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1、19基于債權(quán)人或有控制權(quán)的公司財務(wù)治理?;趥鶛?quán)人或有控制權(quán)的公司財務(wù)治理模式研究式研究摘要:信息的不對稱導(dǎo)致了股東與經(jīng)營者、股東與債權(quán)人之間的利益沖突,降低了公司效率。如何在企業(yè)所有者、經(jīng)營者、財務(wù)經(jīng)理及債權(quán)人之間設(shè)計一種制衡關(guān)系,做出一種制度簧排,從而構(gòu)建一個合理的財務(wù)治理模式,以達到提高財務(wù)信息質(zhì)量的目的,是財務(wù)領(lǐng)域關(guān)注的重要話題。關(guān)鍵詞:財務(wù)治理;公司所有權(quán);或有控制權(quán);治理模式一、引言作為后安然經(jīng)濟改革的必然結(jié)果,美國于200
2、2年頒布了影響廣泛的《sox法案》,其目的是為了阻止未來公司舞弊的發(fā)生。然而,令人意想不到的是,僅隔幾年,美國房地產(chǎn)巨頭房利美、房地美的會計造假以及次級房貸市場問題引起的全球金融危機,讓人們又看到了“安然”事件的重新上演。為什么“安然”事件的余波頻頻呢是《sox法案》等監(jiān)管法規(guī)不健全嗎筆者個人認(rèn)為,美國監(jiān)管公司的法律法規(guī)還是相當(dāng)完善的,出現(xiàn)“安然”現(xiàn)象的主要原因是只注重公司的外部治理,卻忽視了公司自身的內(nèi)部治理,特別是公司財務(wù)治理制度的
3、建設(shè)。由于委托代理關(guān)系39所有人都是企業(yè)的利益相關(guān)者,為了實現(xiàn)利益共同體及各自利益最大化的目標(biāo),企業(yè)的契約者必然要求共同參與企業(yè)的財務(wù)治理。相機治理財務(wù)治理模式財務(wù)相機治理是指企業(yè)在銀行舉債情況下的控制權(quán)配置,當(dāng)經(jīng)營者出現(xiàn)償債困難時,銀行就會出面干預(yù)企業(yè)的財務(wù)與經(jīng)營。該模式是一種有關(guān)公司財務(wù)控制權(quán)適時、適度轉(zhuǎn)移的財務(wù)治理模式。人力資本與財務(wù)資本共生的財務(wù)治理模式所謂共生,是指“共生單元之間在一定的共生環(huán)境中按某種共生模式形成的關(guān)系”。作
4、為一個“人力資本與非人力資本的特別合約”,市場里的企業(yè)擁有人力資本與物質(zhì)資本兩個基本的共生單元。企業(yè)在對所獲收益進行分配時,人力資本必須與財務(wù)資本的所有者平等分享,形成責(zé)、權(quán)、利制衡機制,減少共生體的矛盾,從而實現(xiàn)共生體利益最大化。(二)我國公司財務(wù)治理模式評價“三層次”財務(wù)治理模式的理論思想是財務(wù)的分層理論,國內(nèi)許多學(xué)者認(rèn)為該模式是一種適合中國實踐的財務(wù)治理模式。但是,該模型卻忽略了企業(yè)資本來源的另一個主要提供者的財務(wù),即債權(quán)人的財務(wù)
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