萬科財務(wù)管理案例分析報告

1、萬科2011年度報告分析萬科簡介：萬科全稱為萬科企業(yè)股份有限公司，成立于1984年5月，是目前中國最大的專業(yè)住宅開發(fā)企業(yè)，也是股市里的代表性地產(chǎn)藍(lán)籌股，總部設(shè)在深圳。萬科1988年進(jìn)入房地產(chǎn)行業(yè)，1993年將大眾住宅開發(fā)確定為公司核心業(yè)務(wù)。在企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人王石的帶領(lǐng)下，萬科通過專注于住宅開發(fā)行業(yè)，建立起內(nèi)部完善的制度體系，組建專業(yè)化團(tuán)隊(duì)，樹立專業(yè)品牌，以所謂“萬科化”的企業(yè)文化（一、簡單不復(fù)雜；二、規(guī)范不權(quán)謀；三、透明不黑箱；四、責(zé)任不放任

2、）享譽(yù)業(yè)內(nèi)。過去二十年，萬科營業(yè)收入復(fù)合增長率為314%，凈利潤復(fù)合增長率為362%；公司在發(fā)展過程中先后入選《福布斯》“全球200家最佳中小企業(yè)”、“亞洲最佳小企業(yè)200強(qiáng)”、“亞洲最優(yōu)50大上市公司”排行榜；多次獲得《投資者關(guān)系》等國際權(quán)威媒體評出的最佳公司治理、最佳投資者關(guān)系等獎項(xiàng)。第一部分籌資分析一、籌資方式（單位：萬元）1.吸收直接投資：金額項(xiàng)目884346資本公積54578外幣報表折算差額1486474少數(shù)股東權(quán)益24253

3、98合計2.發(fā)行股票：10995213.留存收益：金額項(xiàng)目1364873盈余公積1893462未分配利潤3258335合計4.金融機(jī)構(gòu)貸款：金額項(xiàng)目172445短期借款2097196長期借款二、籌資分析1.從以上圖表可以清晰明了的看出2011年萬科籌資很大一部分來自于商業(yè)信用籌資，第二位是金融機(jī)構(gòu)貸款籌資，第三位是通過利用留存收益籌資。2.商業(yè)信用籌資達(dá)60%，對于萬科來說，商業(yè)信用很容易獲得，并且有很大的機(jī)動權(quán)，能夠根據(jù)需要選擇決定籌

4、資的金額大小和期限長短同樣要比銀行借款等其它方式靈活得多。商業(yè)信用籌資不需要第三方擔(dān)保也不會要求籌資企業(yè)用資產(chǎn)進(jìn)行擔(dān)保，但是商業(yè)信用籌資占的比例達(dá)60%使企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險增加。其中預(yù)收款項(xiàng)達(dá)11110172萬元，占總資產(chǎn)的37.51%，預(yù)收款項(xiàng)中包括建造合同業(yè)務(wù)預(yù)收款和預(yù)收房款。3.金融機(jī)構(gòu)貸款籌資：籌資條件以存貨作為抵押和以萬科持有的控股子公司的股權(quán)以及收益權(quán)作為質(zhì)押。4.留存收益籌資來源于未分配利潤和盈余公積。萬科愿意采用留存收益籌集

5、資金因?yàn)檫@種籌資方式不會發(fā)送任何可能對股價產(chǎn)生不利影響的信號，利用留存收益籌集資金不用支付籌資費(fèi)用其資金成本低于普通股籌資成本。并且留存收益籌資資金成本較普通股低，能夠保持普通股股東的控制權(quán)，并且能夠增強(qiáng)公司的信譽(yù)。第二部分資本結(jié)構(gòu)分析（一）萬科2011年資本結(jié)構(gòu)表資本結(jié)構(gòu)2011年2425398吸收直接投資8%1099521發(fā)行股票4%3258334留存收益11%4455404金融機(jī)構(gòu)貸款15%17797147商業(yè)信用60%58504