沃倫·巴菲特,喬治亞大學(xué)演講

1、沃倫巴菲特沃倫巴菲特喬治亞大學(xué)演講喬治亞大學(xué)演講我最喜歡的股票——沃倫巴菲特1951年12月6日，星期三。沃倫巴菲特巴菲特法爾克公司，內(nèi)布拉斯加的奧馬哈政府雇員保險(xiǎn)公司全民就業(yè)、居高不下的利潤(rùn)，以及創(chuàng)紀(jì)錄的股利分派，讓人們無(wú)論任何也聯(lián)想不到股票價(jià)格的低落。在過(guò)去的五年里，大多數(shù)行業(yè)都出現(xiàn)盛極一時(shí)的繁榮，在這期間，為數(shù)不多的浮動(dòng)似乎讓人無(wú)法察覺(jué)。然而，汽車(chē)保險(xiǎn)行業(yè)卻沒(méi)有機(jī)會(huì)分享這讓人歡欣鼓舞的飛躍。汽車(chē)行業(yè)在經(jīng)歷了第二次世界大戰(zhàn)后長(zhǎng)期徘徊

2、不前的局面之后，終于在1949年走上正軌。1950年，經(jīng)營(yíng)事故保險(xiǎn)的保險(xiǎn)公司股票，由于連鎖反應(yīng)經(jīng)歷了15年內(nèi)的第二次挫折。這些公司最新公布的收入報(bào)告，開(kāi)始讓人們對(duì)牛市的吹捧熱情有所下降。根據(jù)正常的收入能力以及其他資產(chǎn)要素，很多公司的股票價(jià)值似乎是被市場(chǎng)低估了。這個(gè)行業(yè)在本質(zhì)上具有削弱周期性浮動(dòng)的優(yōu)勢(shì)，大多數(shù)汽這些公司的成長(zhǎng)在很大程度上來(lái)自于通貨膨脹以及業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)所帶來(lái)的一般性收入。而政府雇員保險(xiǎn)公司則是地地道道一個(gè)處于成長(zhǎng)階段的公司，他們

3、在過(guò)去的一些年中所取得的業(yè)績(jī)反映出公司的良好發(fā)展前景：年份保費(fèi)收入投保人數(shù)1936103美元37541940768美元2551419451638美元5169719508016美元143944當(dāng)然，昨天的成長(zhǎng)對(duì)于今天的投資者來(lái)說(shuō)毫無(wú)意義。對(duì)于政府雇員保險(xiǎn)公司來(lái)說(shuō)，我們完全有理由可以相信公司在未來(lái)會(huì)出現(xiàn)更大幅度的增長(zhǎng)。在1950年以前，公司僅在美國(guó)全部50個(gè)州中的15個(gè)州注冊(cè)登記。在1950年年初，公司在紐約州的客戶(hù)還不到3000人。不同地