非對(duì)稱Laplace分布下的VAR研究.pdf

1、風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值(Value at Risk,簡(jiǎn)稱VaR)是度量市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的一種普遍使用的工具，可看作是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)度量的基石。VaR的應(yīng)用有相當(dāng)?shù)膹V泛性，能夠方便簡(jiǎn)潔地度量金融機(jī)構(gòu)招致的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)水平，現(xiàn)在VaR模型得到了金融監(jiān)管者和參與者越來(lái)越多的應(yīng)用。
　　 在VaR計(jì)算中，金融數(shù)據(jù)收益率序列的分布是至關(guān)重要的。參數(shù)方法假設(shè)收益率服從一定的分布，在計(jì)算過(guò)程中往往需要估計(jì)參數(shù)的值。但結(jié)果依賴假設(shè)的正確與否，當(dāng)假設(shè)不正確時(shí)，參數(shù)方法可能會(huì)有較

2、大誤差。采用比較多的是正態(tài)分布，混合正態(tài)分布，t分布，Laplace分布等，但這些分布均只能描述厚尾性，對(duì)收益率序列表現(xiàn)出來(lái)的有偏性有很大的缺陷。而非對(duì)稱Laplace分布具有尖峰、厚尾和有偏的特點(diǎn)，不但考慮了厚尾問(wèn)題，還考慮了金融序列有偏的特性，因此把非對(duì)稱Laplace分布引入研究VaR中。論文把具有對(duì)稱性的Laplace分布予以推廣，引入了示性函數(shù)，得到非對(duì)稱Laplace分布。給出了非對(duì)稱Laplace分布的性質(zhì)及參數(shù)估計(jì)，得出

3、相應(yīng)的VaR計(jì)算。論文的研究思路和研究?jī)?nèi)容如下：
　　 ①在對(duì)國(guó)內(nèi)外VaR方法的研究現(xiàn)狀分析的基礎(chǔ)上，系統(tǒng)學(xué)習(xí)研究和對(duì)比金融數(shù)據(jù)收益率序列的各種分布，探討比較目前各種分布在VaR應(yīng)用中的優(yōu)缺點(diǎn)，研究把具有對(duì)稱性的Laplace分布予以推廣，使之能具有非對(duì)稱性，而且能反映收益率序列的有偏的特點(diǎn)。
　　 ②對(duì)正負(fù)收益率賦以不同的權(quán)重，以Laplace分布的位置參數(shù)作參照，借助示性函數(shù)，引入非對(duì)稱Laplace分布，分析和研究

4、非對(duì)稱Laplace分布的性質(zhì)，對(duì)參數(shù)進(jìn)行極大似然估計(jì)，并研究相應(yīng)的VaR計(jì)算。
　　 ③對(duì)非對(duì)稱Laplace分布的一些實(shí)證應(yīng)用分析做研究，證實(shí)非對(duì)稱Laplace分布的尖峰、厚尾和有偏性有著很好的應(yīng)用。
　　 本文共分為五部分：第一部緒論；第二部介紹了VaR的起源和定義，計(jì)算VaR主要方法：參數(shù)方法、歷史模擬、蒙特卡羅模擬和極值理論；第三部分引入了非對(duì)稱Laplace分布，說(shuō)明了它的一些性質(zhì)和參數(shù)的估計(jì)與VaR計(jì)算；