蘇泊爾定向增發(fā)的定價(jià)分析.pdf

1、2005年4月29日，中國(guó)證券市場(chǎng)股權(quán)分置改革試點(diǎn)開始，為了保證股權(quán)分置改革順利進(jìn)行和避免新的股權(quán)問題產(chǎn)生，滬深兩個(gè)證券交易所暫停了除債權(quán)活動(dòng)以外的所有融資活動(dòng)。2006年5月8號(hào)，隨著我國(guó)證券市場(chǎng)股權(quán)分置改革的初步完成，證券市場(chǎng)的融資功能重新發(fā)揮作用。定向增發(fā)方式成為再融資的主要手段，也成為當(dāng)前我國(guó)證券市場(chǎng)的熱點(diǎn)和上市公司與投資者所追逐的對(duì)象。定向增發(fā)作為上市公司的一種再融資方式，在我國(guó)證券市場(chǎng)開展的時(shí)間較短，缺少相應(yīng)的理論研究和法律

2、規(guī)范，出現(xiàn)了一些發(fā)行誤區(qū)以及對(duì)投資者誤導(dǎo)的信息，如何對(duì)上市公司的定向增發(fā)方案進(jìn)行分析成為投資者應(yīng)該關(guān)注的重要問題。
　　 本文先對(duì)定向增發(fā)的運(yùn)行機(jī)制進(jìn)行總體研究；又對(duì)定向增發(fā)的價(jià)格決定因素、定價(jià)目標(biāo)、定價(jià)方法進(jìn)行了詳細(xì)分析；再以蘇泊爾為例，對(duì)其定向增發(fā)方案進(jìn)行了介紹，對(duì)其定向增發(fā)的動(dòng)因，定價(jià)的合理性進(jìn)行客觀分析；在企業(yè)購(gòu)并中，由于并購(gòu)協(xié)同效應(yīng)的影響，目標(biāo)企業(yè)價(jià)值將得到提高，這部分價(jià)值增量可看成是基于凈資產(chǎn)價(jià)值的看漲期權(quán)，因此，可