供應(yīng)商2019年業(yè)績將會有所表現(xiàn)，而中游設(shè)備商業(yè)績開始明顯向好的時間點有可能是2020年。表1：2019H1通信行業(yè)業(yè)績預(yù)告有增長和扭虧個股通信行業(yè)業(yè)績預(yù)告有增長和扭虧個股股票名稱預(yù)告下限（萬元）預(yù)告上限（萬元）預(yù)告中值（萬元）2018H1歸母凈利潤（萬元)中值增速立昂技術(shù)東土科技世嘉科技廣和通會暢通訊海能達(dá)滬電股份網(wǎng)宿科技二六三太辰光深南電路優(yōu)博訊天喻信息億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)

9、天孚通信光環(huán)新網(wǎng)星網(wǎng)銳捷移為通信通宇通訊平治信息佳訊飛鴻億通科技中光防雷恒實科技神宇股份49001428053627600506020004400080000641395004205375778500590007335380001525260894800123005486210233543682470540015221670282005500300050000930007616110004766088831000064000815042

10、0001642665765600145006483260278056782705515014751603279005280250047000865007015102504485782309250615007743400001583963335200134005985235255850232588339313913402218162378619655449414008623728035522561044101454342919011733