匯率風(fēng)險管理對企業(yè)價值的影響.pdf

1、隨著2005年開始的人民幣匯改，我國企業(yè)面臨著更大的人民幣匯率波動的風(fēng)險。人民幣匯率市場化是我國匯率體制改革的發(fā)展方向和必然趨勢。中國企業(yè)的匯率風(fēng)險管理已經(jīng)成為當(dāng)務(wù)之急。
　　 在這樣的背景下，企業(yè)使用匯率衍生產(chǎn)品進(jìn)行風(fēng)險管理的關(guān)注程度也在不斷增加。本文在對我國此次人民幣匯率制度改革后我國企業(yè)風(fēng)險管理現(xiàn)狀介紹后，對企業(yè)使用衍生產(chǎn)品的動機(jī)、衍生產(chǎn)品的使用對企業(yè)價值影響的理論和實(shí)證研究進(jìn)行了文獻(xiàn)回顧。通過結(jié)合我國企業(yè)的匯率衍生工具使

2、用現(xiàn)狀和最近的相關(guān)研究成果，實(shí)證檢驗(yàn)了中國上市公司使用匯率衍生產(chǎn)品對企業(yè)價值的影響問題。本文選取了A股上市公司1552個樣本數(shù)據(jù)，選擇影響企業(yè)價值的多種變量，并設(shè)計(jì)實(shí)證模型，對提出的假設(shè)進(jìn)行驗(yàn)證，說明匯率衍生產(chǎn)品使用與企業(yè)價值之間的關(guān)系。在通過多種方法對數(shù)據(jù)的處理后得出結(jié)論：上市公司對匯率衍生品的使用反而降低了企業(yè)價值。
　　 最后，本論文在總結(jié)實(shí)證結(jié)果的基礎(chǔ)上，分析文章存在的不足，有針對性地從市場建設(shè)、企業(yè)風(fēng)險管理意識、商業(yè)銀