對經(jīng)營者的激勵(lì)機(jī)制研究

1、●人力資源開發(fā)《經(jīng)濟(jì)師》2005年第9期對經(jīng)營者的激勵(lì)機(jī)制研究摘要：在兩權(quán)分離的企業(yè)，由于經(jīng)營者的利益與委托人的利益不一致，因此會產(chǎn)生代理問題。如何設(shè)計(jì)有效的激勵(lì)機(jī)制使經(jīng)營者按照委托人的意愿行事成為公司治理的核心。文章分析了剩余索取權(quán)、控制權(quán)以及聲譽(yù)對經(jīng)營者的激勵(lì)作用。關(guān)鍵詞：公司治理剩余索取權(quán)控制權(quán)聲譽(yù)中圖分類號：F2443文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A文章編號：l004—4914f2005)09—140—02公司治理的本質(zhì)是要解決因所有權(quán)和控制權(quán)的

2、分離而產(chǎn)生的代理問題，而解決代理問題最直接的辦法就是所有者對代理人的監(jiān)督。如果監(jiān)督是完全有效的，那么監(jiān)督就可以解決代理問題。事實(shí)上，監(jiān)督不可能完全有效，因?yàn)楸O(jiān)督的對象是人。人力資本的產(chǎn)權(quán)特征在于人力資本天然歸屬個(gè)人，只有人力資本的所有者控制著其人力資本的供給；另一方面，人力資本的產(chǎn)權(quán)權(quán)利一旦受損，其資產(chǎn)可以立刻貶值或蕩然無存。所以對人力資本的利用非激勵(lì)不能充分調(diào)動其積極性。筆者論證了剩余索取權(quán)、控制權(quán)以及聲譽(yù)對經(jīng)營者的激勵(lì)作用。一、剩余

3、索取權(quán)激勵(lì)激勵(lì)的有效性在于準(zhǔn)確計(jì)量個(gè)體對產(chǎn)出的貢獻(xiàn)。對貢獻(xiàn)計(jì)量的難易程度因工作性質(zhì)的不同而不同。計(jì)件工作最容易計(jì)量，也最容易激勵(lì)。公司治理要處理的是股東與高層管理人員之間的關(guān)系。即股東監(jiān)督的對象是擁有公司控制權(quán)的經(jīng)營者。經(jīng)營者的工作是捕捉市場的獲利機(jī)會，創(chuàng)造一種新的生產(chǎn)函數(shù)，就稀缺性資源做出判斷性決策，面對不確定性世界作出做什么以及如何做的決策，這些工作不僅是難以監(jiān)督的，而且是難以計(jì)量的。最好的激勵(lì)辦法是讓經(jīng)營者獲取盡可能多的剩余，經(jīng)營

4、者不僅能夠監(jiān)督自己而且有積極性去監(jiān)督其他員工。正是在這個(gè)意義上，最優(yōu)的所有權(quán)安排一定是一個(gè)經(jīng)理與股東之間剩余分享制。從剩余的來源看，剩余是由經(jīng)營者通過企業(yè)家才能的發(fā)揮創(chuàng)造的。剩余的源泉是企業(yè)家的創(chuàng)新，創(chuàng)新分為五種形式：引入新產(chǎn)品；引入新技術(shù)和新生產(chǎn)方法；開辟新市場；開拓原料的新來源；重組一個(gè)企業(yè)。不論哪種形式的創(chuàng)新，目的只有一個(gè)，那就是獲取壟斷利潤(剩余)。在完全競爭的市場上，所有企業(yè)在補(bǔ)償了所有機(jī)會成本之后的利潤為零。零利潤對企業(yè)家來

5、講，自然是沒有吸引力的，企業(yè)家所追求是超額壟斷利潤，企業(yè)家工作就是創(chuàng)造壟斷力，沒有壟斷就沒有利潤。所以，激勵(lì)企業(yè)家最好的辦法是保護(hù)企業(yè)家一140一●楊春梅創(chuàng)造利潤的權(quán)利和占有利潤的權(quán)利。從股東的角度看，股東之所以把資金交給代理人，是因?yàn)樗A(yù)期代理人能給他帶來高于銀行利息的剩余。將代理人的收入與剩余掛鉤，代理人在實(shí)現(xiàn)自己利益的同時(shí)，實(shí)現(xiàn)了股東的利益，這就是激勵(lì)相容。美國的公司治理實(shí)踐表明：提高股票在經(jīng)理綜合工資中的比例恰恰是股東們長期以來

6、一直呼吁的做法。二、控制權(quán)激勵(lì)首先，要弄清企業(yè)中存在的各種權(quán)力以及它們之間的相互關(guān)系。企業(yè)中的權(quán)力包括：資本所有權(quán)、剩余索取權(quán)、控制權(quán)。在現(xiàn)代公司制企業(yè)中，控制權(quán)可分為特定控制權(quán)和剩余控制權(quán)，特定控制權(quán)是指那種能在事前通過契約加以明確界定的控制權(quán)力，剩余控制權(quán)是指事前沒有在契約中明確界定如何使用的權(quán)力，是決定資產(chǎn)在契約所限定的特殊用途以外如何被使用的。在股份公司中，特定控制權(quán)通過契約授權(quán)給了職業(yè)經(jīng)理這種特定控制權(quán)就是高層經(jīng)理人員的經(jīng)營控

7、制權(quán)，包括日常的生產(chǎn)、銷售、雇用等權(quán)力，而剩余控制權(quán)則由所有者的代表董事會擁有，如任命和解雇總經(jīng)理、重大投資、合并和拍賣等戰(zhàn)略性的決策。這種授權(quán)之所以必要是因?yàn)闆Q策分工和專業(yè)化知識提高了現(xiàn)代企業(yè)的經(jīng)營效率?？刂茩?quán)之所以能起激勵(lì)作用，是因?yàn)榭刂茩?quán)能給經(jīng)營者以下兩方面的需要：一是給經(jīng)營者提供實(shí)現(xiàn)其企業(yè)家才能的機(jī)會，而企業(yè)家才能的實(shí)現(xiàn)能給企業(yè)家?guī)韺?shí)現(xiàn)自我價(jià)值的心理滿足以及名譽(yù)、地位的提高和相應(yīng)的貨幣收入；二是給經(jīng)營者帶來利用職務(wù)之便的個(gè)人好

8、處，也就是在職消費(fèi)。從第一方面看，實(shí)現(xiàn)自我價(jià)值本身就會給企業(yè)家?guī)硇в?，名譽(yù)、地位是別人對企業(yè)家能力的認(rèn)可，可以增加企業(yè)家的效用；貨幣收入是對企業(yè)家才能的回報(bào)?？刂茩?quán)之所以能起到激勵(lì)作用，是因?yàn)閾碛休^多“企業(yè)家精神”存量的潛在企業(yè)家，必須首先獲得一個(gè)控制企業(yè)的機(jī)會，才能按照他(她)的判斷性決策配置企業(yè)資源。在這里，企業(yè)控制權(quán)可以被理解為市場上競價(jià)出售“企業(yè)家精神和才能”的機(jī)會權(quán)。如果企業(yè)家獲得控制權(quán)只是為了實(shí)現(xiàn)自己的企業(yè)家才能，就不存在

9、代理問題了，股東可以把控制權(quán)完全交給經(jīng)理。問題是，經(jīng)理還可能利用控制權(quán)追求其個(gè)人好處，如在職消費(fèi)。在職消費(fèi)是經(jīng)理擁有控制權(quán)的副產(chǎn)物，它增加了經(jīng)理的效用，卻減少了股東的收益。給經(jīng)理更大的控制權(quán)，可以更好發(fā)揮其才能，但同時(shí)也提供了更大的在職消費(fèi)空間。如何調(diào)整控制權(quán)，既能夠充分調(diào)動經(jīng)理的積極性，又能約束其機(jī)會主義行為，是公司治理的關(guān)鍵。從前面的分析看，經(jīng)理得到的控制權(quán)屬特定控制權(quán)，特定控制權(quán)是受剩余控制權(quán)的制約的，隨著來自剩余控制權(quán)限制程度的

10、增加機(jī)會主義行為減少，但也限制了企業(yè)家才能的發(fā)揮。這似乎是個(gè)兩難境地，解決這個(gè)問題的辦法是讓經(jīng)營者持股，他不僅擁有特定的控制權(quán)，還擁有部分剩余控制權(quán)，不僅有利于企業(yè)家才能的發(fā)揮，還會自己約束自己的機(jī)會主義行為。當(dāng)經(jīng)營者是大股東時(shí)，權(quán)力的安排達(dá)到最優(yōu)狀態(tài)，當(dāng)經(jīng)營者是完全的所有者時(shí)，機(jī)會主義行為也就完全消失?？刂茩?quán)激勵(lì)與剩余索取權(quán)激勵(lì)得出一致的結(jié)論：經(jīng)營者持股是企業(yè)效率的手段，這也是現(xiàn)代企業(yè)理論的核心觀點(diǎn)：效率最大化的企業(yè)要求剩余索取權(quán)與剩

11、余控制權(quán)相匹配、相一致。雖然從理論上講存在著一種最優(yōu)的所有權(quán)安排，但是現(xiàn)實(shí)中企業(yè)的所有權(quán)結(jié)構(gòu)是千差萬別的，雖然控制權(quán)在股份公司中可以劃分為特定控制權(quán)和剩余控制權(quán)，事實(shí)上，控制權(quán)的分配是模糊的，剩余索取權(quán)與剩余控制權(quán)也并不總是對應(yīng)的。比如高科技企業(yè)，股東出于對經(jīng)營者所具有專業(yè)知識和能力的信服，他會選擇不干預(yù)。在公有制企業(yè)，由于沒有一份原始的契約，也就說不清楚剩余索取權(quán)和剩余控制權(quán)。但是在搞得好的公有制企業(yè)，企業(yè)家的人力資本具有絕對的權(quán)威。

12、在橫店集團(tuán)案例中，企業(yè)家擁有排他性利用企業(yè)資產(chǎn)，特別是利用企業(yè)資產(chǎn)從事投資和市場營運(yùn)的決策權(quán)，也就是說，企業(yè)家擁有的控制權(quán)是不受任何限制和約束的，這種控制權(quán)最有利于企業(yè)家才能的施展。而且在橫店，這個(gè)權(quán)利是與企業(yè)家擁有的剩余索取權(quán)不相稱的。所以，如果企業(yè)家最看重的是企業(yè)家才能的施展，而不是在職消費(fèi)的話，股東的最優(yōu)選擇是不干預(yù)，從這個(gè)意義上講，股東最重要的職能是選擇一個(gè)好的企業(yè)家，股東面臨的最大風(fēng)險(xiǎn)也是選擇一個(gè)不稱職的企業(yè)家。但是從長期看，

13、剩余索取權(quán)與剩余控制權(quán)相對應(yīng)仍然是最優(yōu)狀態(tài)，因?yàn)楫?dāng)控制權(quán)并不帶來相應(yīng)的剩余索取權(quán)時(shí)，所謂的“控制權(quán)回報(bào)”就意味著“繼續(xù)工作權(quán)”作為對企業(yè)家努力工作的回報(bào)，那么當(dāng)經(jīng)理因?yàn)榻】祷蚰芰Φ脑虿荒堋袄^續(xù)工作”時(shí)，他就不能享受他以往對企業(yè)的貢獻(xiàn)。三、聲譽(yù)激勵(lì)聲譽(yù)是擁有私人信息的交易一方向沒有私人信息的交易一方的一種承諾：在產(chǎn)品市場上，聲譽(yù)是賣者對買者作出的不賣假冒偽劣產(chǎn)品的承諾；在資本市場上，聲譽(yù)是企業(yè)家、經(jīng)營者對投資者(股東、債權(quán)人)作出的不濫

14、用資金的承諾。聲譽(yù)不僅是一種承諾，企業(yè)家、經(jīng)理的聲譽(yù)包含著其能力和努力的信息，聲譽(yù)來源于長期的市場競爭。產(chǎn)品市場的競爭、資本市場的競爭本質(zhì)上都是企業(yè)經(jīng)理之間的競爭，不同的是在產(chǎn)品市場上，消費(fèi)者裁判，而在資本市場上投資者是裁判。產(chǎn)品市場的利潤，資本市場的股票價(jià)格因此傳遞著經(jīng)營者的能力、努力以及是否守信的信息，并在經(jīng)理市場上紀(jì)錄下來，由此形成經(jīng)理的聲譽(yù)。聲譽(yù)是一種資本，它有貨幣價(jià)值，并萬方數(shù)據(jù)《經(jīng)濟(jì)師》2005年第9期●人力資源開發(fā)摘要：知

15、識經(jīng)濟(jì)下人力資源對一個(gè)企業(yè)的發(fā)展具有重要的作用，因此，正確評估人力資源價(jià)值是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)，尤其是知識經(jīng)濟(jì)發(fā)展中必須要解決的一個(gè)關(guān)鍵問題。文章在分析人力資源價(jià)值的內(nèi)涵、特性以及人力資源價(jià)值評估的理論基礎(chǔ)，評價(jià)國內(nèi)外人力資源價(jià)值評估方法的基礎(chǔ)上，提出連續(xù)割差法是人力資源價(jià)值評估方法中一種比較理想的選擇。關(guān)鍵詞：人力資源價(jià)值勞動價(jià)值論評估方法中圖分類號：C969文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A文章編號：1004—4914(2005)09—141—02一、人力資源的

16、價(jià)值——人力資源評估的最基本要素對人力資源進(jìn)行價(jià)值評估，首先要了解人力資源的價(jià)值所在，這是人力資源價(jià)值評估的基礎(chǔ)。人力資源在價(jià)值形態(tài)上可以有多種類型的價(jià)值表現(xiàn)：基本價(jià)值、使用價(jià)值、補(bǔ)償價(jià)值、新增價(jià)值。其中，基本價(jià)值是從人力資源開發(fā)投資角度來確認(rèn)。使用價(jià)值是從基本價(jià)值的轉(zhuǎn)化角度確認(rèn)。補(bǔ)償價(jià)值是從轉(zhuǎn)移到商品中的價(jià)值量和勞動報(bào)酬的關(guān)系角度來確認(rèn)。新增價(jià)值是從人力資源所創(chuàng)造的價(jià)值增值角度來確認(rèn)。這些價(jià)值形態(tài)從不同角度反映了人力資源的價(jià)值特征，它

17、們不僅在質(zhì)上不同，在量上也存在較大的差異，但是作為對人力資源價(jià)值評估的具體評估方法應(yīng)該是同一的，否則就失去了正確反映和提供人力資源價(jià)值尺度的功能。因此需要根據(jù)價(jià)值評估的目的，明確所要求的價(jià)值尺度的內(nèi)涵，而后才能確定所采用的價(jià)值評估方法。筆者認(rèn)為，人力資源之所以能夠作為企業(yè)的一種特殊資產(chǎn)進(jìn)行估價(jià)，是因?yàn)樗哂匈Y產(chǎn)的性質(zhì)，即人力資源能夠?yàn)槠髽I(yè)帶來預(yù)期經(jīng)濟(jì)收益。所以，在評估中適合采用的人力資源價(jià)值的內(nèi)涵應(yīng)該是指蘊(yùn)含于人體內(nèi)的能帶來預(yù)期經(jīng)濟(jì)收益

18、的潛在勞動能力，其外在表現(xiàn)就是人在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動中創(chuàng)造出的新價(jià)值。因此，應(yīng)以產(chǎn)出即人力資源為企業(yè)帶來的未來經(jīng)濟(jì)收益為基礎(chǔ)來評估人力資源的價(jià)值。當(dāng)然還應(yīng)該考慮勞動者過去的受教育程度、職業(yè)履歷等因素，因?yàn)槭芙逃潭取⒙殬I(yè)履歷不同的人，其創(chuàng)造新價(jià)值的能力，即人力資源價(jià)值不同。與其他資產(chǎn)相比，人力資源的價(jià)值具有如下特性：第一，動態(tài)性。人力資源的價(jià)值需要在動態(tài)即人力資源的使用過程中才能確定。這種動態(tài)性也帶來較大的不確定性，即評價(jià)人力資源的價(jià)值不

19、僅取決于人力資源自身所含價(jià)值的大小，而且還受人力資源的使用環(huán)境、組織形式、市場變化等其他變量影響。因此，對人力資源進(jìn)行價(jià)值評估就很難像評估其他資產(chǎn)那樣通過靜態(tài)的評估方法予以量化。第二，企業(yè)對人力資源只有相對的控制權(quán)。人力資源是無形的，需要通過其載體——?jiǎng)趧诱邅眢w現(xiàn)，所以盡管企業(yè)通過契約可以在一定時(shí)期內(nèi)獲得對人力資源的控制權(quán)，但實(shí)質(zhì)上勞動者始終對其人力資源擁有絕對控制權(quán)。比如，企業(yè)對人力資源的開發(fā)是人力資源價(jià)●陳志軍值形成的一部分，但這種

20、開發(fā)投入最終能否有效地轉(zhuǎn)換為價(jià)值還取決于勞動者的努力程度。第三，投入與產(chǎn)出的非線性關(guān)系。人力資源投資只是形成人力資源價(jià)值的必要條件而不是充分必要條件。因?yàn)?，人力資源的價(jià)值取決于很多因素，所以人力資源投資與人力資源價(jià)值之間并沒有嚴(yán)格的線性關(guān)系，即高數(shù)額的人力資源投資不一定能形成高價(jià)值的人力資源，而高價(jià)值的人力資源也不能確保必然為企業(yè)帶來高額的投資收益。二、人力資源價(jià)值評估的理論基礎(chǔ)馬克思勞動價(jià)值論的發(fā)展、人力資本理論的興起和西方經(jīng)濟(jì)學(xué)的邊

21、際效用價(jià)值論的應(yīng)用為人力資源價(jià)值評估奠定了科學(xué)的理論基礎(chǔ)。1馬克思勞動價(jià)值論。勞動價(jià)值論是馬克思主義政治經(jīng)濟(jì)學(xué)的基礎(chǔ)理論，其核心觀點(diǎn)是：勞動者的活勞動是價(jià)值創(chuàng)造的唯一源泉，價(jià)值是人的勞動創(chuàng)造的，物不創(chuàng)造價(jià)值，但參與了價(jià)值的創(chuàng)造。馬克思在《資本論》中對勞動力價(jià)值的決定進(jìn)行了詳細(xì)的闡述：“同任何其他商品的價(jià)值一樣，勞動力的價(jià)值也是由生產(chǎn)從而再生產(chǎn)這種特殊物品所必需的勞動時(shí)間決定的?！睋Q言之，“勞動力的價(jià)值，就是維護(hù)勞動力所有者所需要的生活資

22、料的價(jià)值?！逼浯危昂推渌唐凡煌?，勞動力的價(jià)值規(guī)定包含著一個(gè)歷史的和道德的因素?！薄耙淖円话愕娜说谋拘?，使它獲得一定勞動部門的技能和技巧，成為發(fā)達(dá)的和專門的勞動力，就要有一定的教育或訓(xùn)練，”這種教育或訓(xùn)練費(fèi)也應(yīng)當(dāng)“包括在生產(chǎn)勞動力所耗費(fèi)的價(jià)值總和中”。馬克思勞動價(jià)值論從人力資源的內(nèi)在價(jià)值角度闡述了人力資源價(jià)值質(zhì)的規(guī)定性。既然勞動者是價(jià)值創(chuàng)造惟一的源泉，那么人力資源就是有價(jià)值的，是可以被評估的。2人力資本理論。美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家舒爾茨最早提

23、出人力資本理論。他認(rèn)為“人力資本是推動經(jīng)濟(jì)增長的重要力量?！笔鏍柎脑凇度肆Y本投資》一書中指出：“勞動者成為資本擁有者不是由于公司股票的所有權(quán)擴(kuò)散到民間，而是由于勞動者掌握了具有經(jīng)濟(jì)價(jià)值的知識和技能。這種知識和技能在很大程度上是投資的結(jié)果，它們同其他人力投資結(jié)合在一起是造成技術(shù)先進(jìn)國家生產(chǎn)優(yōu)勢的重要原因?！敝Z貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者貝克爾也指出：“人力資本包括個(gè)人的技能、學(xué)識、健康。這些因素與人類緊密聯(lián)系。我們不能把一個(gè)人與他的知識、他的健康

24、和他通過受培訓(xùn)所掌握的技能分割開來，這些就是我們所指的人力資本。人力資本對現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)增長至關(guān)重要，因?yàn)楝F(xiàn)代世界的進(jìn)步依賴于技術(shù)進(jìn)步和知識的力量，但不是依賴于人的數(shù)量，而是依賴于人的知識水平，依賴高度專業(yè)化的人才?！比肆Y本理論的興起改變了人們傳統(tǒng)的“資本中心論”觀點(diǎn)。越來越多的人認(rèn)識到，推動企業(yè)成長和現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)增長的主要力量是人力資本，而不是非人力資本。人力資本投入不再簡單地被認(rèn)為是企業(yè)的一能帶來未來貨幣收入，一旦經(jīng)理的聲譽(yù)受損，其人力資本

25、貶值，那么他在經(jīng)理市場上討價(jià)還價(jià)的能力也隨之消失(或降低)。由于聲譽(yù)來源于長期的市場競爭只有那些選擇以“經(jīng)理”為終生職業(yè)的人，才有積極性建立自己的聲譽(yù)，也就是說聲譽(yù)激勵(lì)要求經(jīng)理的職業(yè)化、市場化，這正是我國公司治理所缺乏的。另外，對于聲譽(yù)激勵(lì)還需要注意兩點(diǎn)：(1)經(jīng)營者建立聲譽(yù)是為了獲得未來收益，所以，聲譽(yù)激勵(lì)必須與報(bào)酬激勵(lì)相結(jié)合；(2)聲譽(yù)激勵(lì)機(jī)制反映出有限的職業(yè)生涯限制了過去業(yè)績對未來持續(xù)影響的程度，隨著聲譽(yù)未來貼現(xiàn)的減少，其影響力也

26、隨之下降。國有企業(yè)出現(xiàn)的“59歲現(xiàn)象”恰恰表明，聲譽(yù)對即將退休的經(jīng)理激勵(lì)效果下降。因?yàn)榻?jīng)理的努力在退休后獲得的補(bǔ)償很少。為了發(fā)揮聲譽(yù)的激勵(lì)作用，應(yīng)該使具有良好聲譽(yù)的經(jīng)理能終生從中獲益，不一定對有能力的經(jīng)理實(shí)行強(qiáng)制退休制度。另外，以剩余索取權(quán)作為對經(jīng)理的回報(bào)可以使經(jīng)理在離任(因年齡、身體狀況或經(jīng)營能力下降)后，仍能享受其以往對企業(yè)所做的貢獻(xiàn)。參考文獻(xiàn)：1周其仁市場里的企業(yè)：一個(gè)人力資本與非人力資本的特別合約[J]經(jīng)濟(jì)研究，1996(6)2