吉利控股集團收購沃爾沃汽車公司的并購戰(zhàn)略案例分析

1、吉利控股集團收購沃爾沃汽車公司的并購戰(zhàn)略案例分析縣永平①武漢理工大學(xué)資源與環(huán)境工程學(xué)院，武漢430070摘要：本文從汽車行業(yè)并購相關(guān)背景入手，從并購雙方概況、并購動因、并購過程、結(jié)果、并購啟示等方面全過程剖析了迄今為止中國汽車廠家最大手筆的海外資產(chǎn)收購案一一吉利控并購股集團收購沃爾沃汽車公司。最后對該案進行了客觀公正的點評對于并購后可能存在的文化摩擦、技術(shù)鴻溝、管理理念，方法等方面的沖突引起足夠重視關(guān)鍵詞：戰(zhàn)略管理，汽車并購，吉利，沃爾

2、沃，案例分析2010年3月28日，吉利控股集團有限公司與美國福特汽車公司在瑞典哥德堡正式簽署收購沃爾沃汽車公司的協(xié)議，吉利控股集團以18億美元的代價獲得沃爾沃轎車公司100％的股權(quán)以及包括知識產(chǎn)權(quán)在內(nèi)的相關(guān)資產(chǎn)。這是目前為止中國汽車廠家最大手筆的海外資產(chǎn)收購案，同時也是中國汽車廠家收購海外整車廠家中資產(chǎn)最完全的案例。成為中國汽車企業(yè)收購國外豪華汽車品牌第一宗。1相關(guān)背景介紹并購是公司通過股權(quán)收購或資產(chǎn)收購獲取目標(biāo)方股權(quán)、資產(chǎn)或直接吸收合

3、并，實現(xiàn)公司快速發(fā)展的擴張行為。直觀地看，公司通過并購手段能夠迅速獲得規(guī)模經(jīng)濟效應(yīng)，并可以在隨后的整合中聚斂其協(xié)同效應(yīng)。汽車工業(yè)是規(guī)模經(jīng)濟顯著的行業(yè)，而并購重組是獲得規(guī)模經(jīng)濟非常有效的方法?；仡櫴澜缙嚬I(yè)走過的百年歷程可以看出，一部世界汽車工業(yè)發(fā)展史就是汽車生產(chǎn)企業(yè)兼并重組的歷史。在20世紀(jì)頭三十年里，美國大大小小的400多家汽車市場廠經(jīng)過兼并重組只剩下10多家整車公司，進入60年代后，又進一步形成通用、福特、克萊斯勒和AMC公司；到

4、80年代，AMC又被克萊斯勒公司收購。自20世紀(jì)90年代以來的全球第五次兼并浪潮席卷世界，汽車工業(yè)中的并購事件更是此起彼伏，交易的費用、新企業(yè)的規(guī)模都達到了驚人的程度。僅1997①縣永平，博士研究生，上海財經(jīng)大學(xué)EMBA通訊地址：甘肅省定西市循環(huán)經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)園區(qū)管委會(定西市安定區(qū)交通路287號)郵編：743000。研究方向：環(huán)境工程與循環(huán)經(jīng)濟、經(jīng)濟管理與企業(yè)戰(zhàn)略。xianyongpin92005@126tom：XCl18161@163co

5、m與中國相比，韓國汽車工業(yè)發(fā)展十分迅速。20世紀(jì)60年代在政府的扶植下，通過從來件組裝(KnockDown，簡稱KD)的模式開始快速發(fā)展起來，取得了規(guī)模效益，并且具備了自主開發(fā)的能力，形成了現(xiàn)代、起亞、大宇等大型汽車公司。然而1997年東南亞金融危機開始后，韓元對美元的匯率暴跌，使包括汽車工業(yè)在內(nèi)的幾乎所有的韓國大中型企業(yè)面臨嚴(yán)重的償債危機，政府對汽車工業(yè)也不能再提供強大的援助。而且韓國汽車工業(yè)的生產(chǎn)能力長期嚴(yán)重過剩，高速增長的國內(nèi)市場

6、需求急劇衰退，銷售量幾乎萎縮至極點，使其更陷入困境。各大汽車公司普遍財政困難，資金平衡迅速出現(xiàn)危機，有些甚至已經(jīng)嚴(yán)重資不抵債而難以維持生存。韓國汽車企業(yè)只好紛紛出售資產(chǎn)，吸引國外投資者來尋求生機。表3東南亞金融危機發(fā)生后韓國部分汽車公司的結(jié)局一覽表公司主要經(jīng)歷與結(jié)局名稱1997年12月因母公司面臨倒閉而被迫將535％的股權(quán)出售給大宇集團，重組之后，雙龍該公司主要生產(chǎn)四輪驅(qū)動越野車，原先的豪華車生產(chǎn)并入大宇1997年5月陷入倒閉困境，同年

7、11月韓國政府宣布注資7億美元予以援助，韓國起亞發(fā)展銀行正式接管該公司的30％股權(quán)。1998年12月，該公司被現(xiàn)代汽車公司收購大宇集團在1997年4月以后非但不進行結(jié)構(gòu)調(diào)整，反而利用其他公司的危機繼續(xù)尋求擴張，一度創(chuàng)下了“每3天接管一家企業(yè)”的神話，以致到了1999年7月，日趨大宇嚴(yán)重的債務(wù)危機(資產(chǎn)負債率高達335％)迫使該集團向政府求救，大宇集團即告解體。2002年4月，大宇汽車公司的主要資產(chǎn)被美國通用汽車公司收購，但仍保留“大宇”

8、的稱號90年代中期開始進入韓國汽車工業(yè)，1998年3月推出了第一輛用日本技術(shù)開發(fā)的中型轎車，并計劃投資54億美元，新建和收購若干汽車公司或工廠。但1999年即陷三星入資不抵債困境，被迫申請政府保護。經(jīng)韓國政府斡旋，2000年4月其被法國雷諾公司收購2案例聚焦21并購雙方概況(1)吉利控股集團概況浙江吉利控股集團有限公司是中國汽車行業(yè)十強企業(yè)，1997年進入轎車領(lǐng)域以來，憑借靈活的經(jīng)營機制和持續(xù)的自主創(chuàng)新，取得了快速的發(fā)展，資產(chǎn)總值超過1