bot投融資模式在中國的變異適用及應注意的法律問題

1、作者：未知本文針對我國龐大的基礎設施投資的市場化運作的實踐，從實務角度對我國基礎設施建設的投融資的理論和實例的結合，作了深入淺出的闡述，并論證了在該領域加大法的參與的重要性，值得一讀。眾所周知，由于對國民經濟有重大影響的機場、橋梁、隧道、高速公路、污水處理廠等大型基礎設施投資大、周期長、風險高以及在國民經濟發(fā)展中的重要地位，在我國其投資主體歷來由各級政府承擔，其投資方式也一直是政府直接投資。但是，近年來，我國基礎設施投資模式出現市場化運

2、作的新情況、新特色，并且出現企業(yè)資本甚至私人資本的BOT投資模式在中國變異適用的傾向，值得理論界予以高度重視。本文所說的基礎設施市場化運作，是指在涉及公眾利益的公共設施的建設中，由各類法人或私人等非政府的投資主體，以市場方式并服從市場規(guī)律進行投資建設的操作方式。研究基礎設施市場化運作以及在投資模式方面對BOT方式的變異適用，在我國當前涉及數萬億元基礎設施投資的有效控制和安全運作，具有重要的實踐意義；同時，相對于傳統的政府投資的單一模式，

3、采用國際通用的BOT方式并結合我國具體實踐變異適用的規(guī)范運作，以及研究其規(guī)范運作應當注意的有關法律問題，同樣具有重要的現實意義。一、基礎設施市場化運作及其基本特點今年4月2日，浙江省和上海市的主流媒體均報道：浙江和上海參與國際經濟競爭共同作出重大戰(zhàn)略決策，為合作開發(fā)浙江洋山深水港項目，上海市成立了投資主體上海同盛投資（集團）有限公司，而浙江省也成立浙江同盛投資（集團）有限公司。為建設深水港項目中的跨海大橋，還同時成立大橋項目公司。在投融

4、資體制上實行投資、建設、運營、監(jiān)管四分開的創(chuàng)新模式。兩地合作以公司方式投資建設一座共長34公里，其中海中長達26公里的跨海大橋，這是目前世界上海洋跨度最長的前所未有的重大基礎設施工程，也是重大基礎設施工程對政府直接投資模式的重大突破。建國以來，由于基礎設施例如機場、橋梁、碼頭、隧道、公路等建設項目，都直接關系到我國城市的發(fā)展和國計民生的根本利益，所以，各級政府的領導都把這些項目作為任職期間的實事和大事來實施；而且隨著各地經濟實力的增強，

5、這些項目投資的規(guī)?；驍盗恳踩找嬖鲩L，并逐步形成了以國家投資（主要是中央政府）為主、以地方政府投資為補充的體制，這也是我國基礎設施投資的基本框架。以國內高速公路為例，中央和地方政府的共同投資體制發(fā)揮了明顯的作用，“八五”期間，高速公路總里程從574公里發(fā)展到2141公里，平均每年建成300公里。進入“九五”期間，則以每年新建1000公里的速度發(fā)展，至1997年末，全國已建成4771公里高速公路。1998年開始，國家通過發(fā)行專項債券方式籌措

6、建設資金，全國公路建設的投資額每年超過500億元。因此，相當一段時期以來，各級政府尤其是積極性更高的地方政府作為投資主體所構成的政府投資模式，是我國基礎設施建設最主要的投資模式。上述政府投資模式，其投資主體決定了運作模式的非市場化，各級政府負責官員往往把重大基礎設施的投資建設作為自己任職期間的政績體現，因此，此類建設項目的運作，較多地反映長官意志和行政政績而不反映市場機制和市場規(guī)律。但是，近年來由于基礎設施的公益性和相對穩(wěn)定的回報，以及

7、政府對企業(yè)投資和外資投資的鼓勵，在國內的內資企業(yè)中，出現了以基礎設施投資為主的公司。這些公司一般有銀行或金融機構作后盾，有相對充足的資金，往往能夠籌集幾億、幾十億人民幣的投資量，這是以市場主體而非政府作為主體參與基礎設施的投資，該市場主體作為各級政府投資的補充，參與基礎設施建設。很顯然，以公司方式的市場主體以市場方式參與基礎設施投資建設，一般不反映長官意志和行政政績，而以市場規(guī)律為行為準則。作為一種投資模式，內資投資的市場方式一般可分為

8、三種情況：一種是內資本地投資。通常是當地政府許可的具有相應開發(fā)資質的公司募集資金，用適合當地具體情況和特點的方式開展基礎設施建設，例如，海南省三亞市在90年代初實施的“十路四橋”計劃，其基本投資模式是內資本地投資。海南省人大為此專門通過地方法規(guī)《海南省基礎設施投資綜合補償條例》，賦予這種投資方式以法律依據。另一種是內資異地投資。這有兩種情況，一種是異地的國內企業(yè)被本地投資者作為募集資金的對象吸收投資；還有一種則是異地國內企業(yè)獲得當地政府

9、的特許，作為獨立投資主體的國內企業(yè)在異地實施基礎設施的投資、建設。此外，最近還出現了跨地區(qū)的重大基礎設施內資異地合作共同籌集資金的模式，例如，浙江省和上海市合作對深水港以及跨海大橋的投資建設。上述非政府的企業(yè)或私人的投資模式在市場中的運作實踐，事實上已經和國際投資基礎設施的BOT模式結合，并且在市場規(guī)律的作用下，結合中國的具體實踐采取了一系列變異模式，這是法學理論界不得不給予高度關注的新的市場運作方式。所謂BOT，一般指在涉及公眾利益的

10、大型基礎設施的建設、經營、移交過程中，由當地政府特許的、由私營的或非政府的財團投資的、以一定期限的經營盈利作為回報的投資模式。這種模式并非是唯一的，即便在國外，這種模式本身也在不斷變化，并出現了BOT前提下的新模式。利用各種外資籌措基礎設施建設資金，這也是我國城市發(fā)展的基本方針之一，各地地方政府對此具有更大的積極性。外資參與基礎設施建設已經有較大的規(guī)模。以公路建設為例，我國利用世界銀行、亞洲開發(fā)銀行和日本道路公路協會資金貸款至1997年

11、底已達100億美元，近幾年又從商業(yè)資本財團引進70億美元。外資投度控制三大方面設置了許多新的結合上海地方特點的條款，明確了分階段結算和節(jié)點工期具有合同約束力的原則，并特別設定了工程保險、履約保證、索賠程序、質量監(jiān)理等條款，而這些條款所載明的內容正是項目發(fā)起人和融資者在工程建設期間對巨大風險的責任和防范所最為關心的問題。在外資投資模式需要經歷施工營造階段的BOT運作前提下，工程能否順利按預定的期限竣工交付使用，是整個BOT投資模式能否成功

12、的關鍵。而工程營建又面臨著一系列的風險。隧道工程除了施工本身的艱難危險以外，工程周期、質量、成本的控制等構成了BOT項目能否順利完工乃至整個BOT項目能否順利運作的風險體系，因此，總承包合同就成為分解、分擔風險，強化和落實風險管理責任最重要的法律文件。由于延安東路隧道復線總承包合同作者：未知較好地解決了上述問題，合同條款完整、嚴密、具有操作性，為整個復線隧道工程于1995年11月28日提前竣工，奠定了法律文件的基本框架及其成功基礎。上海

13、延安東路復線隧道的順利建設，表明上海市完全有能力實施包括施工營建在內的完整意義上的BOT模式的三階段的典型模式運作。第二種是不包括基本建設的投資模式：比如上海兩橋一隧（打浦路隧道、南浦大橋和楊浦大橋）、內環(huán)線高架路和南北高架路等項目的投資模式，是BOT（建設、經營和轉讓）模式變異為POT（購買、經營和轉讓）模式。即由政府出售已建成的、能夠正常運轉的完好的基礎設施并授予特許專營權，由投資者購買基礎設施項目的股權和特許專營權。之所以會形成這

14、樣一種在項目基本建設完成之后的特許經營的安排，除了每個項目本身的特殊情況外，不可否認的一點是，有些境外銀企等投資者對在我國境內進行工程項目的施工建設的法律環(huán)境和經濟環(huán)境缺乏估計，認為存在相當的不可預見的潛在風險，于是索性就避免了對此高風險階段的介入。但是，作為一種外資投資模式，也有其存在的現實性和合理性。就外資投資基礎設施不經歷施工營造階段的兩橋一隧特許經營項目而言，其涉及的法律問題的一個重心在于橋梁、道路交通的政府管制和企業(yè)運營之間的

15、統一協調問題，具體涉及諸如確定特許經營期間的收費、與周邊同類設施收費的同步調整、交通安全事故處理、交通管制等問題。另一個重點是有關政府在特許經營期滿無償收回設施的問題，具體涉及經營期內設施折舊費和維修基金的提取和使用、維修和檢修的要求，資料和管理方式的移交，收回后一定期限內最低運營資金的保證等等。不包括項目建設的BOT投融資模式的變異適用，表明在市場條件下，BOT投融資的雙方在涉及到項目營建本身這樣重大的問題上，也有可以探討的余地，這本

16、應由市場需求決定。這種適用BOT模式的變異，擴大了基礎設施投融資的適用范圍，或者說，是市場的需求決定了BOT模式變異適用的新模式。2、關于經營特許權授予方式。BOT投融資模式的核心內容在于項目公司對特定基礎設施建成后的特許專營權的獲取，以及特許專營權具體內容的確定。因此，不論以何種BOT方式或類似于BOT方式運作的基礎設施，其特許文件的授予或獲取，都是投資主體決定投資基礎設施項目建設的關鍵和前提。在上海市，基礎設施經營特許權的授予，先后

17、出現行政方式和市場方式兩種不同形式，這也是基礎設施市場化運作前提下BOT投融資模式變異適用的又一個重要表現。第一種是以行政方式授予。上海市對基礎設施投資的經營權的特許方式，原先主要由政府或政府部門以行政方式授予。1994年以來，上海授予基礎設施項目特許文件有以下幾種表現形式：（1）政府通過立法性文件確立授權關系，例如前述由上海市人民政府通過《上海市延安東路隧道專營辦法》的頒布授予專營特許權；（2）以合同或協議的形式確定特許關系，即由政府

18、或政府授權部門與項目主辦人簽訂項目的特許合同或協議；（3）同時使用上述兩種方式來確定授權關系，即先由政府單方面公布項目立法性文件，然后再由政府或授權部門與項目主辦人簽訂特許權授予的合同或協議。通過政府就某特定項目公布立法性文件來特許授權，或者通過具有政府背景的、某一領域主管部門的國有公司出面與項目主辦人簽訂專營合同，政府實行直接監(jiān)控，該專營合同實質仍是基于行政行為而由政府認可的公司以行政方式授予特許專營權。第二種是以市場方式授予。這主要

19、是指前不久在上海出現的以招標方式授予基礎設施經營特許權。去年下半年以來，上海在浦東計劃建設一座日處理20萬噸污水、需投資10億元人民幣的大型基礎設施，政府主管部門上海市水務局采用招標設立項目公司并對該項目公司授予特許權的市場運作方式。政府主管部門采用公開、公平、公正和市場競爭方法擇優(yōu)決定特許權的授予者，這是對傳統的行政授予方式的重大變化。本項目招標方的招標文件允許有資格、有能力的企業(yè)單獨或聯合投標，聯合投標須由聯合各方提供投標前合作協議

20、書。依招標文件約定的招、投標程序，凡中標者經考核后方授予建設、經營污水處理廠以及20年的特許經營權和相應土地的無償使用權。這種特許權授予方式改變了以往由政府直接授予或通過政府下屬公司與投資者合作經營方式授予的行政授予方式，給基礎設施市場化運作以更大的變異空間。重要的是，被授予特許權的項目法人，在中標之后還必須進行一次確定項目承包人的建設工程的招投標，于是，本項目的建設過程會涉及到二次招投標，這是市場化運作的最新操作模式，這同時對基礎設施