基于委托—代理理論下的國(guó)有企業(yè)激勵(lì)機(jī)制研究.pdf

1、企業(yè)經(jīng)營(yíng)者是企業(yè)的靈魂和核心，是決定企業(yè)績(jī)效的關(guān)鍵。對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)者如何進(jìn)行有效的激勵(lì)已成為現(xiàn)代企業(yè)所要解決的重要問(wèn)題。如何客觀地評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的績(jī)效，建立和完善經(jīng)營(yíng)者的激勵(lì)機(jī)制，培養(yǎng)和造就企業(yè)經(jīng)營(yíng)者隊(duì)伍，是我國(guó)經(jīng)濟(jì)改革面臨的一項(xiàng)重大而緊迫的任務(wù)。 本文在對(duì)委托-代理理論、薪酬激勵(lì)理論、股權(quán)激勵(lì)和股票期權(quán)激勵(lì)理論進(jìn)行綜述的基礎(chǔ)上，首先，建立了基于一般委托一代理理論框架下的國(guó)有企業(yè)激勵(lì)模型，并就對(duì)稱信息和非對(duì)稱信息兩方面的一般委托-代

2、理理論進(jìn)行比較分析，從而得出：政府除了付給企業(yè)經(jīng)營(yíng)者基本薪酬外，還應(yīng)讓其享有一部分產(chǎn)出份額；對(duì)能力強(qiáng)的企業(yè)經(jīng)營(yíng)者讓其承擔(dān)大的風(fēng)險(xiǎn)，分享較多的產(chǎn)出份額，并且制定較高的目標(biāo)，給予較多的獎(jiǎng)勵(lì)；對(duì)能力低的企業(yè)經(jīng)營(yíng)者讓其承擔(dān)小的風(fēng)險(xiǎn)，分享較少的產(chǎn)出份額，并且制定較低的目標(biāo)，給予較少的獎(jiǎng)勵(lì)。其次，由于國(guó)有企業(yè)經(jīng)營(yíng)者行政性任命制度的特殊性，提出了國(guó)企經(jīng)理的多任務(wù)假說(shuō)，即花在提高企業(yè)業(yè)績(jī)的努力、花在提高自身聲譽(yù)的努力、花在社會(huì)責(zé)任的努力等三項(xiàng)任務(wù)，在此

3、基礎(chǔ)上研究了多項(xiàng)任務(wù)努力的激勵(lì)成本之間在相互獨(dú)立和相互依存條件下最優(yōu)激勵(lì)報(bào)酬與風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避度、邊際激勵(lì)成本變化率和可觀測(cè)變量方差之間的函數(shù)關(guān)系，并進(jìn)一步就如何在多任務(wù)委托-代理關(guān)系下的國(guó)有企業(yè)內(nèi)建立有效的激勵(lì)機(jī)制問(wèn)題進(jìn)行了有益的討論。最后，論文從企業(yè)業(yè)績(jī)與經(jīng)營(yíng)者薪酬之間的敏感度研究入手，著重分析了薪酬激勵(lì)中基于委托-代理理論下的股票期權(quán)激勵(lì)，分析了目前在我國(guó)推行股票期權(quán)激勵(lì)存在的問(wèn)題和制度障礙，并就實(shí)行股票期權(quán)激勵(lì)所面臨的現(xiàn)實(shí)障礙提出了改進(jìn)