國有企業(yè)在并購重組中增強(qiáng)競爭能力

1、暇攏禽豁我國正處在從計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌的過程之中這一過程會(huì)帶來許許多多新的變化。能夠適應(yīng)轉(zhuǎn)軌所帶來的新變化會(huì)獲得強(qiáng)有力的發(fā)展機(jī)遇但如果不能適應(yīng)新變化就會(huì)遇到種種困難。過去國有企業(yè)主要是按照上級安排的計(jì)劃組織生產(chǎn)生產(chǎn)的產(chǎn)品是“皇帝女兒不愁嫁”市場意識淡薄不重視創(chuàng)新和維護(hù)產(chǎn)品品牌不重視產(chǎn)品的升級換代二因而國有企業(yè)患上了市場不適應(yīng)癥隨著市場竟?fàn)幍募觿∠喈?dāng)一部分國有企業(yè)因產(chǎn)品的市場占有份額不斷下降利潤也隨之下降甚至虧損開工率下降下崗工人增多

2、。這種狀況反映了市場經(jīng)濟(jì)給企業(yè)帶來了新煩惱。使國有企業(yè)從傳統(tǒng)體制轉(zhuǎn)向市場體制需要改變原來產(chǎn)權(quán)模糊化的狀況。因?yàn)檫^去處在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制之下產(chǎn)權(quán)處在行政條塊分割的框架中難以對之調(diào)節(jié)以實(shí)現(xiàn)結(jié)構(gòu)的不斷優(yōu)化致使產(chǎn)業(yè)、產(chǎn)品、企業(yè)組織等方面結(jié)構(gòu)僵硬落后。產(chǎn)權(quán)的這種行政占有和運(yùn)行方式使企業(yè)運(yùn)行效率低下不適應(yīng)需求結(jié)構(gòu)的日益復(fù)雜化。這樣企業(yè)改制的要求非常迫切。企業(yè)明確產(chǎn)權(quán)可以采取不同形式和不同作法譬如小企業(yè)通過承包、租賃、出讓以及股份合作制等多種形式改變政企

3、關(guān)系從而活躍起來。在發(fā)達(dá)國家國有企業(yè)有多種形式如政府直接經(jīng)營管理并采取獨(dú)資公司形式有的是國有財(cái)產(chǎn)委托各種社會(huì)公共機(jī)構(gòu)占有和經(jīng)營有的是國家占有較大部分股權(quán)并且按照股份公司的規(guī)劃來運(yùn)作企業(yè)改制通過資本運(yùn)營通過證券市場主要是解決國有企業(yè)的資金不足、債務(wù)負(fù)擔(dān)重等問題增加企業(yè)自由資本金使得企業(yè)運(yùn)行走上比較正規(guī)的渠道這是一個(gè)很重要的方面。但是通過資本市場使國有企業(yè)脫困難度相當(dāng)大。因?yàn)楝F(xiàn)在遇到困難的大中型企業(yè)今年準(zhǔn)備脫困的有家已進(jìn)人股市的有家這是多年

4、累計(jì)所得今年準(zhǔn)備進(jìn)人股市的大約有巧家這家對于家來說很有限也就是說能夠通過籌資解決國企困難的充其量只有左右從資本市場作用來講這是國企籌資的重要渠道但是從國企解困角度講這只能解決很小一部分國企的困難另外資本市場本身的作用主要不是為了給國企解困而是扶持有成長性的、效益好的企業(yè)使這些企業(yè)能得到更快的發(fā)展因而越是困難的企業(yè)越不能幫而是要幫助有發(fā)展前景的企業(yè)因?yàn)楣墒械那疤崾浅梢婚L性好從這個(gè)角度講資本市場盡管是國企解困的一個(gè)方面但要使國企三年走出困境

5、還需要另外考慮。筆者認(rèn)為企業(yè)尤其是國企在改制、進(jìn)行資產(chǎn)重組、資本運(yùn)作后仍難以走出困境的癥結(jié)在于兩個(gè)方面其一是市場不適應(yīng)癥即國企在許多方面不適應(yīng)市場其二是宏觀經(jīng)濟(jì)形勢的問題。企業(yè)的市場不適應(yīng)癥包括幾個(gè)方面第一機(jī)制不適應(yīng)市場。即現(xiàn)在許多國企仍是聽命于行政領(lǐng)導(dǎo)并不是完全按照市場規(guī)律辦事的它受到各種各樣的行政干預(yù)因而無法很好地適應(yīng)市場第二國企經(jīng)營者的思想跟不上變化、第三國企的籌資來源受到限制。過去主要靠財(cái)政撥款后來財(cái)政撥款沒有了就靠銀行貸款現(xiàn)在

6、雖然有上市公司向公眾籌資但上市公司在全部國企中只占很少一部分。在現(xiàn)在市場竟?fàn)幏浅＜ち业那闆r下沒有新的投人沒有技術(shù)革新、技術(shù)改造等企業(yè)的競爭力就會(huì)不斷被削弱而不是得到增強(qiáng)。第四國企的整個(gè)經(jīng)營管理仍是按照過去的傳統(tǒng)模式。企業(yè)辦社會(huì)的問題非常突出與企業(yè)生產(chǎn)無關(guān)的機(jī)構(gòu)乃至人員非常多第五一整套的社會(huì)保障制度沒有建立起來。整個(gè)國企的市場不適應(yīng)癥不能僅僅歸結(jié)為產(chǎn)權(quán)不明晰而引起的機(jī)文戴園晨國有企業(yè)在并購重組中增強(qiáng)競爭能力制問題產(chǎn)權(quán)僅僅是建立現(xiàn)代企業(yè)制度

7、中的一個(gè)方面而不是全部內(nèi)容。只有把這些問題都加以解決使國有企業(yè)適應(yīng)市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展企業(yè)才能輕裝上陣。至于國企陷人困境除了債務(wù)、冗員、社會(huì)包袱之外還有著宏觀經(jīng)濟(jì)形勢在通貨緊縮時(shí)期遇到的普遍性困難拿年來說盡管經(jīng)濟(jì)增長率達(dá)到但企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益并不是這個(gè)狀況除國企效益大幅度下降外私企、鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)、三資企業(yè)也普遍下滑這是宏觀經(jīng)濟(jì)造成的因此除了從微觀上加強(qiáng)企業(yè)的市場適應(yīng)性增強(qiáng)競爭力外要使企業(yè)大面積脫困還要?jiǎng)?chuàng)造宏觀的經(jīng)濟(jì)條件要增加需求、改變市場狀況、制止物價(jià)

8、下跌趨勢等〔二國企效益下降與國有企業(yè)改革是既有聯(lián)系又有區(qū)別的國企效益差既有體制原因又有著債務(wù)負(fù)擔(dān)重、冗員多、企業(yè)老化、社會(huì)保障制度未建立等外部因素還有著價(jià)格扭曲、低水平重復(fù)建設(shè)等因素。在改革過程中把改革與卸企業(yè)包袱有機(jī)地結(jié)合起來促使企業(yè)效益的提高是重要的研究課題對于國有企業(yè)的改制和脫困現(xiàn)在理論界強(qiáng)調(diào)的是建立退出機(jī)制但不退出的企業(yè)怎么辦呢對于“抓大放小”大的企業(yè)集團(tuán)怎樣形成如何去抓其中有一項(xiàng)重要內(nèi)容是通過企業(yè)的兼并、收購企業(yè)兼并、收購、資

9、產(chǎn)重組是一個(gè)存量調(diào)整、存量優(yōu)化的過程通常并購之后會(huì)有十的效應(yīng)可能把企業(yè)存量資產(chǎn)的效應(yīng)發(fā)揮出來因而能起到積極的作用資本經(jīng)營不同于傳統(tǒng)國有企業(yè)的資產(chǎn)經(jīng)營原來國有企業(yè)只是把國家投人企業(yè)的土地、廠房、設(shè)備等國有資產(chǎn)管好用好發(fā)揮效益缺少進(jìn)行存量調(diào)整的機(jī)制其成功性弱、發(fā)展慢企業(yè)較快成長的要求是多方面的關(guān)鍵要按照市場經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和規(guī)模經(jīng)濟(jì)的要求來進(jìn)行存量調(diào)整使企業(yè)的資本獲得最佳使用與最佳回報(bào)。企業(yè)如果有能力上市應(yīng)該說對企業(yè)的發(fā)展是非常有利的。上市公司不同

10、于一般的國有企業(yè)的地方在于改造為上市公司就獲得向市場直接融資的權(quán)力是魚躍龍門的良機(jī)許多企業(yè)千方百計(jì)爭取列人上市公司的排隊(duì)名單上市被稱作“唐僧肉”這是經(jīng)濟(jì)生活中多種矛盾的客觀反映。在籌資環(huán)境差、籌資渠道窄的狀況下國有企業(yè)改造為公眾公司可以上市發(fā)行股票募股上市以后可以配股獲得了非常難能可貴的資本擴(kuò)張權(quán)。但應(yīng)該指出募股上市只是上市公司萬里長征的開始而不是結(jié)束。上市公司以此為契機(jī)轉(zhuǎn)換機(jī)制由資產(chǎn)經(jīng)營轉(zhuǎn)向資本經(jīng)營繼續(xù)保持這個(gè)“難能可貴的資本擴(kuò)張權(quán)”

11、使企業(yè)不斷成長是上市公司不容推卸的責(zé)任。盡管目前我國上市公司只占少數(shù)但由上市公司帶動(dòng)的國有企業(yè)機(jī)制轉(zhuǎn)換和效益提高遠(yuǎn)超過改制本身在國有企業(yè)改革中所起的作用不應(yīng)該低估。上市公司最有條件進(jìn)行收購與兼并以壯大企業(yè)。與傳統(tǒng)方式的鋪攤子搞粗放式的新建相比收購兼并既節(jié)省資本又節(jié)省時(shí)間從全社會(huì)講沒有擴(kuò)大投人。所以企業(yè)兼并實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)化配置是現(xiàn)代資本市場的重要功能之一可以實(shí)現(xiàn)企業(yè)高效率擴(kuò)張形成強(qiáng)大的企業(yè)集團(tuán)和規(guī)模經(jīng)濟(jì)〔進(jìn)行企業(yè)并購、資產(chǎn)重組目前是最佳時(shí)機(jī)其

12、中最困難的是資金問題對于有經(jīng)濟(jì)實(shí)力的上市公司來說正是廉價(jià)擴(kuò)張的難得機(jī)遇企業(yè)并購、資產(chǎn)重組屬存量調(diào)整優(yōu)化但我們現(xiàn)在的并購還包含另一層意思即并購存在優(yōu)惠。譬如說并購過程中對原來的貸款停息等。如果破產(chǎn)并購就是“賴掉”債務(wù)如果不破產(chǎn)并購當(dāng)然也有一些優(yōu)惠條件譬如說一部分職工買斷工齡剝離出去、債務(wù)停息等這樣使企業(yè)松了一口氣這個(gè)不屬于存量優(yōu)化范圍而是國家做了種種讓步屬于政策優(yōu)惠而不是資產(chǎn)重組的實(shí)際效益。資產(chǎn)重組是通過管理互補(bǔ)、技術(shù)互補(bǔ)等使并購企業(yè)發(fā)揮

13、出比原來更高的效益提高更大的競爭力占有更多的市場份額使企業(yè)煥發(fā)出活力。從現(xiàn)在來說關(guān)鍵在于存量的調(diào)整如果光靠增量增長是很緩慢的。另一方面盡管我國為發(fā)展產(chǎn)權(quán)交易已建立了多個(gè)有形市場但真正在市場機(jī)制下運(yùn)作的產(chǎn)權(quán)交易行為并不多產(chǎn)權(quán)交易買賣雙方處于不對稱地位是典型的買方市場〔大部分交易不得不由政府出面進(jìn)行干預(yù)和撮合俗稱“拉郎配”以便達(dá)到企業(yè)兼并和產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓的目的。然而企業(yè)的產(chǎn)權(quán)交易完全不同于商品的買賣不能簡單地通過有形市場更不能采取行政手段劃撥而必

14、須依靠專家去完成一系列諸如調(diào)查評估等高度專業(yè)化工作。在西方國家并沒有專門的產(chǎn)權(quán)交易市場企業(yè)的并購都是通過投資銀行來完成的。當(dāng)前在中國的產(chǎn)權(quán)交易中真正起協(xié)調(diào)和主導(dǎo)作用的應(yīng)該是投資銀行的策略性服務(wù)機(jī)構(gòu)并需要律師、會(huì)計(jì)師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)的協(xié)調(diào)和配合。在企業(yè)并購后有成功的、失敗的。成功的自不必說失敗的原因是多方面的諸如利益障礙、嫁接企業(yè)、“拉郎配”等。確實(shí)通過并購可以迅速壯大企業(yè)但無目標(biāo)的跟著感覺走的并購會(huì)導(dǎo)致失敗。企業(yè)必須要明確發(fā)展目標(biāo)是為了