定向增發(fā)整體上市的績效分析.pdf

1、隨著股權(quán)分置改革的成功推進(jìn)和全流通時代的到來，大股東紛紛將原剝離的資產(chǎn)注入到上市公司，進(jìn)而實現(xiàn)大股東優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的整體上市。尤其是《上市公司證券發(fā)行管理辦法》和《上市公司收購管理辦法》的相繼頒布實施，明確了上市公司以非公開發(fā)行股份作為支付方式的合法性，使得定向增發(fā)迅速成為大股東整體上市的最主要模式?；诙ㄏ蛟霭l(fā)的整體上市究竟會產(chǎn)生怎樣的績效成為了大家普遍關(guān)注的問題。
　　本文對上市公司通過向控股股東定向增發(fā)新股實現(xiàn)整體上市這一并購重組

2、活動所產(chǎn)生的并購績效進(jìn)行了理論分析和案例分析。本文首先對定向增發(fā)整體上市的相關(guān)概念進(jìn)行了界定并對其基礎(chǔ)理論進(jìn)行了總結(jié)。然后從規(guī)模效應(yīng)、關(guān)聯(lián)交易、同業(yè)競爭、大股東控制權(quán)以及協(xié)同效應(yīng)五個方面理論上分析了定向增發(fā)整體上市并購績效的產(chǎn)生，并得出定向增發(fā)整體上市能夠產(chǎn)生正的公告效應(yīng)以及良好的財務(wù)績效。接下來以徐工機(jī)械主業(yè)資產(chǎn)通過定向增發(fā)實現(xiàn)整體上市為例，重點應(yīng)用事件研究法和會計研究法對其公告效應(yīng)與財務(wù)績效進(jìn)行了分析，通過對案例進(jìn)行分析得出，上市公