優(yōu)化企業(yè)采購(gòu)管理的路徑探究

1、70北方經(jīng)濟(jì)20嘶年第1l期外資并購(gòu)中國(guó)商業(yè)銀行的效應(yīng)分析口／賀曉波牛志強(qiáng)近年來(lái)，參股并購(gòu)逐漸成為外資銀行占領(lǐng)中國(guó)市場(chǎng)的重要手段。本文結(jié)合當(dāng)前外資并購(gòu)中國(guó)商業(yè)銀行的現(xiàn)狀，對(duì)外資參股并購(gòu)后中國(guó)商業(yè)銀行的正、負(fù)效應(yīng)進(jìn)行了分析，并對(duì)今后國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行的引資參股之路提出了具體建議。世界經(jīng)濟(jì)金融的發(fā)展史實(shí)際上就是一部并購(gòu)史，在近百年的發(fā)展過(guò)程中，先后涌現(xiàn)出了五次大規(guī)模的企業(yè)并購(gòu)浪潮。尤其是20世紀(jì)90年代以來(lái)，全球經(jīng)濟(jì)不斷開(kāi)放，呈現(xiàn)出經(jīng)濟(jì)的全球化和

2、金融的自由化兩大特點(diǎn)。同時(shí)，由于各國(guó)不斷放松金融管制，自90年代以來(lái)，世界金融業(yè)不斷掀起并購(gòu)浪潮。一、外資并購(gòu)中國(guó)商業(yè)銀行的現(xiàn)狀分析當(dāng)前，中國(guó)銀行業(yè)正處在體制轉(zhuǎn)軌、擴(kuò)大對(duì)外開(kāi)放、增強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵時(shí)期，隨著中國(guó)加入WT0，外資銀行進(jìn)人中國(guó)金融市場(chǎng)的速度不斷加快，與中資銀行的競(jìng)爭(zhēng)與合作已經(jīng)全方位展開(kāi)。1999年12月和2001年12丹，國(guó)際金融公司、香港上海匯豐銀行分別注資參股上海銀行，合計(jì)占其總股份的18％，使上海銀行成為中國(guó)加入WT

3、o后第一家由多家海外金融機(jī)構(gòu)參股投資的國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行。2002年12月，上海浦東發(fā)展銀行與花旗集團(tuán)正式簽署一系列戰(zhàn)略合作協(xié)議，花旗銀行首期出資6700萬(wàn)美元取得上海浦東發(fā)展銀行5％的股權(quán)，成為上海浦東發(fā)展銀行的第四大股東，同時(shí)承諾在個(gè)人金融、風(fēng)險(xiǎn)管理、財(cái)務(wù)管理、IT系統(tǒng)改造、人力資源管理等領(lǐng)域?qū)ζ职l(fā)銀行提供技術(shù)支持和協(xié)助。2004年，外資銀行并購(gòu)浪潮有增無(wú)減，且突出呈現(xiàn)出股權(quán)比例高、交易金額大的特點(diǎn)(見(jiàn)下表)。外資持有內(nèi)地商業(yè)銀行股權(quán)比例

4、單位：％日期內(nèi)地商業(yè)銀行外資方外資持股比例199912和200112上海銀行國(guó)際金融公司、香港上海匯豐銀行18200112南京市商業(yè)銀行國(guó)際金融公司15200212上海浦東發(fā)展銀行花旗銀行5200312興業(yè)銀行香港恒生銀行、國(guó)際金融公司、新加坡政府直接投資有限公司24982004，7和2004JJ民生銀行國(guó)際金融公司、新加坡淡馬錫公司56320048交通銀行匯豐銀行199200410西安市商業(yè)銀行加拿大豐業(yè)銀行、國(guó)際金融公司249200

5、412深圳發(fā)展銀行新橋投資1789二、外資并購(gòu)中國(guó)商業(yè)銀行的效應(yīng)分析2003年1月，國(guó)際清算銀行、歐洲央行、歐盟委員會(huì)、國(guó)際貨幣基金組織、經(jīng)合組織和lO國(guó)集團(tuán)共同發(fā)表了關(guān)于銀行并購(gòu)的模式、動(dòng)因和效應(yīng)的研究報(bào)告——《Reportonconsolidationinthe6nan—cialsector》，報(bào)告認(rèn)為銀行并購(gòu)后使得金融資源能夠在全球范圍內(nèi)合理調(diào)配，從而實(shí)現(xiàn)整個(gè)銀行業(yè)效率的改進(jìn)。外資并購(gòu)除了具有積極效應(yīng)，也帶來(lái)一些負(fù)面影響。(一)外

6、資并購(gòu)中國(guó)商業(yè)銀行的正效應(yīng)分析首先，外資參股能補(bǔ)充資本金，提高中資銀行的資本充足率。資本金不足一直是中國(guó)商業(yè)銀行尤其是中小商業(yè)銀行廣為詬病的一個(gè)問(wèn)題，也是宏觀金融秩序保持穩(wěn)定的隱患。對(duì)國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)，不管是股份制商業(yè)銀行還是國(guó)有商業(yè)銀行，都希望能進(jìn)一步拓寬融資渠道，提高資本充足率，為進(jìn)一步發(fā)展?fàn)I造條件。而并購(gòu)則有可能成為這些商業(yè)銀行擺脫資本充足率不足問(wèn)題的一個(gè)有效途萬(wàn)方數(shù)據(jù)徑，歐美市場(chǎng)的并購(gòu)實(shí)踐已經(jīng)充分證明了這種可能性。2004年民生

7、銀行和交通銀行先后吸引外資參股并購(gòu)，其主要目標(biāo)就是補(bǔ)充資本金、提高資本充足率、為擴(kuò)張業(yè)務(wù)奠定資金基礎(chǔ)，因此在選擇并購(gòu)?fù)顿Y人時(shí)，其看中的就是對(duì)方的出價(jià)和資金實(shí)力。其次，并購(gòu)有利于中國(guó)商業(yè)銀行建立多元化的股權(quán)結(jié)構(gòu)和真正高效靈活且有彈性的經(jīng)營(yíng)機(jī)制。公司治理的核心是解決委托——代理效率問(wèn)題，并購(gòu)作為一種外部約束機(jī)制，一方面能夠提高現(xiàn)有經(jīng)理層的管理效率；另一方面能夠引進(jìn)先進(jìn)管理經(jīng)驗(yàn)和效率更高的團(tuán)隊(duì)，從而提高公司治理水平。雖然經(jīng)歷了多年的金融改革，

8、但國(guó)內(nèi)銀行普遍存在的體制落后、管理水平低下等問(wèn)題一直沒(méi)得到根本的解決，公司治理結(jié)構(gòu)也有待于進(jìn)一步完善。通過(guò)外資并購(gòu)入股，無(wú)形中對(duì)中資商業(yè)銀行施加壓力和影響，這種壓力與其自身的動(dòng)力相結(jié)合，會(huì)形成促使中資商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)機(jī)制發(fā)生變革的“催化劑”，從而加速其股權(quán)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，提升其經(jīng)營(yíng)管理水平。上海銀行1999年底吸收國(guó)際金融公司入股的首要目標(biāo)就是希望通過(guò)引進(jìn)外資，改善股權(quán)結(jié)構(gòu)，更新經(jīng)營(yíng)理念。再次，外資銀行先進(jìn)的經(jīng)營(yíng)理念和技術(shù)手段將為中資銀行注入活

9、力，優(yōu)化中國(guó)銀行業(yè)的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)正的溢出效應(yīng)。進(jìn)入中國(guó)的外資銀行大多歷史悠久、實(shí)力雄厚，并在長(zhǎng)期市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)。隨著它們的進(jìn)入，其成熟的經(jīng)營(yíng)方式、先進(jìn)的管理水平和以顧客為中心的經(jīng)營(yíng)理念必將給中資銀行帶來(lái)新的思考，從而使其盡快轉(zhuǎn)變角色，適應(yīng)整個(gè)市場(chǎng)的變化。在激烈的競(jìng)爭(zhēng)壓力下，整個(gè)銀行業(yè)的服務(wù)意識(shí)和水平也將得到顯著提高，沉寂多年的中國(guó)金融市場(chǎng)必將產(chǎn)生“鯰魚(yú)效應(yīng)”，并重新煥發(fā)活力。此外，商業(yè)銀行通過(guò)并購(gòu)?fù)軌驅(qū)崿F(xiàn)技術(shù)互補(bǔ)，大大

10、降低自身對(duì)軟硬件的投資。最后，著眼于未來(lái)進(jìn)入國(guó)際金融市場(chǎng)的長(zhǎng)遠(yuǎn)眼光，吸弓f外資參股并購(gòu)是中國(guó)銀行業(yè)突破國(guó)別市場(chǎng)壁壘，拓展銀行經(jīng)營(yíng)邊界的重要手段。與國(guó)際市場(chǎng)接軌、參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)，是世界銀行發(fā)展的大趨勢(shì)，中國(guó)的銀行業(yè)不可能置身事外，但限于規(guī)模和水平的制約，目前參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)的中國(guó)銀行僅局限在少數(shù)資本雄厚，具有政府背景的大銀行，而廣大中小銀行對(duì)進(jìn)入國(guó)際金融市場(chǎng)往往有心無(wú)力。而且，當(dāng)一國(guó)的商業(yè)銀行試圖進(jìn)入另一國(guó)金融市場(chǎng)時(shí)，往往會(huì)受到目標(biāo)國(guó)金融市場(chǎng)和

11、法規(guī)的嚴(yán)格限制，這些限制通常在短期內(nèi)難以解決，有些甚至是無(wú)法解決的，機(jī)會(huì)成本非常高。借助并購(gòu)能夠順利地繞過(guò)目標(biāo)市場(chǎng)的壁壘，既有效地規(guī)避了市場(chǎng)國(guó)的金融法規(guī)，又較快地融入了當(dāng)?shù)氐慕鹑谑袌?chǎng)。(二)外資并購(gòu)中國(guó)商業(yè)銀行的負(fù)效應(yīng)分析事實(shí)上，銀行間的并購(gòu)可以看成是一把“雙刃劍”。一方面外資并購(gòu)中資銀行可以成為中國(guó)銀行業(yè)改革的“助推器”，另一方面也有可能演變成危機(jī)重重的“炸藥筒”。外資并購(gòu)對(duì)中國(guó)銀行業(yè)潛在的負(fù)效應(yīng)同樣不容忽視。首先，外資并購(gòu)會(huì)對(duì)整個(gè)銀

12、行體系的安全穩(wěn)健帶來(lái)負(fù)面影響。并購(gòu)重組后銀行業(yè)務(wù)的分散化和專(zhuān)業(yè)化程度更高，雖然單個(gè)銀行機(jī)構(gòu)自身風(fēng)險(xiǎn)下降，但是金融機(jī)構(gòu)間的相關(guān)性卻增強(qiáng)了，一旦出現(xiàn)破產(chǎn)便會(huì)給整個(gè)銀行業(yè)帶來(lái)更嚴(yán)重的風(fēng)險(xiǎn)。而且，外資并購(gòu)中資銀行在增強(qiáng)中資銀行與國(guó)際金融市場(chǎng)聯(lián)系的同時(shí)，也增加了中資銀行受到國(guó)際金融危機(jī)傳染的可能性。其次，外資并購(gòu)對(duì)銀行監(jiān)管提出了新的挑戰(zhàn)。由于合并后的銀行廣泛涉足多個(gè)金融領(lǐng)域，在當(dāng)前分業(yè)監(jiān)管的體制下，就會(huì)形成同一銀行被多個(gè)機(jī)構(gòu)監(jiān)管的局面，由此產(chǎn)生多

13、個(gè)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)問(wèn)的協(xié)調(diào)問(wèn)題。我國(guó)《外資金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管條例》規(guī)定，外資超過(guò)25％的銀行為合資銀行，適用于該條例；外資不足25％的應(yīng)按中資銀行管理。從目前外資銀行參股中資銀行的比例看，外資均避免突破25％的持股上限，從而其復(fù)雜的跨國(guó)交易很難受到當(dāng)局的監(jiān)管，容易產(chǎn)生道德風(fēng)險(xiǎn)。最后，外資并購(gòu)會(huì)帶來(lái)成本和整合上的壓力。RobertLensink和NielsHe肌es(2004)通過(guò)實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，在較低經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平下，外資銀行的并購(gòu)參股同國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行

14、提高的費(fèi)用支出相關(guān)。原因主要包括：一是外資憑借其在資金和技術(shù)上的優(yōu)勢(shì)在談判中要價(jià)過(guò)高，在合作過(guò)程中打壓中資銀行；二是在溢出效應(yīng)的作用下，由于中資銀行需要投資于先進(jìn)的銀行技術(shù)手段，從而導(dǎo)致成本增加。但影響并購(gòu)成功與否的關(guān)鍵還在于并購(gòu)后的兩家或多家銀行的整合問(wèn)題。其在管理模式、財(cái)務(wù)系統(tǒng)、企業(yè)文化等諸方面都會(huì)有所不同，在改造過(guò)程中有可能形成沖突，反而帶來(lái)效率上的損失。三、結(jié)論和建議外資參股并購(gòu)對(duì)國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行補(bǔ)充資本金、優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)、引進(jìn)先進(jìn)的

15、技術(shù)和經(jīng)營(yíng)理念等方面都具有重要的意義，但從國(guó)外的實(shí)證研究成果看，并不是所有的銀行在并購(gòu)后都能實(shí)現(xiàn)正效應(yīng)。因此，不管是監(jiān)管當(dāng)局還是中資銀行，都應(yīng)該以一種理性的心態(tài)看待外資參股并購(gòu)，做足“內(nèi)功”，在規(guī)范市場(chǎng)環(huán)境的同時(shí)實(shí)現(xiàn)引資的最終目的。(一)明確自身目標(biāo)，理性實(shí)行并購(gòu)中資銀行在選擇并購(gòu)?fù)顿Y入時(shí)，應(yīng)該明確自身目標(biāo)。雖然當(dāng)前幾乎所有的中資銀行都存在資本金不足的問(wèn)題，但銀行的發(fā)展并不是僅僅依靠補(bǔ)充資本金就能實(shí)現(xiàn)的。況且，除了吸收外資入股外，發(fā)行股

16、票、債券等也是快速融資的手段。因此，中資銀行在選擇并購(gòu)?fù)顿Y人時(shí)，應(yīng)該樹(shù)立長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的目標(biāo)，把并購(gòu)重組看成自身長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略的重要組成部分，不能僅僅盯著價(jià)格。實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)和管理上的進(jìn)步和爭(zhēng)取未來(lái)的合作機(jī)會(huì)才是中資銀行在選擇外資投資人時(shí)最應(yīng)引起重視的。(二)借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，少走彎路在金融業(yè)并購(gòu)重組愈演愈烈的今天，不管是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的歐美發(fā)達(dá)國(guó)家。還是正處于轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)體制的發(fā)展中國(guó)家，并購(gòu)重組都已經(jīng)成為擴(kuò)大規(guī)模、化解危機(jī)、提高競(jìng)爭(zhēng)力的重要手段。如曾在亞洲

17、金融危機(jī)中遭受沉重打擊和巨大損失的韓國(guó)、泰國(guó)和馬來(lái)西亞等國(guó)家都對(duì)銀行體系進(jìn)行了大規(guī)模的重組和改革，積極引進(jìn)外資，以外資并購(gòu)帶動(dòng)國(guó)內(nèi)金融業(yè)的發(fā)展，逐步走出了危機(jī)的陰影。中東歐轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)國(guó)家近年來(lái)外資參與的比例也不斷攀升，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，中東歐轉(zhuǎn)型國(guó)家外資銀行資產(chǎn)在其商業(yè)銀行總資產(chǎn)的比重都比較高，截至2002年底，絕大多數(shù)國(guó)家都在70％以上。這些國(guó)家在外資參股并購(gòu)本國(guó)銀行業(yè)方面積累了大量的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，對(duì)我國(guó)當(dāng)前的銀行業(yè)改革具有十分重要的參考價(jià)值

18、，我們應(yīng)該結(jié)合自身的實(shí)際情況，借鑒吸收，爭(zhēng)取在引資的路上少走彎路。(三)加強(qiáng)金融監(jiān)管，完善法律體系2003年12月，中國(guó)銀監(jiān)會(huì)規(guī)定合計(jì)外資投資所占比例如低于25％，被入股機(jī)構(gòu)的性質(zhì)和業(yè)務(wù)范圍不發(fā)生改變，反映出了監(jiān)管當(dāng)局的謹(jǐn)慎態(tài)度。但是，作為外資并購(gòu)規(guī)范體系核心的《反壟斷法》，我國(guó)至今仍是空白。面對(duì)外資并購(gòu)中資銀行所帶來(lái)的監(jiān)管困難和挑戰(zhàn)，我們一方面要完善現(xiàn)有法律體系；另一方面也要針對(duì)新形勢(shì)、新問(wèn)題盡快出臺(tái)相關(guān)配套法律，以防止外資金融機(jī)構(gòu)在