技術(shù)創(chuàng)新投入與財務政策的相關(guān)性研究——來自制造業(yè)上市公司的數(shù)據(jù).pdf

1、技術(shù)創(chuàng)新水平在很大程度上決定著企業(yè)是否具有競爭優(yōu)勢，以及能否獲得可持續(xù)性長遠發(fā)展。根據(jù)國家統(tǒng)計局發(fā)布的公報數(shù)據(jù)顯示，制造業(yè)在整個工業(yè)中，無論是企業(yè)數(shù)量、從業(yè)人數(shù)、主營業(yè)務收入等，都占到絕對的大比重。制造業(yè)企業(yè)面臨的研發(fā)投入不足導致自主創(chuàng)新不夠，會嚴重影響企業(yè)的長期競爭力。 目前技術(shù)創(chuàng)新投入的研究，大多集中在技術(shù)或戰(zhàn)略的角度，而其對財務績效的影響的研究則更少，尤其是對財務政策的影響有待進一步的探討。鑒于此，本文將采用規(guī)范分析與實證

2、研究相結(jié)合的方法，研究技術(shù)創(chuàng)新投入與企業(yè)財務政策的相關(guān)性問題。 本文立足于上市公司的角度，通過實證數(shù)據(jù)分析，一方面選取財務政策的相關(guān)指標作為被解釋變量，研發(fā)密度為核心解釋變量，并選取多個其他控制變量，運用多元回歸模型，來驗證技術(shù)創(chuàng)新對財務政策的影響；另一方面，在驗證R&D投入對企業(yè)績效影響的基礎(chǔ)上，驗證不同研發(fā)密度企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)對盈利能力的影響，期望對上市公司管理層和投資者有一定的現(xiàn)實參考意義。具體說來，本先以資產(chǎn)負債率、短期債

3、務比率以及現(xiàn)金持有比率為代表財務政策的指標，驗證財務政策和技術(shù)研發(fā)支出的相關(guān)性；在驗證技術(shù)創(chuàng)新投入對企業(yè)績效影響時，用營業(yè)收入增長率、托賓Q代表成長性、凈利潤率代表企業(yè)盈利能力，進行技術(shù)研發(fā)支出和企業(yè)績效的相關(guān)性分析和回歸分析，并得出技術(shù)創(chuàng)新即研發(fā)支出對企業(yè)盈利能力即凈利潤率存在較顯著的正相關(guān)性影響；最后將財務政策、技術(shù)創(chuàng)新和凈利潤率三者聯(lián)系在一起，看研發(fā)密度高的企業(yè)是否財務政策對企業(yè)盈利能力有更大的影響。 本文經(jīng)實證研究，得到