《西方經濟學》- 第二十章 國際經濟部門的作用csn

1、第二十章 國際經濟部門的作用,第一節(jié) 匯率第二節(jié) 國際收支平衡第三節(jié) IS-LM-BP模型第四節(jié) 開放經濟條件下的宏觀經濟政策,第一節(jié) 匯率,一、外匯由于各國都有自己獨立的貨幣制度和貨幣，一國貨幣不能在另一國流通，從而國與國之間的債權和債務在清償時，需要進行本外幣的兌換。 其含義二、匯率（一）概念：一國貨幣折算成另一國的貨幣的比率（二）標價方法三、匯率制度四、匯率的決定與變動五、匯率的作用：影響凈出口,

2、,外匯的內容,包括,,匯率的標價方法,直接標價法是以外國貨幣為固定的單位，而以本國貨幣為變動的單位，衡量外國貨幣的價格。間接標價法則以本國貨幣為固定的單位，而以外國貨幣表示本國貨幣的價格。直接標價和間接標價存在著倒數關系，世界上大多數國家都采取直接標價法。,,匯率制度,（一）固定匯率制1、解釋：一國貨幣與他國貨幣的匯率基本固定，僅限于在一定幅度之內波動。2、作用便于進行進出口成本核算（二）浮動匯率制1、解釋：匯率由外匯市場

3、的供求關系自發(fā)決定，不由一國中央銀行進行官方上的規(guī)定。2、分類自由浮動（清潔浮動，clean float; free float）管理浮動（骯臟浮動，dirty float; managed float）,,匯率的決定與變動,以自由浮動的匯率制度為例（一）匯率的決定案例：美元與德國馬克的兌換比喻：每單位德國馬克如同商品，值多少美元過程：DM需求曲線與供給曲線的交點，決定DM的均衡價格USD/DM（間接標價法），即匯率。（

4、二）匯率的變動價格水平的變化導致匯率的變動。1、購買力平價理論2、實際匯率,,匯率的作用,考察匯率對凈出口（X－M）的影響（一）文字表述匯率上升，本國貨幣貶值，外國商品相對昂貴，本國出口增加、進口減少。匯率下降，1單位外國貨幣能夠換取的本國貨幣減少，本國貨幣升值、商品相對昂貴，所以出口減少、進口增加。匯率與X為正向關系，與M為反向關系。（二）公式凈出口NX與實際匯率呈正向變動關系。（三）“馬歇爾－勒納”條件實際匯率

5、是決定NX的唯一因素嗎？,,DM與USD的交換過程,如同均衡價格的形成過程E：均衡匯率德國進口需求增加DM供給增加（在外匯市場上），供給曲線右移，DM均衡匯率下降，即1DM能夠換取的美元減少，DM貶值。德國出口增加美國對德國商品的需求增加，導致對DM需求增加（在外匯市場上），需求曲線右移，DM均衡匯率上升，即1DM能夠換取的美元增加，DM升值。,,購買力平價理論,（1）絕對購買力平價兩種貨幣之間的匯率應該等于兩國價格水平(貨

6、幣購買力的倒數)之比。E－人民幣直接標價匯率（1美元合多少人民幣）P$－美國的價格水平PRMB－中國的價格水平（2）相對購買力平價匯率變化等于兩國通貨膨脹率之差匯率變動是由中美兩國之間通貨膨脹率之差決定的。如果中國通貨膨脹率大于美國通貨膨脹率，說明中國價格水平上升，E增加，1美元能夠兌換更多人民幣，人民幣應該貶值，反之則人民幣應該升值。,,實際匯率,經驗：一個宏觀經濟變量，一旦與價格因素相聯(lián)系，便有了名義與實際之分。（1）

7、名義匯率未考慮價格因素的匯率（2）實際匯率實際匯率上升，意味著P下降或者Pf上升，國外商品變得昂貴，外國人和本國人對本國商品的需求增加，本國產品競爭力上升。實際匯率上升的另一層含義：在采用直接標價法時，意味著1美元能夠換取更多本國貨幣，即本國貨幣貶值。這時，能夠提升本國產品在國際市場上的競爭力。,,馬歇爾－勒納條件,研究匯率上升對凈出口的影響程度，即凈出口增加的幅度與匯率上升的幅度之比。匯率變動對凈出口的影響程度取決于某國出

8、口商品在世界市場上的需求彈性需求彈性大，外匯收入增加；反之則反是。（初級產品）某國國內市場對進口商品的需求彈性需求彈性小，外匯收入增加；反之則反是。（工業(yè)品）二者之和的絕對值大于一嗎？,,第二節(jié) 國際收支平衡,在開放經濟條件下，一國需關注從國外收進的資金和向國外支付的資金之間的關系。一、國際收支平衡表二、經常賬戶收支變動的軌跡——J曲線三、資本賬戶的差額四、國際收支平衡和BP曲線,,國際收支平衡表,（一）含義在一定

9、時期內，一國對與他國之間進行的一切經濟交易加以系統(tǒng)記錄的表格。采用復式記帳法，外匯收入計入貸方，（二）項目1、經常項目2、資本項目3、官方儲備項目反映一國在黃金儲備、外匯儲備、在國際貨幣基金組織的儲備頭寸、特別提款權、使用基金信貸等方面在本年末與上年末余額之間的差額。4、錯誤與遺漏（三）實例 實例2,,中國國際收支平衡表,1999年中國國際收支平衡簡表（單位：千美元）,,中國國際收支1983－1996 （單位：億美

10、元）,,J曲線,1、引入：經常項目的順差和逆差順差：（出口＋來自國外的轉移支付）>（進口＋流向國外的轉移支付）逆差： （出口＋來自國外的轉移支付）<（進口＋流向國外的轉移支付）2、國際貿易收支狀況改善：出現(xiàn)順差時。惡化：出現(xiàn)逆差時3、如何實現(xiàn)順差？（1）措施：一國貨幣貶值此時，本國商品價格水平相對降低，引起國內商品需求增加，從而出口增加。（2）貨幣貶值的滯后效應：J曲線,,一國的希望,,J曲線：匯率變動要經

11、過一段時間才會導致國際收支的變化，也就是說，匯率剛下跌時，進口并不馬上下降，出口也不會立即增加，進口增長率仍可能大于出口增長率，逆差局面不僅沒有得到改善，甚至可能更趨惡化。經過一段時間后，進出口價格指數差距縮小，出口增長率才會大于進口增長率，逆差局面逐漸朝順差方向發(fā)展，這種貿易差額由逆轉順的過程像英文字母J的形狀，故以J曲線命名。,J曲線,（1）貨幣貶值效應滯后的原因人是要講信譽的，進出口是要按照合同辦事的（2）貨幣貶值的初始效應

12、本國貨幣貶值，出口額不變（合同數額），使出口收入下降；外國貨幣升值，進口額不變，使進口支出增加?？傂航洺Ｙ~戶收支狀況惡化。（3）新合同履行后的效應經常賬戶收支狀況改善,,,資本賬戶的差額,1、資本賬戶差額（凈資本流出）F＝流向國外的本國資本－流向本國的外國資本2、決定F大小的因素（1）符號說明rw——國外利率r——本國利率，σ——利率差額對F的影響幅度（2）影響因素的作用（rw-r)——正向影響rw——正向影響

13、r——負向影響，r與F之間是反向變動關系3、淨資本流出函數,,凈資本流出函數,,,,,,,,F,R,F(r),r2,,國際收支平衡和BP曲線,經常賬戶和資本賬戶都會出現(xiàn)差額，但是，一國追求國際收支平衡。（一）國際收支差額——研究平衡的前提國際收支差額＝凈出口－凈資本流出BP＝NX－FBP>0,國際收支盈余；BP<0，國際收支赤字；BP=0，國際收支平衡（二）BP的經濟學含義表明NX與F的關系，意味著在國外的花

14、費與從國外得到的收入不相等時，需要與國外發(fā)生資本上的往來進行調整。（三） BP曲線的推導,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,BP曲線的推導,F,F,r,nx,nx,y,y,r,45°,nx(y),F(r),BP,,第三節(jié) IS-LM-BP模型,IS表明產品市場的均衡，LM表明貨幣市場的均衡，BP表明國際收支平衡。三者相遇時，內部均衡和外部均衡同時得以實現(xiàn)。一、開放經濟中的IS曲線二、 IS-LM-BP模型三

15、、資本完全流動下的IS-LM-BP模型,,開放經濟中的IS曲線,在開放經濟條件下，IS曲線發(fā)生了變化。（一）收入恒等式比較封閉經濟：Y=C+I+G開放經濟：Y=C+I+G+NX（二）收入恒等式的展開式比較封閉經濟開放經濟（三）IS方程比較封閉經濟開放經濟,IS-LM-BP模型,（一）方程（二）圖形E:國內均衡（內部均衡）和國外均衡（外部均衡）同時實現(xiàn)。IS與LM的交點：內部均衡BP上的點：外部均衡,,,,,,

16、,,,O,Y,r,r0,Y0,E,LM,BP,IS,資本完全流動下的IS-LM-BP模型,（一）回望σF= σ ( rw－r）σ：國家間資本流動的難易，即利率差在多大程度上導致國際資本流動。 σ越大，資本流動越容易。σ→∞時，資本完全在國家之間流動。（二）資本完全流動時的BP曲線BP斜率：γ/σ；截距：見方程σ→∞時，BP斜率為0，BP曲線為水平線。BP曲線的截距： σ→∞時，為rw。所以， σ→∞時，BP方程為r=rw

17、（三）資本完全流動的效應1、固定匯率制2、浮動匯率制,固定匯率制下的資本完全流動,（1）初始狀態(tài)BP為水平線，實現(xiàn)國際收支平衡的條件為r=rw；A為均衡點。（2）分析過程若一國實行獨立貨幣政策，使貨幣供給量增加，從而使LM右移至LM’,出現(xiàn)國際收支赤字，這時存在匯率貶值壓力，需央行進行干預。干預目標：保持原來的匯率水平（固定匯率制）。干預手段：拋出外國貨幣，接受本國貨幣，造成本國貨幣供給減少，LM左移到均衡點。（3）結

18、論在開放經濟條件和固定匯率制下，一國無法實行獨立的貨幣政策，否則匯率將存在變動壓力。,,,,,,,,,O,Y,r,rw,A,A’,IS,LM,LM’,BP,浮動匯率制下的資本完全流動,（1）初始狀態(tài)BP為水平線，實現(xiàn)國際收支平衡的條件為r=rw；A為均衡點。（2）分析過程若一國出口增加，使IS右移到IS’，從而r>rw，并且產生國際收支盈余。這時，引起本國貨幣升值。匯率升值使本國出口減少、進口增加從而凈出口減少，IS’曲

19、線自動回復到IS的水平。（3）結論在完全浮動匯率制下，一國貨幣當局不用干預外匯市場，匯率能夠自動調整，保持外匯供求平衡。,,,,,,,,,o,Y,BP,LM,IS,IS’,A,A’,,Y0,r,rw,第四節(jié) 調整內部均衡和外部均衡的政策,內部均衡：IS=LM內部與外部同時均衡：IS=LM=BP不均衡時，需要用政策進行調整。一、內部均衡、但外部失衡的調整（一）國際收支順差（二）國際收支逆差二、內部與外部同時失衡的調整

20、內部：低于充分就業(yè)均衡外部：國際收支逆差三、1998：人民幣不貶值,,外部失衡：國際收支順差,1、初始狀態(tài)內部均衡（A點）國際收支順差（A點位于BP左上方）2、調整過程（1）浮動匯率制（2）固定匯率制,,順差：浮動匯率制,順差：外匯供給過剩外匯供給過剩使外匯價格下降，即本國通貨價格上升、匯率上升本國商品昂貴、出口下降、進口增加，凈出口減少IS曲線左移；BP曲線左移。原因：Y=C+I+G+NX;BP=NX-F最終，

21、IS、LM、BP交于一點,順差：固定匯率制,順差：外匯供給過剩中央銀行拋出本幣、換取外匯，以吸收多余的外匯供給國內貨幣供給量增加LM曲線右移最終，IS、LM、BP交于一點,外部失衡：國際收支逆差,1、初始狀態(tài)內部均衡（A點）國際收支逆差（A點位于BP右下方）2、調整過程（1）浮動匯率制（2）固定匯率制,,,,,,,O,Y,r,IS,LM,BP,A,逆差：浮動匯率制,逆差：外匯供給短缺外匯供給短缺使外匯價格上升，即本國

22、通貨價格下降、匯率下降本國商品便宜、出口增加、進口減少，凈出口增加IS曲線右移；BP曲線右移。原因：Y=C+I+G+NX;BP=NX-F最終，IS、LM、BP交于一點,逆差：固定匯率制,逆差：外匯供給短缺中央銀行拿出外匯儲備應付市場需求，即賣出外匯、買進本幣國內貨幣供給量減少LM曲線左移最終，IS、LM、BP交于一點,內部與外部同時失衡,（一）狀態(tài)：內部：低于充分就業(yè)均衡（E點位于Yf左）外部：國際收支逆差（E點位于

23、BP下方）（二）調整過程擴張性財政政策：IS右移（目標：BP與Yf的交點A）緊縮性貨幣政策：LM左移（目標：BP與Yf的交點A ）政策的副作用：價格水平上升、出口下降、進口增加、凈出口減少、BP左移至B點）繼續(xù)采取財政與貨幣政策,,,,,,,,Yf,IS,LM,BP,E,,B,A,1998：人民幣不貶值,（一）人民幣不貶值的政策承諾1、背景：1997年10月，中國國內總需求不足；同時，由于東南亞國家爆發(fā)金融危機，外資大量抽

24、逃，這些國家匯率大幅度貶值，人民幣實際匯率升值。（中國匯率政策：單一的、有管理的浮動匯率制）人民幣實際匯率升值后，中國出口品競爭力下降，進口品競爭力上升，會導致凈出口下降，從而總需求下降，使國內本來已經不足的總需求雪上加霜。人們預期人民幣應該貶值。2、政策承諾1998年3月，中國政府鄭重宣布人民幣不貶值。（二）人民幣不貶值的代價（三）人民幣不貶值的利益,人民幣不貶值的代價,1、抑制中國凈出口，加重總需求不足和通貨膨脹壓力。我

25、國進口與出口增長率比較。2、制約擴張性貨幣政策的效果利率下調（LM右移），會導致資本凈流出F增加，出現(xiàn)國際收支赤字，存在匯率貶值壓力。另一方面，作出人民幣匯率不貶值的承諾，意味著要保持原來的匯率水平。為了實現(xiàn)承諾，中央銀行要拋出外幣、回收本幣，造成LM曲線左移。貨幣政策效果打折扣。,,人民幣不貶值的利益,1、避免人民幣貶值的“預期自我實現(xiàn)機制”發(fā)生作用預期自我實現(xiàn)機制：預期因素作用導致預期狀態(tài)果然出現(xiàn)2、東南亞國家匯率貶值