萬科財務管理案例分析報告

1、萬科2011年度報告分析萬科簡介：萬科全稱為萬科企業(yè)股份有限公司，成立于1984年5月，是目前中國最大的專業(yè)住宅開發(fā)企業(yè)，也是股市里的代表性地產(chǎn)藍籌股，總部設在深圳。萬科1988年進入房地產(chǎn)行業(yè)，1993年將大眾住宅開發(fā)確定為公司核心業(yè)務。在企業(yè)領導人王石的帶領下，萬科通過專注于住宅開發(fā)行業(yè)，建立起內(nèi)部完善的制度體系，組建專業(yè)化團隊，樹立專業(yè)品牌，以所謂“萬科化”的企業(yè)文化（一、簡單不復雜；二、規(guī)范不權謀；三、透明不黑箱；四、責任不放任

2、）享譽業(yè)內(nèi)。過去二十年，萬科營業(yè)收入復合增長率為314%，凈利潤復合增長率為362%；公司在發(fā)展過程中先后入選《福布斯》“全球200家最佳中小企業(yè)”、“亞洲最佳小企業(yè)200強”、“亞洲最優(yōu)50大上市公司”排行榜；多次獲得《投資者關系》等國際權威媒體評出的最佳公司治理、最佳投資者關系等獎項。第一部分籌資分析一、籌資方式（單位：萬元）1.吸收直接投資：金額項目884346資本公積54578外幣報表折算差額1486474少數(shù)股東權益24253

3、98合計2.發(fā)行股票：10995213.留存收益：金額項目1364873盈余公積1893462未分配利潤3258335合計4.金融機構貸款：金額項目172445短期借款2097196長期借款二、籌資分析1.從以上圖表可以清晰明了的看出2011年萬科籌資很大一部分來自于商業(yè)信用籌資，第二位是金融機構貸款籌資，第三位是通過利用留存收益籌資。2.商業(yè)信用籌資達60%，對于萬科來說，商業(yè)信用很容易獲得，并且有很大的機動權，能夠根據(jù)需要選擇決定籌

4、資的金額大小和期限長短同樣要比銀行借款等其它方式靈活得多。商業(yè)信用籌資不需要第三方擔保也不會要求籌資企業(yè)用資產(chǎn)進行擔保，但是商業(yè)信用籌資占的比例達60%使企業(yè)的經(jīng)營風險增加。其中預收款項達11110172萬元，占總資產(chǎn)的37.51%，預收款項中包括建造合同業(yè)務預收款和預收房款。3.金融機構貸款籌資：籌資條件以存貨作為抵押和以萬科持有的控股子公司的股權以及收益權作為質(zhì)押。4.留存收益籌資來源于未分配利潤和盈余公積。萬科愿意采用留存收益籌集

5、資金因為這種籌資方式不會發(fā)送任何可能對股價產(chǎn)生不利影響的信號，利用留存收益籌集資金不用支付籌資費用其資金成本低于普通股籌資成本。并且留存收益籌資資金成本較普通股低，能夠保持普通股股東的控制權，并且能夠增強公司的信譽。第二部分資本結構分析（一）萬科2011年資本結構表資本結構2011年2425398吸收直接投資8%1099521發(fā)行股票4%3258334留存收益11%4455404金融機構貸款15%17797147商業(yè)信用60%58504