巨災(zāi)保險(xiǎn)證券化研究——以我國(guó)洪災(zāi)保險(xiǎn)為例.pdf

1、所謂巨災(zāi)通常是指由于自然災(zāi)害或人為禍因引起的大面積的財(cái)產(chǎn)損失或人員傷亡事件，一般而言具有小概率大損失的特性。自20世紀(jì)70年代以來(lái)，巨災(zāi)事件的發(fā)生呈現(xiàn)不斷上升的趨勢(shì)，因巨災(zāi)造成的損失大幅上升。這些因自然災(zāi)害或人為因素造成的巨災(zāi)對(duì)保險(xiǎn)公司的償付能力形成了極大的挑戰(zhàn)，單純依靠傳統(tǒng)保險(xiǎn)和再保險(xiǎn)往往難以承擔(dān)巨災(zāi)帶來(lái)的損失賠償。以發(fā)行巨災(zāi)債券（CatastropheBonds）實(shí)施巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)證券化的方法，通過(guò)資本市場(chǎng)把風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行最大程度的分散已成為國(guó)

2、際保險(xiǎn)業(yè)應(yīng)對(duì)巨災(zāi)的一個(gè)重要補(bǔ)充手段。我國(guó)是巨災(zāi)多發(fā)國(guó)家，特別是洪澇災(zāi)害，基本上每年都會(huì)發(fā)生，且造成的直接經(jīng)濟(jì)損失巨大。對(duì)此，一方面國(guó)家財(cái)政每年要撥出巨額款項(xiàng)用于賑災(zāi)，在一定程度上影響了我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展；另一方面負(fù)有巨災(zāi)承保責(zé)任的商業(yè)保險(xiǎn)公司也面臨著入不敷出的困境，正常的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)受到阻礙。保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)證券化是近年來(lái)國(guó)際風(fēng)險(xiǎn)管理領(lǐng)域的一項(xiàng)重要?jiǎng)?chuàng)新，其功能是對(duì)傳統(tǒng)保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理手段的替代和補(bǔ)充。國(guó)外的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)表明，保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)證券化能夠有效地化解保險(xiǎn)業(yè)承

3、保巨災(zāi)等業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。在巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)證券化的多種形式中，巨災(zāi)債券以最大的發(fā)行量成為最成功的一種。由于巨災(zāi)債券可以把保險(xiǎn)市場(chǎng)和資本市場(chǎng)有機(jī)結(jié)合在一起，承保風(fēng)險(xiǎn)得以在更廣闊的資本市場(chǎng)進(jìn)行分散，保險(xiǎn)市場(chǎng)承保能力的局限性被大大突破。 當(dāng)前巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)證券化在西方發(fā)達(dá)國(guó)家已經(jīng)比較普及，而我們國(guó)內(nèi)還沒(méi)有建立起巨災(zāi)證券化這種積極的災(zāi)前融資機(jī)制來(lái)抵御巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)。建立一種適合我國(guó)國(guó)情的巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制迫在眉睫。但是目前來(lái)說(shuō)要在我國(guó)推行西方國(guó)家的巨災(zāi)證券化模式