企業(yè)匯率風險管理手冊（進階篇）

1、請務必參閱尾頁免責聲明1掃描下載興業(yè)研究APP獲取更多研究成果企業(yè)匯率風險管理手冊（進階篇）外匯外匯商品團隊商品團隊專題專題報告報告郭嘉沂興業(yè)研究首席匯率分析師電話：02122852634郵箱：880202@.cn邵翔興業(yè)研究助理分析師電話：02122852645郵箱：880218@.cn摘要摘要在基礎篇中我們強調，企業(yè)進行合理的匯率避險是大勢所趨。進階篇中進一步分析了企業(yè)在匯率避險中存在的誤區(qū)與解決辦法，并結合不同企業(yè)類型介紹適用的匯

2、率避險工具。企業(yè)應當從經營目標和整體業(yè)務布局出發(fā)，完善匯率風險管理制度和系統(tǒng)建設，并加強專業(yè)團隊的培養(yǎng)。在匯率套保績效考核中，不應簡單囿于與即期匯率相比，而應綜合考慮企業(yè)利潤目標，制定合理的目標匯率，并參考可比的市場標準。對于具有凈結匯、凈購匯敞口的進出口企業(yè)以及有外幣債務的企業(yè)，可以靈活選擇遠期、期權組合、掉期等不同種類的避險工具進行對沖。對沖可分批次進行，也可在存續(xù)期內根據市場變化動態(tài)調整衍生品敞口。關鍵詞：關鍵詞：匯率匯率避險，避

3、險，考核標準，考核標準，避險避險工具工具外匯外匯商品團隊商品團隊專題2018年09月18日專題／外匯商品團隊請務必參閱尾頁免責聲明3圖表目錄圖表目錄圖表1企業(yè)套期保值決策的基本思路...............................................................5圖表2經營標準下目標匯率簡化示例..................................................

4、...........7圖表31年期合約市場標準價格計算時的合約選擇......................................7圖表4遠期結匯、賣出看漲、買入看跌期權的結匯價格情況.....................9圖表5主要結匯工具對比.................................................................................9圖表6遠期購

5、匯、賣出看跌、買入看漲期權的購匯價格情況...................10圖表7主要購匯工具對比...............................................................................10圖表8買入貨幣掉期簡化圖...........................................................................