對(duì)現(xiàn)金流量表的財(cái)務(wù)分析

1、【提要】現(xiàn)金流量表能在一定程度上彌補(bǔ)權(quán)責(zé)發(fā)生制下會(huì)計(jì)收益信息質(zhì)量的不足。會(huì)計(jì)信息使用者通過對(duì)現(xiàn)金流量袁進(jìn)行結(jié)構(gòu)分析、趨勢(shì)分析、償債能力分析、盈余質(zhì)量評(píng)估和財(cái)務(wù)彈性分析，從中得出有用的信息從而為財(cái)務(wù)決策提供正確依據(jù)。現(xiàn)金流量表的每一個(gè)數(shù)據(jù)都來(lái)源于資產(chǎn)負(fù)債表與損益表，三表息息相關(guān)，相互聯(lián)系。像利潤(rùn)表中的“借款所收到的現(xiàn)金”這個(gè)項(xiàng)目，要根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表中短期和長(zhǎng)期借款的期末和期初相比較的差額來(lái)填列。因此對(duì)現(xiàn)金流量表的分析是不可能孤立進(jìn)行的，一定

2、要結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表、損益表進(jìn)行綜合分析，從而對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況作出全面、正確地評(píng)價(jià)。一、投資者對(duì)現(xiàn)金流量表的分析投資者可以通過分析現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)，判斷企業(yè)所處的階段；分析現(xiàn)金流量表相關(guān)比率，評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)狀況；分析現(xiàn)金流量趨勢(shì)變動(dòng)，預(yù)測(cè)企業(yè)將要面臨的風(fēng)險(xiǎn)，最終形成投資決策。(一)現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)分析現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)十分重要，總量相同的現(xiàn)金流量在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)、籌資活動(dòng)的分布不同，則意味著不同的財(cái)務(wù)狀況。一個(gè)企業(yè)的成長(zhǎng)過程可以用生命周期理論來(lái)描述為初

3、創(chuàng)期、成長(zhǎng)期、成熟期、衰退期四個(gè)階段。在初創(chuàng)期，企業(yè)需要投人大量資金，形成生產(chǎn)能力，開拓市場(chǎng)，其資金來(lái)源只有舉債融資等籌資活動(dòng)。在成長(zhǎng)期，產(chǎn)品迅速占領(lǐng)市場(chǎng)，銷售呈現(xiàn)快速上升趨勢(shì)表現(xiàn)為經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中大量貨幣資金回籠，同時(shí)為了擴(kuò)大市場(chǎng)份額，企業(yè)仍需要大量追加投資，而僅靠經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量則無(wú)法滿足所需投資，必須籌集必要的外部資金作為補(bǔ)充。在成熟期，產(chǎn)品銷售市場(chǎng)穩(wěn)定，已經(jīng)進(jìn)人投資回收期，但很多外部資金需要償還，以保待企業(yè)良好的資信程度。在衰退期，

4、產(chǎn)品銷售的市場(chǎng)占有率下降，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入小于流出，同時(shí)企業(yè)為了應(yīng)付債務(wù)不得不大規(guī)模收回投資以彌補(bǔ)現(xiàn)金的不足。企業(yè)進(jìn)人衰退期，市場(chǎng)萎縮產(chǎn)品銷售急劇下降、存貨大量積壓，應(yīng)收賬款壞賬增多，最終使正常經(jīng)營(yíng)括動(dòng)現(xiàn)金遠(yuǎn)不能滿足流出。(二)現(xiàn)金流量表比率分析1銷售凈現(xiàn)率。指經(jīng)營(yíng)括動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~與銷售收人之間的比率。計(jì)算公式是：銷售凈現(xiàn)率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~借售收人。該指標(biāo)反映在收付實(shí)現(xiàn)制下當(dāng)期主營(yíng)業(yè)務(wù)回籠情況。銷售凈現(xiàn)率越接近1，說明資金回籠越快

5、，應(yīng)收賬款越少，反之，則會(huì)造成大量資金積壓，加大籌資成本和難度，更嚴(yán)重的是會(huì)形成大量的壞賬損失，增加企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，但是這并不等于說銷售凈現(xiàn)率越高越好。因?yàn)檫^高的銷售凈現(xiàn)率可能是由于企業(yè)信用政策、付款條件過于苛刻或企業(yè)經(jīng)營(yíng)保守所致，這樣會(huì)限制企業(yè)銷售量的擴(kuò)大，從而影響企業(yè)的盈利水平。2凈利潤(rùn)現(xiàn)金比率。指經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~與凈利潤(rùn)之間的比率。計(jì)算公式是：凈利潤(rùn)現(xiàn)金比率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~／凈利潤(rùn)。該指標(biāo)反映企業(yè)本期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~與

6、凈利潤(rùn)之間的比率關(guān)系。在一般情況下這個(gè)比率越大，企業(yè)盈利質(zhì)量越高。如果凈利潤(rùn)高，而經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金流量很低，說明本期凈利潤(rùn)中存在尚未實(shí)現(xiàn)的現(xiàn)金的收人，企業(yè)凈收益質(zhì)量很差。未薪3再投資比率。指經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~與資本性支出之間的比率。晶計(jì)算公式是：再投資比率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~，資本性支出。該指標(biāo)反映企業(yè)當(dāng)期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~是否足以支付資本性支出所需要的現(xiàn)金。這個(gè)比率越高說明白給率越高，企業(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模和創(chuàng)造未來(lái)現(xiàn)金流量或利潤(rùn)的能

7、力就越強(qiáng)。如果這個(gè)比率小于1，說明企業(yè)資本性支出所需要的現(xiàn)金，除了經(jīng)營(yíng)活動(dòng)提供外，還包括外部籌資的現(xiàn)金。(三)現(xiàn)金流量表趨勢(shì)分析簡(jiǎn)單的利用現(xiàn)金流量的變化均不能得出企業(yè)現(xiàn)金流動(dòng)狀況“好轉(zhuǎn)”、“惡化”或“維持不變’等的結(jié)論，要揭示現(xiàn)金狀況變動(dòng)原因，只有分析各因素對(duì)現(xiàn)金流的影響。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流人大于現(xiàn)金流出，并有較大額度積累，完全可以對(duì)外投資或歸還到期債務(wù)、這時(shí)被投資企業(yè)財(cái)務(wù)狀況良好，這表明被投資企業(yè)有足夠的經(jīng)營(yíng)能力和獲利能力，是對(duì)其投資的最

8、佳時(shí)期。經(jīng)營(yíng)持續(xù)穩(wěn)定，投資項(xiàng)目成效明顯但未到投資回收高峰。企業(yè)信譽(yù)良好，外部資金不時(shí)流人，證明被投資企業(yè)風(fēng)平浪靜，成熟而平穩(wěn)的持續(xù)經(jīng)目曩游奎財(cái)中2007年8期。對(duì)現(xiàn)金流量表的財(cái)務(wù)分析萬(wàn)方數(shù)據(jù)MetalluT萬(wàn)icalFinancialAccountinl!銷售收入之間的比事。計(jì)算公式是:銷售凈現(xiàn)率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~l銷售收入。該指標(biāo)反映在收付實(shí)現(xiàn)制下當(dāng)期主營(yíng)業(yè)務(wù)回籠情況。銷售凈現(xiàn)率越接近1，說明資金回籠越快，應(yīng)收賬款越少，反之，則會(huì)

9、造成大量資金權(quán)壓，加大籌資成本和難度，更嚴(yán)重的是會(huì)形成大量的壞賬損失，增加企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，但是這并不等于說銷售凈現(xiàn)事越高越好，因?yàn)檫^高的銷售凈現(xiàn)率可能是由于企業(yè)信用政策、付款條件過于苛刻或企業(yè)經(jīng)營(yíng)保守所致，這樣會(huì)限制企業(yè)銷售量的擴(kuò)大，從而影響企業(yè)的盈利水平.2.凈利潤(rùn)現(xiàn)盤比率。指經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~與凈利潤(rùn)之間的比率。計(jì)算公式是:凈利潤(rùn)現(xiàn)金比率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~凈利潤(rùn)。該指標(biāo)反映企業(yè)豐期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~與凈利潤(rùn)之間的比率關(guān)事。在一

10、般情況下這個(gè)比率越大，企業(yè)盈利質(zhì)量越南。如果凈利潤(rùn)高，而經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金流量很低，說明本期凈利潤(rùn)中存在尚未實(shí)現(xiàn)的現(xiàn)金的收人，企業(yè)凈收益質(zhì)量很差。1再投資比率。指經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~與資本性支出之間的比率。計(jì)算公式是:再投資比率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~資本性支出。該指標(biāo)反映企業(yè)當(dāng)期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~是否足以支付資本性支出所需要的現(xiàn)金。這個(gè)比率越高說明自給率越南，企業(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模布創(chuàng)造未來(lái)現(xiàn)金流量或利潤(rùn)的能力就越強(qiáng)。如果這個(gè)比率小于1，說明

11、企業(yè)資本性支出所需要的現(xiàn)金，除了經(jīng)營(yíng)活動(dòng)提供外，還包括外部籌資的現(xiàn)金。(三)現(xiàn)金流量表趨勢(shì)分析簡(jiǎn)單的利用現(xiàn)盤流量的變化均不能得出企業(yè)現(xiàn)金流動(dòng)狀況“好轉(zhuǎn)“、“惡化“或“維持不變等的結(jié)論，要揭示現(xiàn)金狀況變動(dòng)原因，只有分析各因章對(duì)現(xiàn)金流的影響，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入大于現(xiàn)金流出，井有校大額度f(wàn)，累，完全可以對(duì)外投資或歸還到期債務(wù)、這時(shí)被投資企業(yè)財(cái)務(wù)狀況良好，這表明被投資企業(yè)有足夠的經(jīng)營(yíng)能力和獲利能力，是對(duì)其投資的最佳時(shí)期。經(jīng)營(yíng)持續(xù)穩(wěn)定，投資項(xiàng)目成效

12、明顯但未到技資回收高峰。企業(yè)信譽(yù)良好，外部資金不時(shí)流人，證明被投資企業(yè)風(fēng)平浪靜，成熟而平穩(wěn)的持續(xù)經(jīng)對(duì)l提要I現(xiàn)金流量在能在定程度上彌補(bǔ)權(quán)貴且生制下合計(jì)收益佑息盾量的不足。告計(jì)信息使用者通過，才現(xiàn)金流量在進(jìn)行結(jié)構(gòu)分析、趨勢(shì)企析、償債能力#析、矗帝質(zhì)量評(píng)估和財(cái)務(wù)彈性分析，從中得出有用的信息，從而為財(cái)務(wù)決革提供正嘀依據(jù)。現(xiàn)金流量表的每一個(gè)數(shù)據(jù)都來(lái)源于資產(chǎn)負(fù)債表與損益衰，三表息息相關(guān)，相互聯(lián)系。像利i由表中的“借款所收到的現(xiàn)金“這個(gè)項(xiàng)目，要根據(jù)

13、資產(chǎn)負(fù)債表中短期和長(zhǎng)期借款的期末和期初相比較的差額來(lái)填列。因此對(duì)現(xiàn)金流量表的分析是不可能孤立進(jìn)行的，定要結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表、損益表進(jìn)行綜合分析，從而對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況作出全面、正確地評(píng)價(jià)。楊品現(xiàn)金流量表的財(cái)務(wù)Qd析、投資者對(duì)現(xiàn)盒流量袤的分析投資者可以通過分析現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)，判斷企業(yè)所處的階段分析現(xiàn)金流量表相關(guān)比率，評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)狀況分析現(xiàn)金流量趨勢(shì)變動(dòng)，預(yù)測(cè)企業(yè)將要面臨的風(fēng)險(xiǎn)，是終形成投資決策。(一)現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)分析現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)十分重要，總量相同

14、的現(xiàn)金流量在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)籌資活動(dòng)的分布不同，則意味著不同的財(cái)務(wù)狀況。一個(gè)企業(yè)的成長(zhǎng)過程可以用生命周期理論來(lái)描述為初創(chuàng)期、成長(zhǎng)期、成熟期、衰退期四個(gè)階段。在初創(chuàng)期，企業(yè)需要投入大量資金，形成生產(chǎn)能力，開拓市場(chǎng)，其資金來(lái)源只有舉債融資等籌資活動(dòng)。在成長(zhǎng)期，產(chǎn)品迅速占領(lǐng)市場(chǎng)，銷售呈現(xiàn)快速上升趨勢(shì).表現(xiàn)為經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中大量貨幣資金回籠，同時(shí)為了擴(kuò)大市場(chǎng)份額，企業(yè)仍需要大量遏加投資，而僅靠經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量則元法滿足所需投資，必須籌集必要的外部

15、資金作為補(bǔ)充。在成熟期，產(chǎn)品銷售市場(chǎng)穩(wěn)定，已經(jīng)進(jìn)入投資回收翔，但很多外部資金需要償還，以保待企業(yè)良好的資信程度。在衰退期，產(chǎn)品銷售的市場(chǎng)占高率下降，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入小于流出，同時(shí)企業(yè)為了應(yīng)付債務(wù)不得不大規(guī)模收回投資以彌補(bǔ)現(xiàn)金的不足。企業(yè)進(jìn)入衰退期，市場(chǎng)萎縮產(chǎn)品銷售急劇下降、存貨大量積壓，應(yīng)收賬款壞賬增多，最終使正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金遠(yuǎn)不能滿足流出，(二)現(xiàn)金流量表比率分析1.銷售凈現(xiàn)率。指經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~與E∞7草第8111.~t筒“因些

16、絲墮籃型旦幽￡型地堅(jiān)些!妞堡墮窒室!營(yíng)，沒什么大的投資風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)營(yíng)每況愈下，不得不盡力收回對(duì)外投資，同時(shí)大額度籌集維持生產(chǎn)所需的資金，說明被投資企業(yè)將面臨財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。投資者應(yīng)該盡量避免這種投資，避免造成經(jīng)濟(jì)損失。出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)、籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量都為負(fù)數(shù)時(shí)，需要詳細(xì)分析被投資企業(yè)現(xiàn)金流人和流出的具體內(nèi)容。二、經(jīng)營(yíng)者對(duì)現(xiàn)金流量表的分析(一)償債能力分析企業(yè)的償債能力是指企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量，支付一定會(huì)計(jì)期問的流動(dòng)負(fù)債和長(zhǎng)期負(fù)債的

17、能力。其評(píng)價(jià)指標(biāo)可以根據(jù)現(xiàn)金流量表結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表用現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比、現(xiàn)金負(fù)債總額比、現(xiàn)金到期債務(wù)本息比及現(xiàn)金利息保障倍數(shù)指標(biāo)進(jìn)行分析。1現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比。指企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量與流動(dòng)負(fù)債的比率。企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量，也就是說企業(yè)的銷售收現(xiàn)率越高，這個(gè)比率就越高，企業(yè)償還流動(dòng)負(fù)債的能力越有保障。2現(xiàn)金債務(wù)總額比。指企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量與總負(fù)債的比率。該比率越高，表示企業(yè)償還全部債務(wù)的能力越好；反之，比率越低，表示企業(yè)的

18、償債能力越差。在實(shí)際工作中，企業(yè)財(cái)務(wù)分析者可對(duì)分母中負(fù)債的內(nèi)容有所選擇，如負(fù)債僅僅包括短期負(fù)債和應(yīng)付公司債。3現(xiàn)金到期債務(wù)本息比。是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量與本期到期債務(wù)本息的比率。以經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金凈流量與本期到期的債務(wù)比較，可以體現(xiàn)企業(yè)的償還到期債務(wù)的能力。企業(yè)能夠用來(lái)償還債務(wù)的，除借新債還IH債外，一般應(yīng)當(dāng)依靠經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流入償還債務(wù)。(二)獲利能力分析獲利能力分析是指企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量，在一定會(huì)計(jì)期間獲得收益的能力。其

19、評(píng)價(jià)指標(biāo)可以根據(jù)現(xiàn)金流量表結(jié)合利潤(rùn)表用凈利潤(rùn)收現(xiàn)率和現(xiàn)金支出收現(xiàn)利潤(rùn)率進(jìn)行分析。1銷售現(xiàn)金比率。銷售現(xiàn)金比率：經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流人，銷售收人。反映每筆銷售得到的凈現(xiàn)金流人量，其值越大越好。計(jì)算結(jié)果要與過去比較，與同業(yè)比較才能確定高與低。這個(gè)比率越高，企業(yè)的收入質(zhì)量越好，資金利用效果越好。2每股營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量。每殷營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量=(經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量一優(yōu)先股股利)緩行在外的普通股平均數(shù)每股現(xiàn)金凈流量反映企業(yè)最大的分配殷利能力，超過此限度就要借款

20、分紅。該指標(biāo)是“每股收益”指標(biāo)的修正，反映了利用權(quán)益資本獲得經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈流量的能力。該指標(biāo)通常越高越好。3全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率。全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量／全部資產(chǎn)。該指標(biāo)說明企業(yè)資產(chǎn)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力，其值越大越好。把上述指標(biāo)求倒數(shù)，則可以分析，全部資產(chǎn)用經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金回收，需要的期問長(zhǎng)短。因此，這個(gè)指標(biāo)體現(xiàn)了企業(yè)資產(chǎn)回收的含義?；厥掌谠蕉蹋f明資產(chǎn)獲現(xiàn)能力越強(qiáng)。三、對(duì)現(xiàn)金流量表分析應(yīng)注意的問題(一)報(bào)表信息的有效性報(bào)表中所反映的數(shù)

21、據(jù)，是企業(yè)過去會(huì)計(jì)事項(xiàng)影響的結(jié)果，只代表過去，不代表未來(lái)。不能僅僅依靠這些歷史數(shù)據(jù)計(jì)算得到的各種分析結(jié)果，就預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)的現(xiàn)金流動(dòng)。還應(yīng)結(jié)合一些具有前瞻性的信息對(duì)企業(yè)的現(xiàn)金流動(dòng)進(jìn)行預(yù)測(cè)。(二)報(bào)表信息的可比性對(duì)于同一個(gè)企業(yè)來(lái)說，雖然一致性會(huì)計(jì)原則的運(yùn)用使其可以進(jìn)行不同期間的比較，但如果企業(yè)的會(huì)計(jì)環(huán)境和交易的性質(zhì)發(fā)生變動(dòng)，則同一企業(yè)不同時(shí)期財(cái)務(wù)信息的可比性便大減。對(duì)于不同企業(yè)來(lái)說，它們之間可比性更難達(dá)到。由于不同企業(yè)使用不同的會(huì)計(jì)處理方法

22、為運(yùn)用各種分析方法對(duì)各個(gè)企業(yè)的現(xiàn)金狀況進(jìn)行比較帶來(lái)了一定的困難。(三)報(bào)表信息的可靠性可靠性是指提供的財(cái)務(wù)信息，以客觀的事實(shí)為依據(jù)，力求財(cái)務(wù)信息準(zhǔn)確可靠。而事實(shí)上，編制現(xiàn)金流量表所采用的各種資料的可靠性往往受到多方面的影響。因此，投資者不要完全依賴于報(bào)表分析的結(jié)果，而應(yīng)和其他有關(guān)方面的資料相結(jié)合進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)。(四)避免與資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表割裂開來(lái)現(xiàn)金流量表是連接資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表的橋梁，它可直接通過勾稽關(guān)系體現(xiàn)出來(lái)：其一，資產(chǎn)負(fù)債表中的

23、“貨幣資金期末余額一期初余額”與現(xiàn)金流量表中的“現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額”相等；其二，利潤(rùn)表中的“凈利潤(rùn)調(diào)節(jié)項(xiàng)目”與現(xiàn)金流量表中補(bǔ)充資料中的“經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量”相等。明白勾稽關(guān)系，首先能檢查會(huì)計(jì)報(bào)表的正確性，更重要的是在閱讀和分析現(xiàn)金流量表時(shí)，避免與資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表割裂開來(lái)。(作者南通江海造價(jià)工程師事務(wù)所有限量任套司)馮奎財(cái)4r2007年8期固萬(wàn)方數(shù)據(jù)AtletallurgicalFinancialAccounting醬，沒什么

24、大的投資風(fēng)險(xiǎn)o經(jīng)營(yíng)每況t!下，不得不盡力收回對(duì)外投資，網(wǎng)時(shí)大額度籌集續(xù)將使產(chǎn)所需的資金，說明被投資企業(yè)將liil陸財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。投資者應(yīng)該fi.量避免這種投資，避免造成經(jīng)濟(jì)損失。出現(xiàn)經(jīng)常活動(dòng)、投資活動(dòng)、籌資ffi動(dòng)現(xiàn)金流貿(mào)部為負(fù)數(shù)時(shí)，需要詳細(xì)分析被投資企業(yè)現(xiàn)余流入和流出的具體內(nèi)容。二、祭警者對(duì)現(xiàn)~流景我的分析(一)償債能力分析企業(yè)的償債能力是指企業(yè)紛背滔動(dòng)產(chǎn)線的現(xiàn)i凈流量，支付一定會(huì)計(jì)期間的流動(dòng)負(fù)債和長(zhǎng)期負(fù)債的能力。:lt評(píng)價(jià)指標(biāo)可以根據(jù)觀

25、念流I表結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表用現(xiàn)i流動(dòng)負(fù)債比、現(xiàn)金負(fù)債總額比、現(xiàn)金到期t!!中息比及現(xiàn)金利息保障倍數(shù)指標(biāo)進(jìn)行分析。l現(xiàn)i流動(dòng)負(fù)債比。指企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流I與流動(dòng)負(fù)債的比率。企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量，也就是說企業(yè)的銷售收現(xiàn)率越高，這個(gè)比率就越高，企業(yè)償1流動(dòng)負(fù)債的能力越有保障。2現(xiàn)金債務(wù)總額比。指企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量與總負(fù)債的比率。該比旦在越高，表示企業(yè)償還全部債好的能力放好反之，比率越低，表示企業(yè)的償債能力越襲。在實(shí)際工作

26、中，企業(yè)財(cái)務(wù)分析者可對(duì)分母中負(fù)債的內(nèi)容有所選擇，如負(fù)債儀儀包括短期負(fù)債和應(yīng)付公詞債。3.現(xiàn)金到期債務(wù)本息比。是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量與本期到期債務(wù)本息的比率。以經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金凈流量與本期到翔的債務(wù)比較，可以體現(xiàn)企業(yè)的償還到期債務(wù)的能力。企業(yè)能夠用牽?jī)斶€債務(wù)的，除借新債還|日債外，一般應(yīng)當(dāng)依撒經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流入償還債務(wù)。二)獲利能力分析~利能力分析是指企業(yè)絞醬活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流壤，在一定會(huì)計(jì)期間獲得收益的能力。其評(píng)價(jià)指標(biāo)可以根據(jù)現(xiàn)金流盤

27、我綜合利潤(rùn)i費(fèi)用凈利潤(rùn)收現(xiàn)察和現(xiàn)余支出收現(xiàn)利潤(rùn)率進(jìn)行分析。1銷售現(xiàn)金比率。銷售現(xiàn)i比率2經(jīng)f!f現(xiàn)金凈流人l銷售收入。反映每筆銷售得到的凈現(xiàn)金流入髦，!l值越大越好。計(jì)算結(jié)果要與i:J:!比較，與同t比較才能確定高與低。這個(gè)比事越高，企業(yè)的收人質(zhì)最越好，資金利用效巢越好。Z每股營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量。每股營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量叫經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流最→優(yōu)先股股和11)1發(fā)行農(nóng)外的普通股平均數(shù)每股現(xiàn)金i爭(zhēng)流蜜反映企業(yè)最大的分配股利能力，超過此限度就要耳借款分

28、紙。該指標(biāo)是“每股收放“指標(biāo)的修班，反映了利用權(quán)益資本獲得經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈流量的能力。該指標(biāo)通常越高越好。3.全部資產(chǎn)現(xiàn)金陰收率。全部資產(chǎn)現(xiàn)金陰收$=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流最余部資產(chǎn)。該指標(biāo)說明企業(yè)資產(chǎn)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力，其值越大越好。把上述指標(biāo)求倒數(shù)，則可以分析，全部資產(chǎn)則經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金陰收，需要的期間長(zhǎng)簸。闕此，這個(gè)指標(biāo)體現(xiàn)了企業(yè)資產(chǎn)創(chuàng)收的含義?；厥掌谠蕉蹋f明資產(chǎn)獲現(xiàn)能力越強(qiáng)3三、對(duì)現(xiàn)~流景與自份相應(yīng))1慧的問題(…)報(bào)表信息的有效性報(bào)號(hào)是中所反映

29、的數(shù)據(jù)，是企業(yè)過去會(huì)計(jì)事項(xiàng)影響的結(jié)果，只代表過去，不代表未來(lái)。不能僅僅依靠這些歷史數(shù)據(jù)計(jì)算得到的各種分析結(jié)果，就預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)的現(xiàn)金流動(dòng)。還應(yīng)結(jié)合一些具有前瞻性的信息對(duì)企業(yè)的現(xiàn)盤流動(dòng)進(jìn)行預(yù)測(cè)。(二)報(bào)表信息的可比性對(duì)于問→個(gè)企業(yè)班說，員然一致性會(huì)計(jì)原則的運(yùn)用使其可以進(jìn)行不同期間的比較，但如果企業(yè)的會(huì)計(jì)環(huán)境和交易的做質(zhì)發(fā)生變動(dòng)，則同一企業(yè)不同時(shí)期財(cái)務(wù)信息的可比性使大減。對(duì)于薩阿企業(yè)來(lái)說，它們之間可比性更難達(dá)到。由于不同企業(yè)使用不同的會(huì)計(jì)峻現(xiàn)

30、方法為運(yùn)用各種分析方法對(duì)各個(gè)企業(yè)的現(xiàn)金狀況進(jìn)行比較帶來(lái)丁一定的陰難。(三)報(bào)表信息的可靠性可靠性是指提供的財(cái)務(wù)信息，以客觀的事實(shí)為依據(jù)，力求財(cái)務(wù)信息準(zhǔn)確可靠。而事實(shí)上，編制現(xiàn)金流量表所采用的各種資料的可靠性往往受到多萬(wàn)麗的影響。因此，投資者不I完全依賴于報(bào)表分析的結(jié)果，而應(yīng)和其他有關(guān)方麗的資料栩綜合進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)。(四)避免與資產(chǎn)負(fù)債我和利擱淺割裂開來(lái)現(xiàn)盤流量表Jll:連接資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)袤的橋梁，它可直接通過勾稽關(guān)署體現(xiàn)出來(lái):其呵，資產(chǎn)