財務(wù)管理的決策類型及不同企業(yè)組織形式

1、2011.04（下）ChinaCollectiveEconomy集體經(jīng)濟摘要：財務(wù)管理研究的是在一定的整體目標下，企業(yè)如何籌集、使用、管理其經(jīng)營與發(fā)展資金。文章論述了財務(wù)管理的決策類型，不同企業(yè)組織形式對企業(yè)財務(wù)管理的影響，公司制企業(yè)組織結(jié)構(gòu)中的財務(wù)管理等3個問題，重點從有限責(zé)任公司的特點、股份有限公司的特點兩個方面對公司制企業(yè)組織結(jié)構(gòu)中的財務(wù)管理問題進行了探討。關(guān)鍵詞：財務(wù)管理類型；財務(wù)管理決策；公司制企業(yè)一、財務(wù)管理的決策類型總地來

2、說，財務(wù)管理的決策功能大體可以劃分為投資決策、融資決策和資產(chǎn)管理決策等幾個部分。（一）投資決策投資決策是企業(yè)最重要的決策之一。投資決策涉及的內(nèi)容包括：確定投資的方向、在多種備選方案中選擇最佳投資方案；在投資方案確定的前提下決定投資需要的資產(chǎn)總額，也就是公司的規(guī)模；決定企業(yè)資產(chǎn)的組成，即需要多少的現(xiàn)金、多少的應(yīng)收款、多少的存貨、多少的固定資產(chǎn)等，這些資產(chǎn)項目之間如何保持一個合理的比例。總體而言，投資決策確定了資產(chǎn)負債表左方資產(chǎn)欄的大小（資

3、產(chǎn)總額）及其構(gòu)成。企業(yè)在進行投資決策時，應(yīng)立足于企業(yè)戰(zhàn)略，根據(jù)企業(yè)戰(zhàn)略確定投資方向及評價投資方案。除了決定要做什么之外，投資決策更重要的另一方面就是還要決定不做什么。所謂“不做什么”至少有三重含義，一是對于那些被證明沒有經(jīng)濟效益、不符合企業(yè)長期發(fā)展戰(zhàn)略的投資，或者收回投資、或者以其他方式替代；二是對于那些雖然具備盈利性，但是不符合企業(yè)長期發(fā)展戰(zhàn)略的項目，也應(yīng)該放棄；三是對于諸如現(xiàn)金之類不能形成價值增值，或收益性差，但又是不可或缺的資產(chǎn)項

4、目的資金占用（也是一種投資），要在考慮如何保證生產(chǎn)經(jīng)營順暢進行并合理控制風(fēng)險的前提下，盡可能減少占用。（二）融資決策與股利政策從考察企業(yè)資產(chǎn)負債表的角度看。投資決策影響的是資產(chǎn)負債表左方資產(chǎn)項目的大小及構(gòu)成，而融資決策考察的是資產(chǎn)負債表右方項目的構(gòu)成，也就是說融資決策考察的是在投資決策確定了企業(yè)資產(chǎn)總規(guī)模（也即融資總規(guī)模）的前提下，企業(yè)如何綜合平衡收益與風(fēng)險，從多種可能的資金渠道中選擇合適的資金來源。調(diào)查發(fā)現(xiàn)，不同國家、不同行業(yè)的企業(yè)的

5、資本結(jié)構(gòu)（負債權(quán)益比）有著明顯的差異。有的行業(yè)的企業(yè)負債金額多一些、比例大一些，而有的行業(yè)的企業(yè)又幾乎沒有負債；美國企業(yè)依靠證券市場籌資的比重大一些，而大部分的日本企業(yè)更主要地是依靠銀行的貸款融資；我國有不少企業(yè)由于受特殊的歷史、經(jīng)濟條件的影響，幾乎沒有資本金投入。造成不同行業(yè)、不同地區(qū)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)差異的原因是什么？是否存在最佳的資本結(jié)構(gòu)？如何降低融資成本、合理控制財務(wù)風(fēng)險？這一切都是企業(yè)融資決策要考慮的問題。企業(yè)的目標資本結(jié)構(gòu)一經(jīng)確定

6、，企業(yè)還需在多種可能的融資方案之間進行比較選擇。因此，對企業(yè)財務(wù)管理人員來說，除了基本的財務(wù)理論之外，還要熟悉貨幣市場業(yè)務(wù)和資本市場業(yè)務(wù)，熟悉不同金融工具的具體特性和差異，懂得如何借助投資銀行等專業(yè)中介機構(gòu)的專業(yè)服務(wù)，掌握如何進行長期租賃合約的簽訂以及債券與證券的更新組合等等。企業(yè)經(jīng)營獲得的利潤既可以用來發(fā)放股利也可以用于擴大再生產(chǎn)，因此，股利政策有時也被視為融資決策的一個部分。也就是說，股利的發(fā)放比例決定了作為企業(yè)資金內(nèi)部來源之一的留

7、存盈利的多少，股利發(fā)放得越多企業(yè)對外部資金的依賴度就越大，股利發(fā)放得越少企業(yè)對外部資金的依賴度就越小。（三）資產(chǎn)管理決策在資產(chǎn)購置之后，企業(yè)還要考慮如何加強資產(chǎn)管理，即如何提高資產(chǎn)使用效率的問題，這也屬于財務(wù)管理的重要決策類型之一。就大部分企業(yè)的實踐經(jīng)驗來說，財務(wù)經(jīng)理對不同的資產(chǎn)項目承擔(dān)不同的管理責(zé)任。通常而言，財務(wù)經(jīng)理較多關(guān)注資產(chǎn)的價值管理較少關(guān)注資產(chǎn)的實物管理；較多關(guān)注流動資產(chǎn)的管理，較少關(guān)注固定資產(chǎn)的管理，固定資產(chǎn)的管理更多地采取

8、誰使用誰管理的原則。在實務(wù)工作中，許多資產(chǎn)項目的管理已經(jīng)形成了專門的學(xué)科，形成了獨特的管理方法，如物流管理等，這些學(xué)科、方法有別于財務(wù)管理但又有著密切的內(nèi)在聯(lián)系。（四）其他決策由于外部經(jīng)濟環(huán)境發(fā)生了巨大的變化，企業(yè)面臨更多、更復(fù)雜的競爭情況，諸如經(jīng)營的國際化趨勢、收購兼并與企業(yè)重組等成為財務(wù)經(jīng)理必須面對的新課題、新決策。對財務(wù)經(jīng)理而言，一方面需要了解這些新事物，并借助這些新事物、新機會進入不同的市場多渠道地獲取資源、謀求超常規(guī)的發(fā)展；另

9、一方面在現(xiàn)代金融市場的競爭下，任何企業(yè)隨時都可能成為俎上魚肉。自20世紀80年代以來，股票市場不再是單純的股票交易的場所，也成為買賣（大的和小的）企業(yè)的場所，因此，財務(wù)經(jīng)理必須隨時具備危機意識，提防隨時可能出現(xiàn)被收購、被兼并的情況，并及時做出對策。二、不同企業(yè)組織形式對企業(yè)財務(wù)管理的影響（一）不同企業(yè)組織形式企業(yè)財務(wù)管理的差異比較在經(jīng)濟發(fā)展史上，個體業(yè)主企業(yè)、合伙制企業(yè)和公司制企業(yè)是三種主要的企業(yè)組織形式。由于司法實踐和稅收法規(guī)的差異，

10、不同組織形式的企業(yè)在籌資能力、風(fēng)險分擔(dān)、企業(yè)存續(xù)期、所有與控制及稅收等方面存在諸多差異。1、個體業(yè)主企業(yè)的主要特點包括：（1）不是獨立法人，業(yè)主的個人財產(chǎn)和企業(yè)財產(chǎn)之間沒有嚴格的界限；（2）業(yè)主對企業(yè)財務(wù)管理的決策類型及不同企業(yè)組織形式■李炳政財務(wù)管理1762011.04（下）ChinaCollectiveEconomy集體經(jīng)濟債務(wù)承擔(dān)無限連帶責(zé)任；（3）所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)通常是緊密結(jié)合在一起的；（4）是組建費用最低的企業(yè)組織形式，需要遵守

11、的規(guī)章制度相對也最少；（5）企業(yè)所得并入業(yè)主所得繳納個人所得稅，不需要繳納企業(yè)所得稅；（6）企業(yè)的籌資能力在很大程度上受業(yè)主個人財富的限制；（7）企業(yè)存續(xù)期受諸如業(yè)主個人壽命、意愿等多種因素影響等。2、合伙制企業(yè)的主要特點包括：（1）不是獨立法人；（2）一般合伙人對企業(yè)債務(wù)承擔(dān)無限連帶責(zé)任；（3）管理控制權(quán)通常屬于一般合伙人；（4）組建的費用相對較低；（5）企業(yè)的收入按合伙人征收個人所得稅；（6）籌資能力受合伙人自身能力的限制，通常難以

12、籌集大量資金；（7）企業(yè)的存續(xù)期受多種因素的影響等。3、公司制企業(yè)的特點主要包括：（1）是獨立法人；（2）公司的產(chǎn)權(quán)表示為一定的比例或股份，可以自由轉(zhuǎn)讓給新的所有者；（3）股東以其出資額為限承擔(dān)有限責(zé)任；（4）有可能實現(xiàn)所有權(quán)與經(jīng)營管理權(quán)的分離；（5）存在雙重納稅，公司所得交納企業(yè)所得稅、股東就紅利所得交納個人所得稅；（6）具有較強的籌資能力；（7）因為公司的存在與持股人無關(guān)，因此公司具有無限的存續(xù)期等。（二）現(xiàn)代公司的法人財產(chǎn)制度及其

13、對財務(wù)管理的意義公司制企業(yè)是獨立的法人實體，股東對公司的投資形成公司的法人財產(chǎn)。法人財產(chǎn)一經(jīng)形成，便具有完全的獨立性，公司的盈虧即表現(xiàn)為法人財產(chǎn)的消長。法人財產(chǎn)雖然歸根到底仍是股東的財產(chǎn)，但是有別于股東的其他財產(chǎn)：一是公司的法人財產(chǎn)和股東的除股金以外的財產(chǎn)之間有明確的界限；二是公司以其法人財產(chǎn)承擔(dān)民事責(zé)任，如果公司破產(chǎn)，并不會影響到股東的其他個人財產(chǎn)；三是股東不能以個人身份直接支配他已投入公司的資本，而只有作為法人組織的一分子，通過一定

14、組織程序，才能參與公司財產(chǎn)的處分。（三）現(xiàn)代公司的特性和類型及其對財務(wù)管理的影響股份制公司和有限責(zé)任公司是最具代表性的現(xiàn)代企業(yè)制度形式，其最初出現(xiàn)的歷史已相當悠久，但直到20世紀才成為國民經(jīng)濟中起主導(dǎo)作用的企業(yè)組織形式。二戰(zhàn)以后，由于企業(yè)內(nèi)部和外部環(huán)境的變化、技術(shù)和管理過程的復(fù)雜化，促進了“所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)相分離”的深化和經(jīng)理階層的興起，管理逐步成為一種專門職業(yè)，所有者與管理者逐步分離。由新興的企業(yè)家階層掌管企業(yè)的經(jīng)營管理，是現(xiàn)代企業(yè)制度

15、的重要標志之一。對比傳統(tǒng)企業(yè)制度，現(xiàn)代公司有兩個鮮明的特點：一是公司是一個法人團體，具有法人地位；二是公司是由一個法人治理結(jié)構(gòu)來管理的。除此之外，有限責(zé)任公司和股份有限公司還分別具有如下一些特點：1、有限責(zé)任公司的特點。有限責(zé)任公司是指不通過發(fā)行股票，而由為數(shù)不多的股東集資組成的公司。相比股份公司，有限責(zé)任公司具有以下一些基本特性：（1）股東人數(shù)較少。如我國現(xiàn)行的《公司法》規(guī)定有限責(zé)任公司股東人數(shù)從2到50人不等；（2）資本不劃分為等額

16、的股份，也不發(fā)行股票，在股東繳足股本金并經(jīng)驗證后公司向股東簽發(fā)出資證明書；（3）股權(quán)的轉(zhuǎn)讓存在一定的限制；（4）董事和高層經(jīng)理人員往往具有股東身份，兩權(quán)分離程度不如股份有限公司；（5）成立、歇業(yè)、解散的程序相對簡單，管理機構(gòu)也較簡單；（6）無需向公眾公開披露公司賬目等。2、股份有限公司的特點。股份有限公司的資本劃分為等額的股份，并發(fā)行可以自由轉(zhuǎn)讓的股票。股份有限公司具有以下一些基本特性：（1）股東數(shù)量必須符合法定要求，股東可以是自然人，

17、也可以是法人；（2）總資本劃分為若干均等的股份，股份具有可以自由認購、自由轉(zhuǎn)讓的特性，股東不能要求退股，但可以通過買賣股票而實現(xiàn)股份讓渡；（3）股份有限公司必須向公眾公開披露財務(wù)狀況及其他必要的信息等。股份公司較有限責(zé)任公司的優(yōu)越之處主要表現(xiàn)在：更便于籌集大規(guī)模資本；管理組織更為嚴密，更便于確保企業(yè)的有效經(jīng)營；有利于實現(xiàn)產(chǎn)權(quán)的社會化和公眾化等。缺點是：開設(shè)和歇業(yè)的法定程序較為復(fù)雜；更容易滋生代理問題；公司經(jīng)營情況必須向公眾披露，不利于保

18、守營業(yè)秘密等。三、公司制企業(yè)組織結(jié)構(gòu)中的財務(wù)管理財務(wù)手段不可能也不應(yīng)該成為全社會創(chuàng)造財富的主要手段。對企業(yè)而言，財務(wù)活動以資金為對象，管理的目的是為了保障企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動高效率地進行。財務(wù)管理通過資金這條紐帶與企業(yè)的其他活動相聯(lián)系，財務(wù)經(jīng)理與其他部門經(jīng)理都應(yīng)該清楚地認識到，絕大部分的企業(yè)決策都涉及財務(wù)，都會影響到企業(yè)的資金流動，如營銷政策大的變動，勢必會改變對企業(yè)產(chǎn)能的要求（投資決策），這就必須考慮相關(guān)的諸如籌集資金（融資決策）、存貨政

19、策、工廠生產(chǎn)能力利用（資產(chǎn)管理決策）的影響等，并對主計長和司庫的工作負有責(zé)任。基于財務(wù)管理在企業(yè)決策中的核心地位，財務(wù)主管在企業(yè)組織結(jié)構(gòu)中屬于高層管理者。作為財務(wù)部門的領(lǐng)導(dǎo)，財務(wù)總監(jiān)（CFO）直接向首席執(zhí)行官負責(zé)，他負責(zé)制定企業(yè)的主要財務(wù)政策，同時也與其他高層管理者共同考察各項決策的財務(wù)影響。典型的財務(wù)職能在兩個具體的負責(zé)人司庫和主計長之間劃分。主計長負責(zé)記賬、報告和控制，主要與會計工作相關(guān)。對制造業(yè)公司而言，與企業(yè)內(nèi)部消耗有關(guān)的成本核

20、算、成本管理、財務(wù)預(yù)測也是主計長的重要工作內(nèi)容；司庫主要負責(zé)資金的籌集和保管，也即前面所說的投資、融資和資產(chǎn)管理，以及其他重要的金融交易。由于這些決策可能對企業(yè)產(chǎn)生深遠、甚至是根本性的影響，因此，司庫通常還對貸款管理、保險和退休金管理負責(zé)。這樣容易造成一個誤解：司庫和主計長之間有著明確的職責(zé)劃分。但實際上，在小規(guī)模的企業(yè)中，司庫和主計長可能重疊為一個崗位，從而將這兩個職位的職責(zé)混在一起。反過來，也有部分的大型企業(yè)采用財務(wù)委員會的形式負責(zé)

21、重大的財務(wù)決策。這樣的財務(wù)委員會中集中了各種有權(quán)制訂政策和決策的不同背景和能力的管理人員，并在管理資本和經(jīng)營預(yù)算方面承擔(dān)著主要的職責(zé)。也就是說，司庫和主計長的職責(zé)劃分并不十分明確，各個公司可能根據(jù)自身情況的差異和個人能力的不同重新劃分財務(wù)管理的工作范圍和責(zé)任。總體來說，在市場經(jīng)濟條件下，財務(wù)管理在企業(yè)經(jīng)營管理中的地位和作用越來越突出，企業(yè)在進行每一個重大決策時都需要考慮其財務(wù)后果，財務(wù)人員在企業(yè)內(nèi)部的地位和作用也逐步超越了傳統(tǒng)的簿記角色