論企業(yè)財務治理權配置中的債權人地位

1、1論企業(yè)財務治理權配置中的債權人地位［摘要］無論理論上還是實踐中，債權人作為企業(yè)的投資者，其利益都應受到保護。然而，債權人的利益卻常常被侵害。其中一個主要原因，就是在企業(yè)財務治理權配置中沒有債權人的一席之地。因此，應借鑒國外銀企關系制度實踐中的經(jīng)驗，重塑我國銀企關系機制，從而提高債權人在企業(yè)財務治理權配置中的地位。［關鍵詞］債權人；財務治理權；地位企業(yè)財務治理權包括財務決策權、財務執(zhí)行權和財務監(jiān)督權，其配置是財務治理結構的核心內(nèi)容。財務

2、治理結構又是企業(yè)法人治理結構的重要組成部分。制度經(jīng)濟學將經(jīng)濟分析的視野和領域引入到一個“制度層面”來透視制度因素對經(jīng)濟運行和經(jīng)濟效率的作用和影響。企業(yè)制度包括法人治理結構，其中的財務治理結構對公司財務運作效率的影響程度遠遠超出了財務技術方法。在企業(yè)財務治理權的配置過程中，應充分考慮相關主體的利益，這在理論上已基本達成共識，但在實踐中，債權人這一重要的利益主體在財務治理權配置中的地位卻常常被忽視。一、忽視債權人在企業(yè)財務治理權配置中地位的

3、表現(xiàn)及后果（一）表現(xiàn)3忽視債權人在企業(yè)財務治理權配置中的地位，會使債權人的利益受損。在我國，企業(yè)的債務主要來源于銀行等金融機構的貸款，不重視債權人的利益就會導致企業(yè)高額貸款無法償還，使國有商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)增多，而債權人利益受損后，反過來又會影響企業(yè)籌資，影響企業(yè)資本結構，最終影響其他相關者的利益。二、重視債權人在企業(yè)財務治理權配置中地位的理論和現(xiàn)實分析（一）理論分析債權人應在企業(yè)財務治理權配置中占有一席之地，是有其理論依據(jù)的。其一，從

4、現(xiàn)代企業(yè)理論來看，其中的一個核心觀點是：企業(yè)是一系列（不完全）契約（合同）的有機組合，是人們之間交易產(chǎn)權的一種方式（張維迎，1999）?，F(xiàn)代企業(yè)理論有兩個主要分支：交易成本理論和代理理論。其中，代理理論側重于分析企業(yè)內(nèi)部組織結構及企業(yè)成員之間的代理關系。在經(jīng)濟學中，常常強調(diào)委托代理關系的這樣一個特征，即委托人與代理人之間存在著信息不對稱。掌握信息多（或具有相對信息優(yōu)勢）的一方稱之為代理人，掌握信息少（或處于信息劣勢）的一方稱之為委托人。