2023年全國碩士研究生考試考研英語一試題真題(含答案詳解+作文范文)_第1頁
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1、敬請(qǐng)閱讀末頁的重要說明 證券研究報(bào)告 證券研究報(bào)告 | 行業(yè)深度報(bào)告 行業(yè)深度報(bào)告 可選消費(fèi) 可選消費(fèi) | 零售 零售 推薦 推薦(維持) (維持) 爆紅的新式茶飲,同質(zhì)競爭or產(chǎn)品創(chuàng)新? 爆紅的新式茶飲,同質(zhì)競爭or產(chǎn)品創(chuàng)新? 2019 年03 月17 日 新式茶飲深度報(bào)告 新式茶飲深度報(bào)告 上證指數(shù) 上證指數(shù) 3022 行業(yè)規(guī)模 行業(yè)規(guī)模 占比% 股票家數(shù)(只) 66 1.8 總市值(億元) 6097 1.1 流通

2、市值 (億元)4437 1.0 行業(yè)指數(shù) 行業(yè)指數(shù) % 1m 6m 12m 絕對(duì)表現(xiàn) 7.7 5.8 -18.2 相對(duì)表現(xiàn) -1.1 -8.3 -9.0 資料來源:貝格數(shù)據(jù)、招商證券 相關(guān)報(bào)告 相關(guān)報(bào)告 1、《菜市場草根調(diào)研報(bào)告之二—低 線城市—菜場與超市共舞,生存好于 一線》2019-03-06 2、《菜市場草根調(diào)研報(bào)告之一—一 線城市:客流下降,韌性生存》 2019-02-13 3、《產(chǎn)業(yè)觀察系列—誼品生鮮:厚

3、積薄發(fā)“煙火氣”》2019-01-30 寧浮潔 寧浮潔 ningfujie@cmschina.com.cn S1090518090002 研究助理 王凌霄 王凌霄 wanglingxiao@cmschina.com.cn 在國內(nèi)消費(fèi)升級(jí)的背景下, 在國內(nèi)消費(fèi)升級(jí)的背景下,2017 年以來, 各類新式茶飲品牌陸續(xù)進(jìn)入同業(yè)賽道并 年以來, 各類新式茶飲品牌陸續(xù)進(jìn)入同業(yè)賽道并快速爆紅,茶飲市場開啟了以鮮果茶、奶蓋茶為代表的新一輪變革。然

4、而“網(wǎng)紅” 快速爆紅,茶飲市場開啟了以鮮果茶、奶蓋茶為代表的新一輪變革。然而“網(wǎng)紅”熱度是否培育出一個(gè)真正長期發(fā)展的產(chǎn)業(yè),本文會(huì)通過對(duì)新式茶飲品牌的深入跟 熱度是否培育出一個(gè)真正長期發(fā)展的產(chǎn)業(yè),本文會(huì)通過對(duì)新式茶飲品牌的深入跟蹤研究,分析新式茶飲這一賽道和不同品牌發(fā)展的優(yōu)劣勢(shì),詳細(xì)拆解盈利模型探 蹤研究,分析新式茶飲這一賽道和不同品牌發(fā)展的優(yōu)劣勢(shì),詳細(xì)拆解盈利模型探討新式茶飲企業(yè)的核心競爭力。 討新式茶飲企業(yè)的核心競爭力。 ? 從星巴克

5、的成功之路看新式茶飲的發(fā)展。 從星巴克的成功之路看新式茶飲的發(fā)展。作為全球飲品巨頭,星巴克的體驗(yàn)式經(jīng)營策略使其快速發(fā)展為咖啡店業(yè)態(tài)的領(lǐng)導(dǎo)廠商。西方的咖啡消費(fèi)習(xí)慣和國內(nèi)的茶飲習(xí)慣有共通之處,但國內(nèi)連鎖化經(jīng)營的茶飲品牌才剛剛起步。頭部茶飲品牌可以借鑒星巴克成功發(fā)展的經(jīng)營理念, 打造高品牌價(jià)值競爭壁壘,推進(jìn)飲品創(chuàng)新和門店擴(kuò)張,拓寬盈利渠道。 ? 隨著消費(fèi)升級(jí),新式茶飲市場規(guī)模迅速擴(kuò)大。 隨著消費(fèi)升級(jí),新式茶飲市場規(guī)模迅速擴(kuò)大。奶茶飲品經(jīng)歷了沖

6、泡到瓶裝到現(xiàn)調(diào)的演變歷程,在一批頭部明星品牌的帶動(dòng)下,新式奶茶門店的開設(shè)近年來實(shí)現(xiàn)了爆發(fā)式增長,2018 年一年內(nèi)增幅達(dá) 74%。細(xì)分線級(jí)來看,一線城市奶茶店的數(shù)量已經(jīng)逐漸趨于飽和狀態(tài),2018 年二季度較上年同期門店凈增數(shù)下降 29%。與此同時(shí),低線城市的消費(fèi)品市場基數(shù)大、增速快,蘊(yùn)含著巨大的潛力和機(jī)遇。 ? 新式茶飲的市場空間廣闊,目前仍處于集中性較低與品牌初步分化階段 新式茶飲的市場空間廣闊,目前仍處于集中性較低與品牌初步分化階段

7、。茶飲門店本身進(jìn)入門檻不高,隨著頭部茶飲品牌的擴(kuò)張發(fā)展,其品牌效應(yīng)正顯著增強(qiáng)。新式茶飲目前供給充足及同質(zhì)化嚴(yán)重的問題使得未來會(huì)迎來一波行業(yè)出清。喜茶、奈雪的茶和樂樂茶等品牌目前初具規(guī)模,也贏得資本的青睞,但互相之間定位仍有一定的模糊性,未來還需要在差異化方面繼續(xù)探索。 ? 成熟新式茶飲門店盈利能力可觀,但依賴持續(xù)高客流。 成熟新式茶飲門店盈利能力可觀,但依賴持續(xù)高客流。通過草根和產(chǎn)業(yè)調(diào)研我們拆解新式茶飲門店盈利模型, 成熟門店前臺(tái)凈利率

8、能達(dá)到 10-15%, 坪效達(dá) 8.4 萬/平,較為可觀。但凈利率對(duì)于日單量極度敏感,800 單左右是一個(gè)門店前臺(tái)的盈虧平衡點(diǎn),這需要新式茶飲品牌能夠不斷的吸引消費(fèi)者,滿足消費(fèi)者的多樣化需求,因此企業(yè)的新品研發(fā)的能力和品牌的運(yùn)營能力等是核心的競爭力。 ? 風(fēng)險(xiǎn)提示:業(yè)務(wù)發(fā)展不及預(yù)期,消費(fèi)習(xí)慣改變。 風(fēng)險(xiǎn)提示:業(yè)務(wù)發(fā)展不及預(yù)期,消費(fèi)習(xí)慣改變。 x -40-30-20-10010Mar/18 Jul/18 Oct/18 Feb/19(%)

9、零售 滬深300行業(yè)研究 行業(yè)研究 敬請(qǐng)閱讀末頁的重要說明 Page 3 (五)新式奶茶店盈利模型分析 ................................................................................. 19 (六)新式茶飲發(fā)展的展望: ...................................................................

10、.................. 20 圖表目錄 圖 1:2004-2018 年星巴克全球門店數(shù)量的變化 年星巴克全球門店數(shù)量的變化 .......................................................... 4 圖 2:星巴克上市后凈利潤及其增長情況 :星巴克上市后凈利潤及其增長情況 ...................................................

11、.................. 5 圖 3:星巴克利潤率情況 :星巴克利潤率情況 .............................................................................................. 5 圖 4:中國茶葉消費(fèi)量(萬噸)及增長率 :中國茶葉消費(fèi)量(萬噸)及增長率 .........................................

12、............................ 6 圖 5:2012-2017 年香飄飄營業(yè)收入情況 年香飄飄營業(yè)收入情況 ..................................................................... 7 圖 6:國內(nèi)現(xiàn)制奶茶飲品的發(fā)展歷程 :國內(nèi)現(xiàn)制奶茶飲品的發(fā)展歷程 ...............................................

13、............................. 7 圖 7:新式奶茶消費(fèi)者性別分布情況 :新式奶茶消費(fèi)者性別分布情況 ............................................................................ 9 圖 8:新式奶茶消費(fèi)者年齡分布情況 :新式奶茶消費(fèi)者年齡分布情況 ...........................................

14、................................. 9 圖 9:國內(nèi)綜合飲品店銷售額(億元) :國內(nèi)綜合飲品店銷售額(億元) ........................................................................ 9 圖 10:全國現(xiàn)制茶飲門店數(shù)(萬) :全國現(xiàn)制茶飲門店數(shù)(萬) .........................................

15、................................... 10 圖 11:各類城市新式茶飲店 :各類城市新式茶飲店 2016 年三季度至 年三季度至 2018 年三季度的增長率 年三季度的增長率 ................... 11 圖 12:奶茶銷量增幅前十城市 :奶茶銷量增幅前十城市 ................................................................

16、................... 11 圖 13:部分新式茶飲品牌的主要產(chǎn)品 :部分新式茶飲品牌的主要產(chǎn)品 ........................................................................ 12 圖 14:消費(fèi)者喝奶茶的場合 :消費(fèi)者喝奶茶的場合 ............................................................

17、........................... 13 圖 15:消費(fèi)者偏好購買奶茶的形式 :消費(fèi)者偏好購買奶茶的形式 ............................................................................ 13 圖 16:喜茶的擴(kuò)張 :喜茶的擴(kuò)張 ..........................................................

18、........................................... 14 圖 17:喜茶、奈雪的茶主要類型產(chǎn)品價(jià)格段 :喜茶、奈雪的茶主要類型產(chǎn)品價(jià)格段 ............................................................. 16 圖 18:上海、深圳喜茶、奈雪的茶 :上海、深圳喜茶、奈雪的茶 1Km 輻射范圍交叉面積 輻射范圍交叉面積 .............

19、........................ 17 圖 19:中國青年的城市分布 :中國青年的城市分布 ....................................................................................... 18 圖 20:不同品牌奶茶全國門店數(shù)量及分布情況 :不同品牌奶茶全國門店數(shù)量及分布情況 ................................

20、......................... 19 表 1:香飄飄市場份額約為 :香飄飄市場份額約為 60% ................................................................................... 6 表 2:部分茶飲企業(yè)融資情況 :部分茶飲企業(yè)融資情況 ................................................

21、....................................... 8 表 3:熱門城市的飲品排行榜 :熱門城市的飲品排行榜 ..................................................................................... 13 表 4:2017 年購物中心關(guān)注餐飲品牌 年購物中心關(guān)注餐飲品牌 TOP50 茶飲品牌上榜 茶飲品牌上榜 .........

22、............................ 17 表 5:成熟頭部新式茶飲門店單店模型 :成熟頭部新式茶飲門店單店模型 ...................................................................... 19 表 6:新式茶飲門店敏感性分析 :新式茶飲門店敏感性分析 ..................................................

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